日本央行周四投入2.81万亿日元（213亿美元）用于固定利率购债操作，基准10年期国债收益率保持在其允许的交易区间上限。这一规模超过了6月14日创下的2.21万亿日元纪录。在固定利率购债操作中，日本央行提出以预先定好的收益率无限量购买政府债券，从而将基准10年期国债收益率控制在0.5%，即收益率曲线控制政策的上限。

2）国内新闻

国家统计局公布数据显示，2022年12月份，CPI同比上涨1.8%，前值1.6%，环比持平。2022年全年，CPI比上年上涨2.0%。工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.7%，前值-1.3%，较上月降幅放缓，环比下降0.5%。工业生产者购进价格同比上涨0.3%，环比下降0.4%。。

3）行业新闻

中汽协：12月，汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。

股指：A股震荡，通信和电力设备领涨，上证50指数涨0.06%，中证1000指数涨0.04%，两市成交额6814.94亿元，资金方面北向资金净流入95.45亿元，01月11日融资余额减少15.10亿元至14496.96亿元。当前我国防疫政策进一步优化，第一波感染高峰期已经过去，各个城市都在恢复运作，市场的预期向好，预计二季度有望看到经济好转。12月社融数据低于预期，但结构有所好转。A股持续反弹后短期上涨速度减慢，可能重回震荡，操作上建议试多或先观望。

【国债】

国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率上行0.5bp至2.905%。临近春节，央行加大逆回购操作，净投放1150亿元，Shibor短端品种多数上行，资金面延续紧势。12月物价、社融和货币供应量增速均不及预期，宽信用阶段性受阻，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，要求合把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构。部分地区疫情高峰后，居民消费和工业生产逐步恢复，主要城市地铁客运量回升，交通运输部预计今年春运客流总量将增长近1倍。美国12月CPI通胀数据公布之际，波士顿联储主席发言鸽派，支持2月加息进一步放缓，美债收益率回落。随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复，预计国债期货价格将面临调整压力，操作上建议做空为主。

原油：原油上涨1.6%。周三美元指数期货下跌0.01%，报于102.97。美股三大指数全线收涨，交易商押注通胀将进一步走软，压缩美联储加息的空间。周四公布的美国CPI报告受到全面关注，市场普遍预计该数据将继续回落。美国能源信息署数据显示，截止2022年1月6日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.11亿桶，比前一周增长1816万桶；美国商业原油库存量4.39亿桶，比前一周增长1896万桶；美国汽油库存总量2.26亿桶，比前一周增长411万桶；馏分油库存量为1.17亿桶，比前一周下降107万桶。但库存的大幅增加主要源自于大量的超额进口。过去的一周，美国原油净进口量日均421.3万桶，比前周增加270.7万桶。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌0.27%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在73.42%，较上周下降0.28个百分点。本周除个别装置开工小幅波动外，国内CTO/MTO装置整体开工波动不大。整体来看，沿海地区甲醇库存在78.5万吨，环比上周上涨12.05万吨，涨幅在18.13%，同比上涨3.09%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估18.3万吨附近。预计1月6日至1月22日中国进口船货到港量在49-50万吨。截至1月5日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.33%，较上周下跌1.63个百分点，较去年同期下跌2.39个百分点。

【橡胶】

橡胶：橡胶周四走势回落，RU05收于12970，下跌。国外产区供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，但国内产区基本停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，RU交割压力较小。需求端市场对明年需求提振有所期待，短期接近年末，阶段性需求及开工下滑，随着国内多地感染高峰回落，春节期间终端消费有望明显回升，预计沪胶走势延续震荡上行。

