美国国会预算办公室（CBO）周三公布的预估显示，在10月1日开始的本财年前四个月里，支出超过收入的部分达到了4590亿美元，比上年同期增加了约2000亿美元。在美联邦政府上个月触及31.4万亿美元的法定债务上限后，美国财政部长耶伦已经部署了一系列非常措施来继续延长耗尽现金的时间。在1月中旬，耶伦曾表示，美国政府最早可能在6月就耗尽现金。

2）国内新闻

央行网站信息显示，为规范金融控股公司关联交易行为，促进金融控股公司稳健经营，防范金融风险，中国人民银行制定了《金融控股公司关联交易管理办法》（以下简称《办法》），现正式发布。金融控股公司参控股机构数量多、业务和组织架构复杂、金融活动体量大、关联性高，规范关联交易管理是加强和完善金融控股公司监管的重要组成部分，是落实党的二十大关于强化金融稳定保障体系总体部署的重要一环。

3）行业新闻

国家发改委等四部门修订印发《煤矿安全改造中央预算内投资专项管理办法》，为更好落实资金重点投向，将资金安排方式由切块下达改为打捆下达，资金安排与煤炭增产保供等政策落实情况挂钩，体现奖励先进、约束落后的政策导向。

【股指】

股指：A股大幅反弹，电子和通信领涨，上证50指数涨1.12%，中证1000指数涨1.77%，两市成交额9017.87元，资金方面北向资金净流入121.01亿元，02月08日融资余额增加14.77亿元至14709.44亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，经济开始回暖，资本市场加快注册制改革。随着股指调整后出现反弹，操作上可以试多，但仍要警惕再次调整的可能。

【国债】

国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行0.6bp至2.89%。央行开展4530亿元7天期逆回购操作，当日净投放3870亿元，实现连续两日净投放，Shibor隔夜品种转为下行，资金面有所改善，近期期债走强主要受机构配置和期现基差修复影响。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平，1月份制造业景气水平明显回升，居民生活消费逐步恢复正常，2月6日零时起全面恢复内地与港澳人员往来。国务院领导人主持召开座谈会，表示要持续实施好稳经济一揽子政策措施，扎实做好当前工作，继续拓展经济运行回升态势。美国1月季调后非农就业人口增51.7万人，创去年7月来最大增幅，远超市场预期，美联储主席表示若就业继续强劲，加息可能超出市场定价水平，多位欧美央行官员鹰派发声，美债收益率回落。在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望，关注即将出炉的1月金融数据。

【原油】

原油：原油上涨3.57%。美国炼油厂开工率增加，但是美国原油产量增长，美国原油净进口量增加260万桶，原油和成品油库存全面增长。美国能源信息署数据显示，截止2022年2月3日当周，美国商业原油库存量4.55亿桶，比前一周增长242万桶；美国汽油库存总量2.39亿桶，比前一周增长501万桶；馏分油库存量为1.20亿桶，比前一周增长293万桶。船舶追踪显示和业内消息人士称，伊拉克通往土耳其杰伊汉石油出口中心的原油管道于周二晚上恢复流动，同时一艘油轮停靠码头装载原油。

【甲醇】

甲醇：甲醇上涨0.15%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在78.02%，较上一期下跌2.34个百分点，本周期内，内蒙古个别CTO装置1月下旬停车，国内CTO/MTO装置整体开工较节前下滑。截至2月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.17%，较上周上涨0.24%。整体来看，沿海地区甲醇库存在83万吨，环比节前上涨5.75万吨，涨幅在7.44%，同比下降9.29%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估24.9万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计2月3日至2月19日中国进口船货到港量在52.22-53万吨。

【橡胶】

橡胶：橡胶周四震荡，RU05收于12645，下跌15，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节过后，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，下游轮胎开工率节后持续回升，海外供应也逐步进入淡季，供应端压力减轻，短期沪胶走势持续回调后，没有新增利空，预计走势逐步企稳。

【沥青】

沥青：沥青延续小幅震荡，2306合约收于3880元/吨，结算价微涨21元，振幅0.54%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中。土耳其地震影响部分经过土耳其管道，但预计为短期冲击。2月8日，国内沥青均价为3976元/吨，较上一工作日价格上调26元/吨，东北、华北以及山东地区上调高低端区域报价，炼厂多合同出货为主，整体带动沥青价格上行。需求方面，当前社会库存低位，有一定备货需求，且北方多数炼厂有待交付的合同支撑出货，EIA昨日上调2024年原油需求，多头开始主导。最新炼厂库存率环比-0.32% ，社会库存率则环比+1.94%近期06合约基差处于偏低水平，现货商可以继续做多基差。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU2309同时做多裂解价差。

