IMF一年来首次上调全球经济展望：IMF把2023年全球经济增长预期从2.7%上调至2.9%。预计2023年全球通胀率将回落至6.6%，2022年为8.8%。IMF称，全球经济面临的不利风险温和。

2）国内新闻

随着疫情防控转入新阶段，生产生活秩序逐步恢复，1月中国制造业景气水平显著回升，继连续三个月收缩后重返扩张区间；非制造业景气水平触底回升，大幅反弹至去年6月以来新高。国家统计局公布数据显示，1月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为54.4%和52.9%，高于上月12.8和10.3个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平明显回升。

3）行业新闻

兔年伊始，各地加力扩消费，其中新能源汽车是重要抓手，上海、浙江、山西等多地集中发布相关支持政策。中国汽车流通协会有形市场分会名誉理事长苏晖表示，尽管2023年新能源汽车补贴政策退出，但各地鼓励新能源汽车消费的政策预计仍会延续，且2023年新能源汽车消费高增长的势头会延续。盖世汽车研究院预测，2023年新能源乘用车市场渗透率有望达40%左右。

【股指】

股指：A股回调整理，有色金属和计算机领涨，上证50指数跌1.10%，中证1000指数涨0.28%，两市成交额9022.74亿元，资金方面北向资金净流入101.44亿元，01月30日融资余额增加204.20亿元至14391.92亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股。由于短期涨幅可观且冲高回落，操作上不建议追高。

【国债】

国债：继续上涨，10年期国债活跃券收益率下行1.5bp至2.895%。央行为维护月末流动性平稳，加大公开市场操作力度，呵护市场资金面，流动性环境维持宽松，支撑期债价格上涨。欧美央行加息前夕，市场情绪谨慎，重点关注政策利率的路径，海外债券收益率以上行为主。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平。春节期间消费相关行业销售收入出现了显著恢复，居民生活消费逐步恢复正常，1月官方制造业PMI升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模。短期资金面转松对期债价格有一定的支撑，但在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议观望或做空为主。

【原油】

原油：原油期货下跌2.61%。目前原油市场关注的重心主要在于中国需求的复苏、美国加息尾声的节奏以及欧盟对俄罗斯成品油的禁运。中国需求复苏正在逐步被证明，国内汽油价格在原油价格没有明显变化的情况下1个月上涨了10%，显示需求的复苏程度。美国方面随着数据的不断公布，经济软着陆的可能性逐步增加，市场普遍预计下一次加息应该在25个基点。国内外需求端都给出了向好的信息，IEA等石油预测机构也增加了今年的需求预测，IEA认为2023的原油需求会增加190万桶/日，其中一半来自于中国的增加。供应端的变化主要来自于俄罗斯，2月5日欧盟将禁止进口俄罗斯石油制品，这将导致大约150万桶/日的成品油改变贸易流向。这会进一步增加油轮的紧张程度，后期需要关注这部分产能的改变情况，不过至少现在来看俄罗斯并没有减产的打算。

【甲醇】

甲醇：甲醇小幅下跌0.79%。截至1月29日，预估1月国内甲醇整体装置平均开工负荷为67.44%，较上月下跌2.78%。整体来看，沿海地区甲醇库存在77.25万吨，环比节前下降1.19万吨，跌幅在1.52%，同比下降5.56%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估22.2万吨附近。预计1月30日至2月12日中国进口船货到港量在55.04-56万吨。预计甲醇短期向好。

【橡胶】

橡胶：周二橡胶走势持续回落，RU05收于13220，下跌215，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，但节后市场回复仍需要时间，春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，短期走势预计延续调整。

【沥青】

沥青：沥青节后多头开始积聚，2306合约收于3915元/吨，结算价微升7元，振幅0.18%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。供应方面，截止2023年1月28日，国内沥青79家样本企业产能利用率为23.0%，环比下降4.1个百分点。目前国内沥青市场持续“供需双弱”，需求略显不足，但是供应持续偏低，部分炼厂逐渐生产渣油，导致沥青炼厂库存水平低位震荡，贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。美国四季度GDP环比折年率达到2.9%，个人PCE也低于此前预期，市场预计本周会议加息25基点，原油近期小幅震荡。1月PMI显示生产和内需复苏明显，建筑业新订单指数也超过57，不过沥青装置开工率仍处于低位。随着地产政策端利好防水需求目前沥青库存存货比依然较低，继续看多沥青/原油比值。随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限，现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及2309。

