• 前2个月进出口增速保持平稳：据海关统计，2023年前2个月，我国进出口总值6.18万亿元人民币，同比降低0.8%。其中，出口3.5万亿元，增长0.9%；进口2.68万亿元，下降2.9%；贸易顺差8103.2亿元，扩大16.2%。以美元计价，前2个月我国进出口总值8957.2亿美元，下降8.3%。其中，出口5063亿美元，下降6.8%；进口3894.2亿美元，下降10.2%；贸易顺差1168.8亿美元，扩大6.8%。

• 分地区的进出口结构继续调整： 2个月我国与东盟的进出口保持增长，以人民币计价的增速达到9.6%，而对欧盟、美国、日本等低于去年同期。东盟继续为我第一大贸易伙伴。欧盟继续为中国的第二大贸易伙伴，双边贸易总值比去年同期低2.6%。美国为我国的第三大贸易伙伴，双边贸易总值为比去年同期降低10.6%。此外，前2个月我国对“一带一路”沿线国家合计进出口2.12万亿元，同比增长10.1%。

• 大宗商品进口增长分化：海关数据显示，前2个月我国进口铁矿砂、进口煤、进口成品油和进口大豆的量都实现了同比增长。而进口原油和进口天然气的量都低于去年同期水平。

• 未来进出口增速或将保持稳定：中国是全球最大的制造业生产国，对于工业品价格的供需都有比较大的影响，因此进出口与PPI的周期高度一致。随着我国疫情的缓和，以及地产的逐渐企稳，经济增长或逐步回升，将对工业品价格形成提振。今年前2个月制造业PMI的分项中，新订单和新出口订单都有明显的上涨。此外，2月欧美的制造业PMI也看到了企稳的迹象。在欧美不发生深度衰退的情况下，未来我国进出口增速或将继续保持稳定，进一步下行的空间可能不大。

• 风险提示：1、地产销售不及预期；2、美联储加息幅度超预期

据海关统计，2023年前2个月，我国进出口总值6.18万亿元人民币，同比降低0.8%。其中，出口3.5万亿元，增长0.9%；进口2.68万亿元，下降2.9%；贸易顺差8103.2亿元，扩大16.2%。以美元计价，前2个月我国进出口总值8957.2亿美元，下降8.3%。其中，出口5063亿美元，下降6.8%；进口3894.2亿美元，下降10.2%；贸易顺差1168.8亿美元，扩大6.8%。

今年2个月，我国与东盟的进出口保持增长，以人民币计价的增速达到9.6%，而对欧盟、美国、日本等低于去年同期。东盟继续为我第一大贸易伙伴，占中国进出口总值的15.4%。对东盟贸易顺差1880.7亿元，比去年同期增长91.6%。欧盟继续为中国的第二大贸易伙伴，双边贸易总值为8510.9亿元，比去年同期低2.6%，占进出口总量的13.8%。对欧盟贸易顺差为2545.7亿元，比去年同期减少12.1%。美国为我国的第三大贸易伙伴，双边贸易总值为7029.8亿元，比去年同期降低10.6%，占进出口总量的11.4%。对美贸易顺差2852.4亿元，比去年同期减少24.9%。此外，前2个月我国对“一带一路”沿线国家合计进出口2.12万亿元，同比增长10.1%。其中，出口1.25万亿元，增长15.2%；进口8693.9亿元，增长3.6%。

海关数据显示，前2个月我国进口铁矿砂1.94亿吨，同比增长7.3%，进口均价比去年同期下跌4.5%；进口煤6064.2万吨，同比增加70.8%，进口均价比去年同期下跌11.3%；进口成品油531.4万吨，同比增加14.4%，进口均价比去年同期下跌11.6%。进口原油8406.4万吨，同比减少1.3%，进口均价上涨3.7%；进口天然气1792.7万吨，比去年同期减少9.4%，进口均价上涨8.4%。此外，进口大豆1617.3万吨，同比增加16.1%，进口均价上涨20.2%。

对比过往的进出口数据与工业品价格的增速，可以发现我国的进出口与PPI的周期高度一致。背后的逻辑在于我国进口的商品中原材料占比较高。而工业品(特别是原材料)的价格波动较大，进口(以及出口)的同比变化主要受到价格波动的影响，量的波动相对较小。中国是全球最大的制造业生产国，对于工业品价格的供需都有比较大的影响。今年前2个月制造业PMI的分项中，新订单和新出口订单都有明显的上涨。随着我国疫情的缓和，以及地产的逐渐企稳，经济增长或逐步回升，将对工业品价格形成提振。此外，2月欧美的制造业PMI也看到了企稳的迹象。PMI是季调环比的数据，PMI极其分项的12个月移动均值反映了同比的变化。对比我国的出口增速与制造业PMI新出口订单的12个月均值，可以看到两者高度一致。

当然，出口增速很大程度上反映的是海外的需求，如果美联储为了压低通胀持续大幅加息，美国陷入较为严重的衰退，那么出口增速可能还将进一步回落。在这种情况下，国内为了稳增长，有必要进一步推出刺激经济增长的措施。

1、地产销售低于预期；