【纸浆】

纸浆：纸浆今日延续偏弱整理。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，国际供应扰动仍存，叠加外盘报价不降反增，支撑浆价高位运行。不过近期国内进口木浆现货价格小幅回落，目前国内成品纸表现均偏弱，下游采购意愿不强，需求面并不支持浆价持续上行，浆价短期预计仍无法摆脱震荡格局。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，欧洲港口出现累库，海外需求或进一步走弱，中期浆价有望逐步回落，关注国内到港情况。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8150通达源，成交回升。拉丝PP，中石化部分下调150，中石油平稳。煤化工7830常州，成交回升。今日聚烯烃延小幅反弹。基本面角度，前期原油弱势是拖累化工品盘面表现。不过，连续下跌之后，目前原油和化工品同步反弹。后市角度而言，需求复苏是节后主要的交易逻辑。目前而言，等待终端开工对于需求端的支撑，盘面角度逢低可试探性试多。

【PTA】

PTA：PTA主力合约收于价格5556元/吨，华东市场PTA现货市场价格微降，商谈参考5620元附近，PX价格在1054美元/吨，加工费在254美金，成本支撑，仍然对 PX市场产生提振，但广东石化PX产出合格品在即，PX市场供应压力增加。国内PTA产量为107.61万吨，较上周-0.09万吨，较同期-6.30万吨。周内1套装置故障停车，2套提负；其中海伦石化故障停车，亚东石化、逸盛新材料提负，其余装置无甚变化。中国PTA平均加工区间：272.21元/吨，环比上涨5.64%，同比下滑31.51%，中国聚酯行业周度平均产能利用率：75%偏上，较本期继续上涨。目前来看，前期减产检修装置集中重启，聚酯行业供应明显增加。短期成本支撑存在，需求修复中，中长线，关注成本、供需矛盾及错配表现，PTA运行区间5400元-5800元/吨。

【乙二醇】

MEG：乙二醇主力合约收跌于价格4167元/吨，华东现货价格参考4200元附近，港口库存在103万吨附近，较上周微降，总开工率在54%附近，春节后，由于缺少持续利好支撑 ，主港库存高企，意外停车装置重启，供应缩量不及预期，需求端聚酯开工率从低位提升，但 恢复相对缓慢，新单情况整体偏弱，节前原料厂商多提前备货，近期暂无备货计划和安排，主要以消耗节前库存为主，平衡来看，1-2月季节性累库中，港口和隐性库存均有回升，短期库存压力偏大下，预计偏弱震荡。

【钢材】

钢材：成材整体供需环比继续修复，但在需求还未完全走出淡季状态的情况下，累库的速度较往年偏快，库存的压力已经作用在了成材盘面的向下调整上。下周终端复工进程将正式开启，需求的恢复的斜率和绝对高度将成为市场关注的重点，但从目前地产端的情况看，上半年在前端用钢环节所能看到的改善或较为有限，这也限制了成材的上方空间。但在货权集中于钢厂，叠加炉料成本的支撑下，螺纹盘面在3800元/吨附近或有一定支撑。

【铁矿】

铁矿：昨日铁矿政策层面风险有所显露，近期持续关注后续进展。从铁矿自身的基本面来看，钢厂端低库存、外矿一季度发运淡季的环境没有明显改善，近期外矿发运的下降也体现了淡季的发运受限。但钢厂在低库存环境下，投机补库的积极性不高，更多以刚性采购为主，导致了港口铁矿库存的累积。短期来说，在铁矿自身供需相对健康的情况下，制约铁矿价格上涨的主要因素在于钢厂的利润。而在成材旺季前调整的窗口期内，矿价也面临一定的回调风险，但下跌的深度受限于钢厂偏低的炉料储备。

【煤焦】

双焦：受煤炭整体库存高位，港口动力煤价格趋弱的影响，双焦价格在整体黑色中表现得相对偏弱。而在成材回调的带动下，也呈现了冲高回落的走势。从估值上看，焦炭盘面回调后已经消化部分基差风险，在高铁水和钢厂低库存的支撑下，进一步回调的深度或较为有限。但值得注意的是，焦煤端的进口供给增量在逐步兑现，需警惕海运煤资源向国内倾斜的风险。

【锰硅】

锰硅：今日锰硅05合约冲高回落，终收7528元/吨。江苏市场价格上调70元/吨至7680元/吨，河钢首轮询盘价7600元/吨。锰矿市场成交情况一般、矿价略有松动，当前北方产区即期成本在7200元/吨附近、厂家利润尚存；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议关注多配机会。

【硅铁】

硅铁：今日硅铁05合约冲高回落，终收8086元/吨。天津72硅铁价格维持在8250元/吨，河钢首轮询盘价8400元/吨。主产区电价小幅上调，硅铁平均生产成本上升至7500元/吨左右，行业利润仍较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议关注多配机会。

