2023年03月03日申银万国期货每日收盘评论

2023-03-03 17:03:45

申银万国期货

关注

获赞

粉丝

喜欢

— 分享 —

当日主要新闻关注

1）国际新闻

据韩联社报道，韩国国土交通部3月3日表示，已与中国政府就将两国航班恢复到疫情前水平达成一致。报道称，据此协议，两国航空公司得以从当天起将按照每国每周608班次的往常航班额度执飞。由于中国山东省和海南省属于航空自由化区域，各家航空公司只要有机场时隙，即可自主增飞航班。

2）国内新闻

人民银行行长易纲在国新办新闻发布会上表示，目前我国货币政策的主要变量水平是比较合适的，实际利率水平是比较合适。对于降准，2018年以来中国央行实施14次降准，平均法定存款准备金率从15%左右降到不到8%，用降准的办法“吐出”长期流动性来支持实体经济，还是一种有效方式，使得流动性处在合理均衡水平上。

3）行业新闻

国家发改委消息，自2023年2月17日国内成品油价格调整以来，国际市场油价震荡运行，平均来看，伦敦布伦特、纽约WTI油价比上轮调价周期下降1.61%。按现行国内成品油价格机制测算，调价金额每吨不足50元。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

品种日度观点汇总

主要品种收盘评论

金融期货

【股指】

股指(IH和IF）：A股小幅上涨，上证50指数涨0.20%，沪深300指数涨0.31%，两市成交额8699.69亿元，资金方面北向资金净流入7.65亿元，03月02日融资余额增加1.76亿元至14913.10亿元。2023年经济预期向好，2月PMI数据超市场预期对股指有提振作用。政策方面，我国央行公开市场操作偏谨慎，美联储仍在提高政策利率，流动性信号不支持股指出现估值重构。行情持续震荡后大概率将选择方向，从当前走势来看股指震荡偏多，预计IH2303合约波动2700-2850，IF2303合约波动区间4000-4200，操作上建议谨慎做多。

股指(IC和IM)：今日市场“V”型反弹，上证综指再创新高至3330.60点，收五连阳，有站稳3300点的迹象，短期运行偏强。成交额出现一定缩量至8694亿元，外资流入额有所增加，今日净买入20.67亿元。市场缩量反弹，增量资金整体仍处于观望态势，但市场情绪偏为乐观，目前就是要看周末两会的政策释放能否打消市场对于经济数据偏好而对政策的担忧。从市场风格来看，近期美债收益率重回4%，对成长板块的估值形成一定压制，IC和IM表现较另两大股指相对偏弱，延续区间震荡，IC2303预计波动区间6200-6430，IM2303预计波动区间6800-7080，操作上建议轻仓试多，同时关注周末两会信号的释放。

【国债】

国债：小幅上涨，10年期国债收益率下行0.9bp至2.91%。月初央行公开市场以回笼为主，本周合计净回笼4750亿元，短端Shibor利率回落，但长端继续上行，资金面出现分化。2月官方和财新制造业PMI均好于市场预期，经济景气水平继续回升，30大中城市商品房成交面积月均值同比显著转正，楼市继续回暖。欧元区2月核心调和CPI超预期反弹，美欧央行加息预期抬升，10年期美债收益率突破4%。国内央行行长表示将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，适度发挥结构性货币政策的作用。从基差上看，目前短期TS合约基差保持相对稳定，IRR处于正常水平，TF和T合约显著贴水，期货市场对经济预期乐观。在央行货币政策保持稳定和经济逐步恢复情况下，国债期货价格上行空间有限，将继续面调整压力，预计T2306合约波动区间99.5-100元，操作上建议暂时观望或做空为主，关注周末两会情况。

能化

【原油】

原油：SC上涨2.51%。俄罗斯单方面宣称3月份减少原油日产量50万桶后，实际产量可能进一步减少。市场继续关注欧佩克原油产量。路透社调查数据显示，欧佩克10国2月份原油目标日产量为2541.6万桶，实际原油产量2454万桶，比1月份原油日产量增加9万桶，比目标日产量低87.6万桶。在对伊拉克1月份产量评估修正后，路透社调查将1月份欧佩克原油日产量下调了5万桶。欧佩克13个成员国日均总产量2897万桶，比1月份日均增加了15万桶。原油短期维持区间震荡。预计SC2304合约区间550-600，建议暂时观望为主。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌0.5%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.23%，较上周上涨2.52个百分点。本周尽管国内个别CTO装置负荷略有下降，但沿海地区个别MTO装置重启，国内CTO/MTO装置整体开工出现回升。截至3月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为66.74%，较上周上涨0.26个百分点，较去年同期下跌4.84个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在74.23万吨，环比上涨1.13万吨，涨幅为1.55%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估24.2万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计3月3日至3月19日中国进口船货到港量在62.74-63万吨。预计甲醇后期偏弱，MA305波动区间2500-2600，建议轻仓试空。