【沥青】

沥青：沥青节前开始边际回调，2303合约收于3800元/吨，结算价大涨104元，振幅2.81%。主要跟随原油成本反弹。1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降12.94%。随着春节临近，部分炼厂停产沥青或转产渣油，沥青供应持续减少，截至1月13日，沥青炼厂开工率环比下降1.31%至30.87%。整体供需基本面处于偏弱的局面。沥青供需双弱情况下，沥青预计呈现紧平衡格局，短期沥青基本面仍有支撑。10日央行公布12月金融数据持续不及预期，但企业中长期贷款修复明显，同日信贷分析会强调修复部分房企资产负债表，预计宽信用持续。今日统计局公布12月PPI同比回落0.7%，整体上下游价格差继续收敛内外需进入错位周期。近期欧美高通胀抑制需求，原油需求难有起色。近期关注阶段性需求增量，可重点关注裂解价差（Bu-SC）的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续空SC03多BU06。

【纸浆】

纸浆：纸浆期货今日止跌企稳。近期外盘报价陆续下调，利空市场心态，叠加人民币升值迹象明显，进口完税价格走低，成本压力减弱。不过短期货源偏紧的问题仍未得到解决，纸浆近月合约表现相对抗跌，现货价格目前也维持高位，05合约基差异常，6500以下谨慎追空。中期来看，今年上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价预计逐步回落。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调100，中石油平稳。煤化工8050通达源，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调50。煤化工7580常州，成交回升。周四，聚烯烃期货延续反弹。基本面角度，聚烯烃现货成交较昨日略有好转。供需而言，聚烯烃自身上游库存不高，目前石化库存52.5万吨，短期实质性压力不大。成本端，隔夜油价止跌企稳，今日烯烃盘面在区内反弹的主要动力。短期或维持区间内震荡的格局。

【PTA】

PTA：今日盘中PTA涨3%，主力合约日增仓四万手，收于价格5470元/吨，PX CFR中国价格参考974.33美元/吨，PTA加工费较昨日下跌明显参考321.05元/吨。开工负荷继续微幅下跌在69.56%，工厂库存5.31天附近，处于相对低位。目前市场走需求恢复逻辑，聚酯开工较低，但聚酯切片、涤纶长丝短纤的库存已经压力不大，反映出节前下游织造企业正在积极备货原料，中长期看，节后有500万吨PTA新产能投放，盛虹、广东石化、中海油共计620万吨px产能陆续释放需求取决于节后需求的恢复，后期维持高位做空思路，关注压力区间5600-5700元/吨。

【乙二醇】

MEG：主力合约连续冲高，收于价格4313元/吨，涨幅1.84%，现货价格在4125-4200元/吨之间做震荡走势。主港库存减90.75万吨，略有上升，部分石化企业在5-6月份计划转产或者减产，增强多头信心。供给方面，油制利润修复明显，有将近100美金，且由于近期EO行情下跌，导致部分炼厂有EG/EO切换的操作，导致油制供应有回升预期，虽当下传统淡季影响下聚酯的开工负荷仍有下降趋势，聚酯开工负荷下滑至66%-67%的水平，但终端持续的补货节奏下，聚酯工厂自12月开始进入快速的去库阶段，产品库存压力大大缓解；且对原料备货的积极性有明显好转，产业链进入相对良性循环的轨道。未来乙二醇依旧是投产集中时期，但投产落地-实际量产之间仍存在一定的变数。从产业周期角度看，乙二醇供应端扩能周期尚未结束，对价格的反弹高度仍有压制。预计后市行情仍有反复，关注4300-4400元/吨压力位。

钢材：整体来看成材仍未跳脱11月以来出弱现实强预期的格局，且近期随着地产政策的不断发力，地产修复带动黑色终端需求回暖的预期被进一步夯实。产业层面来看，年前需求延续季节性下滑，库存累积的态势预计不会有明显转向，总体库存风险依然可控，低库存+强预期的组合也将支撑钢价稳中偏强运行。在1-2月的淡季真空期，预期对投机需求的拉动有利于钢价偏强运行，中期维持逢低做多的思路。但需警惕节前长流程成本下滑对于螺纹估值的拖累。