【贵金属】

贵金属：受上周五非农数据大超预期影响，金银走低，近期呈弱势震荡。最近欧美官员近期讲话偏鹰，尤其在超预期非农报告之后，鲍威尔称就业市场的强势超出他们预期，或暗示更高的终端利率。上周公布的美国1月新增非农51.7万人远高于前值和预期，失业率进一步下探至3.4%。不过薪资增速没有进一步走高，环比0.3%与预期和前值持平，同比回落至4.4%。数据小幅提升了终端利率的预期，预计未来还将加息50个基点左右，市场不会过于担心加息路径的进一步陡峭，不过相应打压了当前市场对于下半年降息的乐观期待。未来博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间，政策路径仍需要时间和数据的验证，近期贵金属整体或呈调整行情。      

【铜】

铜：日间铜价收平。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能企稳，汽车产销可能略有下降，但铜需求预计小幅增加，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内即将进入需求旺季和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：日间锌价收低。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段，国内库存季节性增加，昨日LME库存小幅增加至1.9万吨。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价承压走弱。海外市场，LME铝锭库存大增施压；美国称或计划对俄铝征收200%关税，同时俄乌冲突延续仍存一定扰动。产业上，截止2月6日，国内电解铝社会库存约118.8万吨，延续垒库约4.8万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，云南地区因枯水期电解铝有再缩减预期，电解铝2月产量或延续小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态，弱现实与强预期博弈。2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。

【镍】

镍：镍价震荡回落。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，库存相对偏低叠加需求复苏，对价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期仍偏紧，后续供需或逐步宽松。

【锡】

锡：锡价再度下跌。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现。产业上，锡精矿加工费维持平稳，目前国内云南江西两省冶炼厂开工率明显回落，假期停产检修的部分炼厂尚未复产，1月精炼锡产量继续小幅回落。需求端，下游传统电子行业表现不佳，1月下游焊锡企业受假期放假影响，开工大幅走弱，目前仍处于缓慢恢复中。近期国内锡锭社会库存延续累积中，锡锭连续垒库将带来一定压力。整体上，锡基本面仍显疲弱，预期带动反弹后再承压走势。

【工业硅】

工业硅：今日SI2308期价拉涨上行后高位震荡，终收18020元/吨。华东553通氧工业硅价格止跌回升至17150元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、西南厂家复产积极性偏低，但新疆地区开工稳中有升，工业硅产量仍处同比高位。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；ADC12价格筑底回升，企业陆续复产，开工趋于抬升；有机硅行业利润情况改善，企业开工水平逐渐抬升。综合来看，枯水期厂家开工上行空间有限，随着下游需求的逐渐回暖，高企的市场库存有望消耗，硅价上方压力或将逐渐减弱，操作上建议轻仓逢低布局多单。

【棉花】

棉花：郑棉今日窄幅震荡。USDA报告下调全球棉花产量及期末库存，基本符合市场预期，对盘面影响有限。2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。国内方面，节后纺织企业陆续开工，目前纱厂原料库存处于历史低位，金三银四旺季即将到来，国内或迎来一波补库，棉价下方支撑仍较强，短期回调后或仍存上行空间。整体来看，在未来需求恢复的强预期下，后市棉价重心有望进一步上移，但短期还需等待下游表现以验证。

【白糖】

白糖：国内糖价全天震荡。现货方面，广西南华木棉花报价维持在5870元/吨，云南南华维持在5800元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。

【生猪】

生猪：生猪期货小幅反弹。根据国家发改委周一公告，全国平均猪粮比价为4.96∶1，猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，国家将启动猪肉储备收储工作。根据涌益咨询的数据，2月9日国内生猪均价14.04元/公斤，比上一交易日下跌0.07元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约。

【苹果】

苹果：出库减缓，苹果期货继续走弱。根据我的农产品网统计，截至2月9日，本周全国冷库单周出库量15.66万吨，全国冷库库存环比上周走货放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，但长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。

【油脂】

油脂：走势震荡，市场等待报告指引，印尼限制出口许可证发放后，产地报价偏强，倒挂加深，市场对于1月底马来西亚棕榈油库存有分歧，部分认为去库存至200万吨附近，关注本周五MPOB报告兑现程度。菜油相对偏弱，供应预期宽松。菜豆油05合约价差前期扩大至1300附近后再度回落。现阶段内盘油脂底部明显，关注棕榈油进口端成本变化和后期豆棕价差扩大机会。                            

【豆菜粕】

豆菜粕：跟随外盘下跌。USDA2月报告中，美豆库存上调超预期，阿根廷产量下调幅度小于市场上其他机构，中国压榨再度下调，报告略偏空。阿根廷罗萨里奥谷物交易所将2022/23年度大豆产量预估从此前的3,700万吨下调至3,450万吨，这将是过去14年来的最低产量。未来南美降雨仍然至关重要，特别是阿根廷产量，毕竟产量损失的修复需要降雨持续性改善，否则美盘跌幅也将有限，但是巴西商贸部继续小幅上调产量至1.53亿吨，丰产兑现越来越近也将限制美盘，关注后期南美天气情况，短期内外盘维持震荡。近日国内豆粕成交放量，远期基差明显改善，现货基差仍然在600到700之间，尽管短期豆粕有累库预期，到月底基差跌幅也将有限，关注2303期现回归机会。