【橡胶】

橡胶：本周橡胶持续震荡，国内产区停割，无原料价格参考，国外产区也逐步进入停割，原料端供应压力减轻，但国内保税区库存持续累积，带来一定压力，下游轮胎开工率恢复较好，同环比持续增长，市场需求预计持续回升，预计沪胶下跌空间有限，基本面偏多，预计RU05合约波动区间12400-12800，操作上建议逢低做多为主。

【纸浆】

纸浆：纸浆今日延续跌势。尽管国际供应端扰动仍存，但国内进口木浆现货价格持续走弱，目前国内成品纸偏弱整理，下游采购意愿不强，需求疲软压制浆价反弹空间，关注6300附近技术支撑。中期来看，欧洲港口加速累库，欧美经济衰退预期下海外需求或进一步走弱，中期浆价有望逐步回落，关注国内到港情况。整体来看，短期纸浆基本面中性偏空，05合约短期波动区间6300-6800，建议空单止盈观望。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8310通达源，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7820常州，成交回升。周五，聚烯烃延续震荡偏弱。后市角度而言，需求复苏是节后主要的交易逻辑，暂时偏多思路对待。基本面偏多，预计PE05合约波动区间8200—8550，操作上建议多单持有。预计PP05合约波动区间7900—8200，操作上建议多单持有。

【PTA】

PTA: 主力合约收涨于价格5792元/吨，华东现货参考5753元。东营威联总产能250万吨/年，装置今日早间出料，目前提负中，前期装置2月23日检修。今日PTA开工率在74.2%，PTA加工费参考299元附近，国内聚酯行业开工率为87%，国内涤纶长丝平均产能利用率为66.31%，较上周+4.81%。外单同比不足是目前织造工厂最大的担忧，部分机型坯布库存在上升，盘面波动区间5400-5800元/吨，建议逢高做空。

【乙二醇】

乙二醇：主力合约收涨于价格4329元/吨，张家港现货商谈在4284元。华东主港地区MEG港口库存总量106.98万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-205美元/吨，乙二醇整体开工率在56.45%，港口小幅累库，始终未跌破100万吨警戒线，终端需求依然恢复缓慢，中长期需要关注宏观经济政策的带动力度，以及需求端恢复兑现程度。盘面预计波动区间4200-4400元/吨，建议逢高做空。

黑色

【钢材】

钢材：近期五大材延续了去库的态势，从PMI及表需的恢复进度看，终端需求恢复也呈现稳步向好的态势。结构上，受益于卷板系出口的韧性以及工程机械的边际回暖，板材需求明显好于建材，卷螺差也进一步修复。后期来说，短期需警惕成材供给在利润恢复后弹性放大而带来的供需差阶段性收窄，但地产的内生修复已开始逐步传导，成材需求也有望同比超越去年，中期内依旧维持逢回调做多的思路。预计RB05合约波动区间3950—4350，操作上建议关注卷螺差做扩。

【铁矿】

铁矿：近期铁矿在疏港量继续抬升，叠加外矿发运到港的季节性绝对值偏低，港口库存进一步去化。在高铁水和钢厂进口矿低库存支撑下，铁矿短期现实基本面角度做空的逻辑并不通顺。但值得注意的是，以目前本周铁水上升的斜率开始放缓，距离去年的高点距离也较前期收窄，钢厂按需补库的力度或将有所放缓。另一方面，铁矿的政策干预在价格高位下的风险也值得警惕。短期铁矿基本面延续偏强运行，价格以偏多思路对待。预计I05合约波动区间850—950，操作上建议前期多单逢高止盈