【纸浆】

纸浆：纸浆今日延续涨势。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格目前维持高位，05合约基差异常，有向上回归的需求，推动近期浆价大幅反弹。但目前国内下游需求不佳，成品纸表现均偏弱，不支持浆价持续上行。中期来看，今年上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价预计逐步回落，建议节后关注反弹后的做空机会。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。今日聚烯烃延续了回落的态势，基本面角度，隔夜原油价格连续回落，烯烃端年后整体库存不高，偏多反弹的趋势并未结束，目前受制于原油顺势调整。后市角度而言，仍需等待终端开工对于需求端的支撑。

【PTA】

PTA：PTA主力合约收跌于5742元/吨，华东市场PTA现货市场价格下探，商谈参考5725附近，逸盛新材料PTA总产能720万吨/年，装置整体负荷降至7-8成。珠海英力士PTA总产能235万吨/年，110万吨装置正常运转，125万吨装置停车，短休。PTA库存量：280.22万吨，环比增加57.25万吨，加工费参考250元/吨附近，疫情过后，市场实际表现相对温吞，下游纺织企业手上订单不多，并且年后备货中性，大部分企业备货可以支撑到2月底3月初，预计近期PTA偏强震荡。

【乙二醇】

MEG：MEG主力合约收跌于4351元/吨，张家港市场乙二醇延续弱势格局，实单买气不佳，现货商谈在4230-4240，华东主港地区MEG港口库存总量106.59万吨，较上一统计周期增加1.57万吨，石脑油制利润为-185.52美元/吨，乙烯制利润为-7.75美元/吨，较上周涨48.25美元/吨，盛虹炼化重启，国产开工率重新回到5成上方。国产装置部分恢复下，国产开工急降后回升，主港库存仍然偏大，下游复工进度有待观察下，乙二醇向上受阻 ，未来继续走需求恢复逻辑，建议关注聚酯开工恢复情况。

【钢材】

钢材：今日成材盘面震荡下跌。节后五大材累库绝对值高度尚可，农历相比未超过往年同期水平。总的来说低库存+预期乐观的组合没有发生太大变化，库存的压力主要体现在钢坯端，但总体铁元素库存尚未构成明显的抛货压力。开市以来成材现货价格以稳中探涨为主，但成交量并未明显走出淡季特征。短期成材盘面在高位仍有一定支撑，但若需求恢复的节奏未能赶上钢厂复产的脚步，去库阶段开启后的去库斜率或较往年偏低，届时将对成材价格进一步上涨形成一定制约。

【铁矿】

铁矿：今日铁矿盘面震荡下跌。在通胀降温和经济数据超预期的加持下，2月初美联储加薪25bp基本已被市场完全定价，经济软着陆概率的上升，以及美元指数也为外盘矿价提供了相对乐观的估值环境，叠加俄乌局势的再度紧张，也为铁矿供给端埋下了潜在隐患。基本面来看，铁矿港口库存虽有小幅累库迹象，但绝对值压力并不显著。另外，高炉春节期间未发生明显减产，铁水产量在225万吨附近的阶段性底部进一步夯实，对节后炉料的刚需水平也有一定支撑。所以综合来看，在低库存遭遇钢厂节后补库的环境下，铁矿石价格回调后依然有探涨驱动。

【煤焦】

双焦：今日双焦盘面领跌黑色系，焦煤05合约跌幅接近4%。春节期间焦炭现货市场表现偏弱，部分钢厂再度提出焦炭提降100元/吨。由于春节期间物流的停滞，焦炭库存呈现下游去库，上游累库，总体去化的格局。节后来说，目前下游炉料库存依然偏低，与铁矿类似，在节后铁水季节性复产的背景下，阶段性的补库需求一定程度上也将对焦价形成支撑。

【锰硅】

锰硅：今日锰硅05合约震荡走弱，终收7542元/吨。目前市场成交偏弱，观望情绪较浓，江苏市场价格下调40元/吨至7740元/吨。锰矿价格小幅探涨，当前北方产区即期成本在7100元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。下游钢厂复工在即，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。

