【矿钢周报】短期到港趋减，铁矿偏强震荡lg...

2023年2月18日 工业品-矿钢

短期到港趋减，铁矿偏强震荡

第一部分 铁矿市场

1. 铁矿进口及发运：上周全球发运环比大降477.7万吨至2321.9万吨；澳巴发运也有明显减少，环比下降408.7万吨至1759.7万吨，整体发运有明显减少，处于同期低位。

上周澳洲发运降幅显著，环比减少519.7万吨，巴西发运有所回升，环比增加111万吨。

上周力拓发运至中国的量大幅下降，BHP至中国的发运量也明显减少，二者均处同期低位。

上周FMG发运至中国的量有小幅回升，VALE发运量也有所增加，二者均处正常发运水平。

2. 进口矿到港：上周45港到港量环比大幅增长489.9万吨至2855.1万吨，其中26港到港量环比增加441.3万吨。受前期澳巴发运回落影响，近两周国内进口矿到货量将有明显减少。

3. 国产矿供应：随着节后复工复产增多，上周样本矿企的铁精粉日均产量环比上涨7.1%，样本矿企的产能利用率也上升至55.01%。

1. 高炉生产情况：本周钢厂高炉开工率继续回升，环比增1.12%至79.54%；日均铁水产量也继续小幅增加，环比上升2.15万吨至230.81万吨，二者增速略有加快，均高于去年同期。

2. 钢厂配比使用：本周大样本钢厂进口矿总日耗环比增加2.57万吨，日耗继续上升。小样本钢厂的烧结矿入炉配比也小幅增加，环比上升0.16%，仍处同期高位。

本周块矿入炉配比有所增加，但仍处低位；球团入炉配比表现回落，但仍处正常区间。

3. 疏港情况：本周日均疏港环比小增8.96万吨至314.41万吨，压港天数降1天至32天。

4. 成交情况:本周铁矿港口现货成交继续回升，远期美元货成交也小幅增加，整体成交表现向好。

1. 总库存：尽管疏港继续上升，但因到港量大幅增加，本周铁矿港口库存延续增长态势，45港总库存环比上升100.44万吨至14110.72万吨，仍处同期正常区间。

2. 分品种库存：块矿库存增加69.38万吨，增幅3.4%；球团库存上升10.12万吨，增幅1.5%。

铁精粉库存环比微降0.74万吨，降幅0.06%。除铁精粉库存微降，本周块矿及球团库存均有不同程度增加。

3. 澳巴库存：本周澳矿库存环比增加31.67万吨至6618.71万吨，仍处同期正常区间。巴西矿库存略有下降，环比减少12.07万吨，仍处近年同期的高位。

4. 国内矿库存：上周国内样本矿山铁精粉库存环比下降6.45万吨，仍处同期偏高水平。

5. 钢厂库存：本周大样本钢厂进口矿总库存环比小幅减少35.65万吨至9237.1万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数仍维持在18天，二者依然处于历史绝对低位水平。

本周普氏价格震荡上涨，港口现货价格也震荡上扬，目前青岛港PBF落地利润依然为负，截至周五远期美元货落地利润为-35.44元，较上周末-31.77元的亏损扩大3.67元。

第二部分 钢材市场

1. 本周螺纹周产量环比增加17.24万吨至263.35万吨，同期热卷周产量环比微降0.39万吨。

本周五大品种周产量继续上升，环比增加14.15万吨至916.56万吨，同比增30.48万吨。

2. 本周建材长流程产量微降，环比上升减少0.3%；短流程产量继续大幅回升，环比增117%。

1. 周度需求：本周五大品种钢材表需继续表现回升，沪市终端线螺采购量也延续增长态势。

本周螺纹钢表需环比大增85.5万吨，增速有所加快；热轧表需环比上升11.27万吨，增速减缓。

本周冷轧表需环比增4.84万吨，中厚板表需环比增4.75万吨，二者均处同期偏高水平。

2. 现货成交：本周全国建材成交继续回升，钢银现货成交也有明显放量，整体成交依然向好。

3. 土地及商品房成交：近期百城土地成交略有下降，大中城市商品房成交增幅放缓，尽管二者仍处于正常区间，但显示房地产市场表现依然较弱。

4. 水泥、混凝土价格：随着下游工地开复工增多，本周水泥市场价格有小幅回升，但混凝土市场价格仍延续回落态势，显示下游市场需求表现依然偏弱。

5. 房地产施工及销售：12月房地产新开工、施工累计同比降幅继续扩大，但竣工有小幅改善，而商品房期房及现房销售累计同比依然处于回落状态，显示地产市场表现依然较差。