【煤焦】

双焦：随着铁水复产的推进以及成材价格的回暖，焦价首轮提涨落地，涨幅100元/吨，但受制于焦煤成本的抬升，焦化厂利润并未出现显著的扩张。后期来说，在铁水进一步上行斜率放缓，库存逐步累积的环境下，若终端需求没有明显的进一步突破，焦价进一步抬升的空间也将受到限制。另一方面，矿难后停产安检的煤矿在后期将逐渐验收复查，虽然短期双焦基本面相对健康，但在3月需求验证的风险释放窗口，碳元素也面临阶段性的回调风险。预计J05合约波动区间2850—3150，JM05合约波动区间1950—2150，操作上建议逢低做多。

【锰硅】

锰硅：今日锰硅05合约震荡运行，终收7482元/吨。江苏市场价格小幅下滑10元/吨至7500元/吨。锰矿价格偏弱运行，当前北方产区即期成本在7200元/吨附近、厂家利润微薄；南方产区延续利润倒挂格局。近期厂家生产积极性较高，锰硅日产水平持续抬升。产业链预期向好，钢材产量逐渐回升，锰硅需求端有望进一步回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化；但随着需求端的回升，市场供需关系趋于改善，价格有望呈现偏强走势，预计05合约波动区间7300-7900，操作上建议逢低多配为主。

【硅铁】

硅铁：今日硅铁05合约震荡运行，终收8126元/吨。天津72硅铁价格维持在8350元/吨。兰炭价格止跌回升，当前硅铁平均生产成本在7350元/吨左右，行业利润情况较好。近期部分厂家检修、硅铁产量有所下滑，但行业利润较好、后市日产水平仍存抬升空间。下游钢厂开工水平逐渐抬升，等待下游需求进一步回暖以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，厂家库存有待消化；但随着需求端的回暖，市场供需关系趋于改善，价格有望呈现偏强走势，预计05合约波动区间7800-8700，操作上建议逢低多配为主。

金属

【贵金属】

贵金属：近日贵金属出现反弹。不过整体2月，在就业数据和通胀数据连续超预期，美联储官员言论维持鹰派的背景下，金银连续下挫，整体偏弱。当前，CME联邦基金利率显示市场终端利率预期已提升至5.25%之上，下半年降息预期降温。考虑对长期通胀的担忧近期将继续加强市场的鹰派预期，市场等待3月数据的指引。地缘风险和先前超跌的情况下黄金短线可能出现反弹，考虑当前价格已经部分消化前期利空，当前基本面偏向中性，预计黄金06合约波动区间410—417，操作上可以尝试低位试多。白银06合约波动区间4800-5000，建议观望为主。

【铜】

铜：日间铜价低开高走，收复夜盘跌幅。今年全球供应大概率延续稳定，但近期印尼、秘鲁等国家矿山生产受到影响。预计今年国内地产可能企稳，汽车产销可能略有下降，但铜需求预计小幅增加，电力投资增速可能低于去年。上期所库存增加给表明需求尚未明显回升。目前美元利率变化、国内即将进入需求旺季和全球总体低库存交织影响铜价，中期可能67500-71500区间偏强波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：日间锌价收复夜盘跌幅。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段，锌锭和镀锌板库存仍在季节性增加。尽管欧洲天然气价格回落，但产量仍未明显恢复。锌价中期可能22500-25000区间宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价反弹走势。海外市场，美联储加息预期仍存，美国称将对俄铝征收200%的关税，俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止3月02日，国内电解铝社会库存约125.1万吨，延续累积1.3万吨，垒库节奏放缓。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，云南电解铝企业已开始执行减产，预计减产约为70万吨，国内电解铝产量或延续回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至61.5%，下游企业订单逐渐复苏。整体上，目前铝供需双弱，预计2304运行区间18450—18750，建议逢低做多为主。

【镍】

镍：镍价延续走弱。市场消息称，菲律宾政府称考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。产业上，1月我国电解镍产量共计1.64万吨，同比上升37.2%，国内新建电积镍产线也逐步排产。海外市场的俄镍进口陆续到货，供给端趋于宽松预期，国内镍库存相对偏低或带来一定支撑。不锈钢领域，2月不锈钢厂提高开工率，产量环比增加较多。下游市场成交偏弱，复苏不及市场预期，不锈钢库存累积，镍铁供应压力再显现。整体上，镍供需呈现双弱状态，预计2304运行区间185000—191000为主。

