【黑色周报】矿钢：钢材供应持续增长，卷螺需求表现分化lg...

2023年2月11日 工业品-矿钢

钢材供应持续增长，卷螺需求表现分化

第一部分 铁矿市场

1. 铁矿进口及发运：上周全球发运环比上升226.6万吨至2799.6万吨；澳巴发运有明显回升，环比增加230万吨至2168.4万吨，整体发运均升至同期正常区间。

上周澳洲发运增幅明显，环比升220.5万吨，巴西发运变动不大，环比仅增9.4万吨。

上周力拓发运至中国的量大幅增长至同期最高，BHP至中国的发运量也明显升至同期高位。

上周FMG发运至中国的量有小幅回落，VALE发运量也略有减少，二者仍处同期低位水平。

2. 进口矿到港：上周45港到港量环比继续下降68.8万吨至2365.2万吨，其中26港到港量环比减少27.9万吨。受前期澳巴发运低位影响，近两周国内进口矿到货量仍将表现回落。

3. 国产矿供应：随着节后复工复产增多，本周样本矿企的铁精粉日均产量环比上涨7.1%，样本矿企的产能利用率也上升至55.01%。

1. 高炉生产情况：本周钢厂高炉开工率继续回升，环比增1.01%至78.42%；日均铁水产量也继续小幅增加，环比上升1.62万吨至228.66万吨，二者均处于同期正常区间。

2. 钢厂配比使用：本周大样本钢厂进口矿总日耗环比增加1.27万吨，日耗继续小幅增加。小样本钢厂的烧结矿入炉配比小幅回落，环比下降0.19%，但仍处于同期高位。

本周块矿入炉配比微降，仍处同期最低；球团入炉配比小幅上升，仍处正常区间。

3. 疏港情况：本周日均疏港环比大增41.78万吨至305.45万吨，压港天数未变仍在33天。

4. 成交情况:本周铁矿港口现货成交小幅回落，远期美元货成交也明显下滑，整体成交有所走弱。

1. 总库存：本周铁矿港口库存延续增长态势，但因疏港大幅回升，库存增速有所放缓，45港总库存环比上升98.99万吨至14010.28万吨，仍处同期正常水平。

2. 分品种库存：块矿库存下降33.88万吨，降幅1.6%；球团库存上升7.32万吨，增幅1.1%。

铁精粉库存环比增加7.99万吨，增幅0.7%。除块矿库存继续表现回落，本周球团及铁精粉库存均有小幅上升。

3. 澳巴库存：本周澳矿库存环比增加118.78万吨至6587.04万吨，处于同期正常区间。巴西矿库存也延续增长，环比小幅上升20.01万吨，仍处近年同期的高位。

4. 国内矿库存：本周国内样本矿山铁精粉库存环比下降6.45万吨，但仍处同期偏高水平。

5. 钢厂库存：本周大样本钢厂进口矿总库存环比小幅增加52.48万吨至9272.75万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数又减少1天至18天，二者仍处于历史绝对低位水平。

本周普氏价格先抑后扬，港口现货价格小幅震荡上涨，但目前青岛港PBF落地利润依然为负，截至周五远期美元货落地利润为-31.77元，较上周末-36.67元的亏损收窄4.91元。

第二部分 钢材市场

1. 本周螺纹周产量环比增加11.21万吨至246.11万吨，同期热卷周产量环比小增2.11万吨。

本周五大品种周产量继续上升，环比增加32.45万吨至902.41万吨，同比增31.99万吨。

2. 本周建材长流程产量继续回升，环比上升1.9%；短流程产量也继续增长，环比大增637%。

1. 周度需求：本周五大品种钢材表需继续回升，沪市终端线螺采购量也有小幅增长。

本周螺纹钢表需环比续增53.32万吨仍处低位；热轧表需环比上升37.72万吨至相对正常区间。

本周冷轧表需环比微增3.23万吨仍处正常区间，中厚板表需环比大增16.16万吨至同期高位。

2. 现货成交：本周全国建材成交有所回升，钢银现货成交也有明显放量，整体成交表现向好。

3. 土地及商品房成交：近期百城土地成交有小幅回升，大中城市商品房成交也表现小幅增长，尽管二者仍处于同期低位，但显示房地产市场开始有小幅改善迹象。

4. 水泥、混凝土价格：节后下游工地需求恢复不及预期，本周水泥及混凝土市场价格均有小幅回落，目前二者价格仍处于同期最低水平。

5. 房地产施工及销售：12月房地产新开工、施工累计同比降幅继续扩大，但竣工有小幅改善，而商品房期房及现房销售累计同比依然处于回落状态，显示地产市场表现依然较差。