【铁矿】

铁矿：短期来看，元旦后首周钢厂对铁矿补库强度较大，伴随着港口疏港量的增多，钢厂铁矿库存绝对量也有明显累积，且随着高炉检修的积极性增加以及日耗的下降，库存可用天数也有明显抬头。从静态的库消比看，春节前钢厂铁矿补库力度最强的阶段或将过去，但一季度铁水季节性的复产，叠加外矿的发运淡季，在终端需求乐观预期仍未被证伪的环境下，铁矿价格整体仍有支撑。

【煤焦】

双焦：焦炭第二轮提降全面落地，累计降幅200元/吨，提降落地后焦化厂也将再度陷入亏损。供需层面，随着钢厂对双焦的补库驱动，库存也呈现出自下而上转移，整体库存累积的结构，春节前的补库空间有一定压缩。在澳煤进口放开，内产报供增量稳定的预期下，双焦相对于铁矿表现偏弱，但目前双焦整体低库存、供需略偏紧的格局尚未发生明显转向，在节后铁水季节性复产的支撑下，双焦底部仍有支撑。

【锰硅】

锰硅：今日锰硅05合约偏强震荡，终收7672元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7710元/吨。锰矿价格走势偏强，当前北方产区即期成本在7100元/吨附近、厂家利润情况较好；南方产区利润倒挂格局延续。目前厂家生产积极性尚可，春节临近产区检修有所增加。下游节前补库需求集中释放，但钢厂利润不佳，粗钢产量降至低位，钢厂对锰硅的实质需求仍然偏弱。综合来看，当前市场整体供需关系仍显宽松，随着节前下游冬储进程的结束、锰硅价格上方压力或逐渐增加。

【硅铁】

硅铁：今日硅铁03合约震荡运行，终收8492元/吨。当前天津72硅铁价格维持在8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观。近期硅铁产量水平波动不大，但行业利润较好后市日产水平仍存抬升空间。近期下游节前补库需求集中释放，但下游钢厂利润不佳产量低位、对硅铁的实质需求较为有限；镁锭价格弱势产量下滑；硅铁出口延续低位。综合来看，节前下游冬储进程结束之后、市场供需关系或将走向宽松，硅铁价格的上方压力趋增。

贵金属：昨夜金银从高位回落，白天再度回升，整体维持震荡。本周鲍威尔在一次论坛上表示稳定物价需要做出在政治上不受欢迎的艰难决定，但政治因素并未影响其行动，讲话并未太多增量信息。上周五公布的12月新增非农就业报告新增就业再超预期，但是薪资增速却出现放缓，环比降至0.3%，同时11月薪资增速环比由0.6%修正至0.4%，令市场对薪资-通胀螺旋上升担忧暂缓，2月加息25bps隐含概率走高，推升黄金。另一方面，美联储维持鹰派姿态。考虑政策路径仍需要时间和数据验证，贵金属整体或呈现震荡走势，但底部将逐步抬升，重点关注今日的美国通胀数据，若如市场预期继续大幅。    

【铜】

铜：日间铜价收盘上涨，夜盘盘中升破6.9万整数关口，LME达到9000美元上方。前期美元高利率是制约铜价上涨的主要因素，目前美联储控通胀决心未见松动，但市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，铜价短期可能延续强势，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：日间锌价收涨，回吐部分夜盘涨幅。前期美元高利率是制约铜价上涨的主要因素，目前美联储控通胀决心未见松动，但市场预期美联储最早年中将调低利率。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价延续反弹。海外市场消息称，法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内下游需求淡季特征明显，铝锭社会库存已逐步累积。产业上，1月12日国内电解铝社会库存65.3万吨，延续大幅垒库3万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，四川、广西产能虽然继续修复，但贵州省内限电延续，电解铝企业面临第三轮减产。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，淡季库存累积明显，建议暂时观望为主。

【镍】

镍：镍价再度走弱。国内供应端逐步宽松施压，市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但近期纯镍需求相对偏弱，库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价相对承压走势。