【锡】

锡：锡价承压回落。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现。产业上，锡精矿供给略显偏紧，加工费处于相对偏低水平，国内云南江西两省冶炼厂开工率恢复至正常水平。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，焊锡企业节后逢低补库，下游原料库存已得到一定补充，目前开工仍处于恢复中。近期国内锡锭社会库存延续累积中，锡锭连续垒库带来一定压力。整体上，锡基本面疲弱状态，预计2304运行区间198000—205000为主。

【工业硅】

工业硅：今日SI2308期价盘整后下跌，终收17490元/吨。市场成交清淡，下游刚需采购，当前华东553通氧工业硅价格在17350元/吨附近。供应方面，云南限电对产量影响不大，成本高企利润不佳、西南地区厂家开工低位，而北方厂家开工抬升，工业硅整体产量仍处同比高位。需求方面，多晶硅价格小幅松动，但行业产能爬坡、产量高位延续；ADC12价格持稳，铝合金企业开工小幅抬升；有机硅行业利润较前期有所改善，产量逐渐增加。综合来看，枯水期厂家开工上行空间有限，随着下游需求的进一步回暖，高企的市场库存有望逐渐消耗，硅价上方压力趋于减轻，预计08合约波动区间17250-19000，操作上建议轻仓逢低布局多单。

农产品

【棉花】

棉花：郑棉今日延续偏强震荡。USDA展望论坛预计2023年美国棉花种植面积为1090万英亩，低于市场预期，利多国际棉价。不过2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。国内方面，纺织企业开工率显著回升，随着金三银四旺季到来，近期国内纱厂原料库存上升，成品棉纱库存位于低位，郑棉下方支撑较强，关注下游订单表现。整体来看，郑棉基本面偏多，05合约波动区间14000-15500，建议逢低做多为主。

【白糖】

白糖：国内产销数据良好，郑糖今日增仓上涨。现货方面，广西南华木棉花报价上调40元在5960元/吨，云南南华上调40元在5910元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入，预计05合约波动区间5800-6500。

【生猪】

生猪：生猪期货小幅下跌。根据涌益咨询的数据，3月3日国内生猪均价15.72元/公斤，比上一交易日下跌0.12元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季。考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加防疫政策放松以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约，预计05合约波动区间16500—18500。

【苹果】

苹果：苹果期货近月下跌。根据我的农产品网统计，截至3月1日，本周全国主产区库存剩余量为611.88万吨，单周出库量15.59万吨，走货不及去年同期，出库速度较上周有所放缓。果农挺价情绪较强，部分果农等待清明出货。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，基本面偏震荡，预计05合约波动区间8500—9300，操作上建议区间操作为主。

【油脂】

油脂：本周马来西亚多个地方遭遇水灾，特别是主产区之一的柔佛州最为严重， 3月马来西亚即将计入旱季，随着拉尼娜强度的走弱，降雨较多的情况可能会改善。马来西亚2月出口增速放缓，船运商检机构预估2月出口量在116万吨，高于1月的114万吨，MPOA预计前20日产量环比减少6.71%，最终2月全月产量在116万吨左右，最终库存可能从1月的227万吨减少至210万吨，关注下周3月10日MPOB报告兑现程度。棕榈油2305合约区间7700—8400，豆油2305合约区间8500-9000，菜油2305合约区间9700-10100，预计震荡为主，建议逢高空为主。

【豆菜粕】

豆菜粕：本周美豆出口减少，巴西出口卖压增加，基金调整仓位大减少2万手美豆净多单，美豆主力跌至1479美分/蒲氏耳，国内豆粕主力跌至3720，尽管短期内周度大豆到港较少，但是预期3月底到港将会显著增多，更多的担忧需求问题，下游补货意愿差，豆粕现货价格大跌。但是阿根廷优良率再度下调至2%，布交所可能继续下调产量，美豆旧作偏紧，新作播种面积向上调整空间有限，短期存在反弹空间，但是在南美总体增产背景下，中长期盘面重心还是要下行。豆粕2305合约区间3700—4000，中长期震荡下行为主，建议逢高做空2309合约。

当日主要品种涨跌情况

1. 欢迎转载，转载时请标明来源为99期货。商业性转载需事先获得授权，请发邮件至：media@fx168group.com。

2. 所有内容仅供参考，不代表99期货立场。我们提供的交易数据及资讯等不构成投资建议和依据，据此操作风险自负。

24小时热点

暂无数据

2023年03月03日申银万国期货每日收盘评论lg...