【硅铁】

硅铁：今日硅铁03合约震荡下行，终收8326元/吨。当前市场成交暂未恢复，天津72硅铁价格下调50元/吨至8500元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂复工在即，需求端需等待钢材产量回升带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。

【贵金属】

贵金属：本周利率会议前，市场表现较为平淡，今日尾盘金银出现下跌。节日期间有几项经济数据出炉，经济表现维持韧性，12月核心PCE通胀进一步放缓至4.4%，叠加此前12月美国CPI再度回落以及美联储官员的暗示，市场已基本消化加息将再度放缓至25个基点的预期。而在通胀呈现回落态势，经济转弱的趋势下，市场期待3月后停止加息，并在三季度开启降息的可能。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，为巩固抗通胀成果，2月的利率会议预计将维持鹰派姿态，政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或呈现震荡走势，短期警惕出现技术面的回调。   

【铜】

铜：日间铜价收跌，回吐夜盘涨幅。市场预期美联储在本周议息会议上加息25个基点，低于12月份的50个基点，目前铜价已消化加息力度带来的力度影响。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：日间锌价小幅回落。LME库存降至1.7万吨，并有报道称仓单较为集中。市场预期美联储在本周议息会议上加息25个基点，低于12月份的50个基点，目前铜价已消化加息力度带来的力度影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价延续回落。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止1月30日，国内电解铝社会库存约101.5万吨，较节前大幅垒库23.6万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。

【镍】

镍：镍价偏强走势。市场消息，1月26日LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%；印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。

【锡】

锡：锡价继续走弱。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动下偏强，同时关注垒库压力。

【工业硅】

工业硅：今日SI2308期价小幅上行后回调低走，终收17860元/吨。近期市场成交有待恢复，华东553通氧工业硅价格下滑至17400元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、叠加春节假期影响、西南厂家开工低位，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金价格筑底回升，企业开工仍处低位，补库需求有待启动；有机硅企业开工平稳、库存有所积累，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。

【棉花】

棉花：郑棉今日偏强运行。1月USDA报告上调美国及全球棉花期末库存，本年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，短期外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，市场对节后金三银四消费普遍持乐观态度，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，但仍需关注节后实际订单情况。

【白糖】

白糖：今日郑糖维持震荡。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元至5830元/吨，云南南华上调20元至5770元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。

【生猪】

生猪：猪价今日小幅反弹。根据涌益咨询的数据，1月31日国内生猪均价13.89元/公斤，比上一交易日上涨0.04元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：苹果期货跟随市场情绪重新下跌。根据我的农产品网统计，截至1月26日，本周全国冷库单周出库量16.11万吨，全国主产区冷库剩余量为696.31万吨，春节期间副产区走货整体好于主产区，甘肃、山西发货好于山东、陕西。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。

【油脂】

油脂：走势偏弱，棕榈油和菜油跌幅较多，昨日产地报价2月船期棕榈油995美元/吨，对国内2305几乎平水，盘面下跌后今日报价维持，从节前到现在产地报价略显坚挺，但是中国和印度偏高的库存下，高频的船运数据反应出口转差，产地报价上调的幅度可能有限，除非外界原油影响，内盘大涨之后，给出盘面如果进口利润，套保就会打压盘面，因此棕榈油涨幅有限。但是由于马印处于减产周期，2月印尼开始实施B35，供应收缩下，内外盘底部明显。节后菜油结束收储，且近月菜籽到港较多，菜油供应将继续宽松，但是当前菜豆2305价差已较多反应预期，不建议继续做缩小。通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机，目前油脂建议在底部下沿做多，区间操作。                      

【豆菜粕】

豆菜粕：走势偏强，未来阿根廷再度迎来干旱，巴西大豆主产区降雨偏多，收割进度偏慢，市场担忧南美巴西发运，内盘近月豆粕走强，月差走扩。尽管巴西近月贴水低于美豆，但是考虑收割延误等问题，市场可能转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，然而巴西丰产终将冲击美豆，只是节奏问题，全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键。节前节后下游补货，以现货为主，远月基差少，现阶段生猪养殖处于亏损状态，肉鸡养殖处于盈亏平衡，蛋鸡养殖利润较好，对于节后豆粕需求仍然存在不确定性，油厂采购大豆谨慎，1季度大豆到港总计1971万吨，低于2022年同期的2029万吨，也低于2021年同期的2117万吨。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升后，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。