6. 挖掘机开工小时数：1月中国挖掘机开工小时数继续大幅回落，处同期最低；而1月日本、欧洲及北美挖掘机开工小时数均有不同程度回升。

7. 汽车及工程机械：受疫情影响，12月国内汽车产量同比下降16.7%，挖掘机产量同比下降34.9%，二者降幅仍有不同程度扩大，显示工业生产依然疲弱。

8. 集装箱及家电：12月集装箱产量同比降幅略有收窄，但家电产量同比均有不同程度回落。

9. 船舶:12月中国手持造船订单量同比增长7.1%，新接订单量大幅增长，环比大增169%。

 本周五大品种钢材社会库存环比增加20.73万吨至1671.12万吨，社会库存增幅进一步放缓；五大品种钢厂库存环比增加13.23万吨至715.39万吨，钢厂库存增幅也继续趋缓。

本周五大品种钢材库存总量2386.51万吨，环比增加33.96万吨，增幅明显放缓。

1. 铁水成本及与废钢价比较：本周北方铁水成本较上周末继续增加58元至3014元/吨。但因废钢价格变动不大，废铁价差略有扩大，目前长流程相对短流程的生产优势不明显。

2. 钢坯成本及吨钢利润：尽管成本增幅较大，但因钢价也有所上涨，本周北方及华东吨钢亏损均较上周末收窄，目前模型测算的北方及华东吨钢即期亏损区间在100-120元。

3. 螺纹钢现货及盘面利润：因螺纹钢价上涨，尽管成本也有小幅增加，本周模型测算的北方及华东螺纹即期利润均有扩大，目前利润区间在80-180元，同期主力螺纹盘面利润变动不大。

4. 热轧现货及盘面利润：受益于热卷价格上涨，尽管成本也有上升，但本周华东及北方热卷即期亏损继续收窄，目前二者亏损区间在130-180元，同期主力热卷盘面利润有小幅走扩。

5. 电炉利润：受益于钢价上涨，本周电炉平电亏损有所收窄，较上周末减少108元至-303元。

第三部分 钢矿期现货价格表现

（1） 铁矿石内外盘价差与主力合约月差

（2） 铁矿石主力基差及螺矿比

（3） 铁矿高低品价差

（1） 螺纹及热轧基差

（2） 现货螺卷差与主力盘面螺卷差

（3） 螺纹钢主要区域价差

第四部分 本周结论

由于近期澳洲飓风天气、港口检修等影响，发运量有明显回落，叠加前期巴西矿部分资源提前到港，预计本周进口矿到港量将有所下滑，短期铁矿供应偏弱。需求方面，虽然钢厂开工率及铁水产量仍延续增长，且厂库维持绝对低位，但钢厂对铁矿采购仍保持按需补库的节奏。短期铁矿市场呈现供弱需稳的格局，预计下周矿价偏强震荡。

1） 供应端，因澳洲发运大降，上周全球铁矿发运明显回落，近期国内到港资源或有所减量，短期进口矿供应偏弱，但国内矿产量预期依然趋增。

2） 需求端，当前钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长，疏港量也继续回升，虽然钢厂铁矿库存再度回落，且仍处近年来的极低水平，但钢厂对铁矿仍维持按需补库节奏。

3） 库存端，港存增幅放缓，厂库下降，国内矿库存略降。 

4） 利润端，美元货落地利润依然为负，国外需求仍强于国内。

受益于利润的改善，本周短流程钢厂复产增多，但因高炉产量变动不大，整体钢材供应增幅放缓，后期钢材供应增量需关注高炉复产情况。需求端，因工地开复工率提升，近期建材成交有明显回升，但板材需求增速较前一周减缓，由于地产相关数据表现依然较差，后续钢材需求的持续性仍待观察。短期钢材市场依然呈现供需双增格局，但供应增速趋缓，需求尚待观察，预计钢价走势可能延续震荡运行。

1） 供应端，本周钢材产量增幅有所放缓，增量主要来自电炉，高炉产量变动不大。随着电炉企业基本复产，后期钢材供应增速可能继续减缓。

2） 需求端，本周钢材需求表现超预期，五大品种表需明显回升，随着工地开复工率持续提升，近期建材成交也有所增加。然而，本周板材需求增幅有所放缓。另与地产端相关的数据表现依然不理想，虽然基建需求尚可，但建材需求释放的持续性仍待观察。 

3） 库存端，社库及厂库延续增长，总库存增幅进一步放缓。

4） 利润端，长短流程钢厂即期亏损均有收窄，螺纹现货即期利润扩大，热卷现货即期亏损收窄，但成材盘面利润整体变动不大。