【锡】

锡：锡价延续反弹。目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡到港已经兑现，锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月放假，预计1月实际减产或将超过3000吨。当前临近假期，下游传统电子行业表现不佳，企业备货节奏逐步趋缓，近期国内锡锭社会库存累积后小幅回落。整体上，锡市场供需双弱，沪锡反弹后或再承压走势。

【工业硅】

工业硅：今日SI2308合约冲高回落，终收17445元/吨。节前市场成交清淡，厂家出货意愿转强，华东553通氧工业硅价格下调至17900元/吨。供应方面，成本高企叠加春节影响、西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工平稳，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格回落明显，企业采购工业硅压价情绪增加；铝合金价格止跌回升，但春节临近企业开工下滑，采购以按需为主；有机硅行业利润不佳，对工业硅的采购需求以刚需为主。综合来看，需求仍显疲态，库存高位延续，硅价上方承压，关注下方16500元/吨一线的成本支撑力度。

棉花：郑棉今日偏弱整理。2023年国内外棉花种植面积均传出减产的消息，叠加国内防疫政策全面放松，市场预期后市需求回暖，进一步提振棉价。不过节前补库告一段落，纺织企业陆续放假，国内终端需求并未见明显的改善，继续向上也面临较大套保压力，短期持续上行空间预计有限，震荡运行为主。随着供应压力不断增加，中期棉价依旧承压，但在需求恢复的强预期下长期棉价重心有望上移。

【白糖】

白糖：国内糖价白天维持震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在5630元/吨，云南南华报价下调10元在5610元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上，由于进口维持亏损且长期国内消费有望恢复，后期SR305可以逢回调后买入。

【生猪】

生猪：生猪期货弱势震荡。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价13.96元/公斤，比上一日下跌0.31元/公斤。从供需层面看，近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在疫情管控放松后，随着大量居民出现感染，猪肉消费出现下降，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：苹果期货再次冲高回落。根据我的农产品网统计，截至1月11日，本周全国冷库单周出库量43.41万吨，单周出货量较去年同期（春节前第二周）增加38.7%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，临近春节，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。

【油脂】

油脂：菜油偏弱，豆油和棕榈油主力处于区间下沿，走势震荡。近期菜油轮储，部分油厂申请进口澳大利亚菜籽，后续可能再度恢复进口，国内菜油收储也将与春节后结束，菜油和其他油脂价差延续回落。。MPOB预计2023年棕榈油产量为1900万吨，而2022年为1845万吨。印尼棕榈油协会预计2023年棕榈油产量为5082万吨，2022年为5133万吨。MPOB12月报告基本符合预期，12月底马来西亚棕榈油延续去库存，内盘油脂依然显得弱势，并未跟随原油大幅反弹，临近春节，需求并未如期明显好转。现阶段油脂底部依然明显，进入1月马来西亚棕榈油出口放缓，国内1月前11日豆油累计成交不去及22年同期，暂时在油脂需求恢复不佳的情况下，走势维持震荡。                              

【豆菜粕】

豆菜粕：大幅上涨，罗萨里奥谷物交易所下调阿根廷2022/23年大豆产量预测至3700万吨，此前预测为4900万吨。到1月中下旬，巴西播种基本完成，南部也接近完成，中部的个别地区降雨偏多，而南部南里奥格兰德州降雨再度偏少。阿根廷东部偏干。目前播种进度较去年落后10%左右。1月降雨对于南美大豆产量较为关键，关注后续天气变化。预期1月usda 报告中，美国22/23年度大豆期末库存预估为2.36亿蒲式耳， 12月预估为2.2亿蒲式耳。阿根廷22/23年度大豆产量为4,671万吨，12月预估的4,950万吨，巴西22/23年度大豆产量料为1.5228亿吨，12月预估的1.52亿吨，关注周五凌晨报告兑现程度。