6. 挖掘机开工小时数：1月中国挖掘机开工小时数继续大幅回落，处同期最低；而1月日本、欧洲及北美挖掘机开工小时数均有不同程度回升。

7. 汽车及工程机械：受疫情影响，12月国内汽车产量同比下降16.7%，挖掘机产量同比下降34.9%，二者降幅仍有不同程度扩大，显示工业生产依然疲弱。

8. 集装箱及家电：12月集装箱产量同比降幅略有收窄，但家电产量同比均有不同程度回落。

9. 船舶:12月中国手持造船订单量同比增长7.1%，新接订单量大幅增长，环比大增169%。

本周五大品种钢材社会库存环比增加107.87万吨至1650.39万吨，社会库存增幅放缓；五大品种钢厂库存环比增加26.32万吨至702.16万吨，钢厂库存增幅也有所趋缓。

本周五大品种钢材库存总量2352.55万吨，环比增加134.19万吨，增幅继续放缓。

1. 铁水成本及与废钢价比较：本周北方铁水成本较上周末小幅增加12元至2983元/吨。因废钢价格有明显上扬，废铁价差进一步收窄，目前长流程相对短流程的生产优势趋增。

2. 钢坯成本及吨钢利润：因成本小幅上升且钢价继续回落，本周北方及华东吨钢亏损均较上周末进一步扩大，目前模型测算的北方及华东吨钢即期亏损区间在150-200元。

3. 螺纹钢现货及盘面利润：因螺纹钢价下跌且成本有小幅上升，本周模型测算的北方及华东螺纹即期利润继续收窄，目前利润区间仍在50-150元，同期主力螺纹盘面利润变动不大。

4. 热轧现货及盘面利润：因热卷价格小幅上扬，本周华东及北方热卷即期亏损均有小幅收窄，目前二者亏损区间在160-250元，同期主力热卷盘面利润也略有走扩。

5. 电炉利润：因废钢价格上涨，本周电炉平电亏损继续扩大，较上周末扩大61元至-411元。

第三部分 钢矿期现货价格表现

（1） 铁矿石内外盘价差与主力合约月差

（2） 铁矿石主力基差及螺矿比

（3） 铁矿高低品价差

（1） 螺纹及热轧基差

（2） 现货螺卷差与主力盘面螺卷差

（3） 螺纹钢主要区域价差

第四部分 本周结论

虽然受前期发运回落影响，短期进口矿到港资源不高，但随着海外发运的回升，预计后期铁矿到货趋增，同时节后国内矿产量也有所增加，整体铁矿市场供应尚可。需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长，已高于去年同期，港口疏港也大幅回升，钢厂对铁矿仍有一定的刚需采购。铁矿市场供需双增格局未变，短期矿价可能延续震荡。

1） 供应端，上周全球发运有小幅回升，主要是澳洲发运增长明显，但受前期发运减量影响，短期国内到港资源趋减，不过节后国内铁精粉产量回升，整体铁矿供应尚可。

2） 需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长，港口疏港量也明显回升，钢厂铁矿库存虽略有增加，但库存绝对量依然偏低，对铁矿仍有采购补库需求。

3） 库存端，港存增幅放缓，厂库小增，国内矿库存略降。 

4） 利润端，美元货落地利润依然为负，国外需求仍强于国内。

尽管钢厂复产进度较慢，但长短流程产量均延续增长态势，近期钢材供应依然趋增。需求端，由于节后工地开复工率低于同期，建材消费复苏相对缓慢，但板材受益于制造业采购消费增加及钢材出口订单向好，整体需求均有明显回升。此外，在宏观政策利好不断，1月信贷超预期的情况下，市场对后期钢材需求预期依然向好。尽管钢材供应回升快于需求恢复，但受益于宏观强预期驱动，近期钢价或将延续震荡。

1） 供应端，本周钢材产量继续回升，长短流程产量均有增加，但目前二者仍处同期低位，后期产量或有进一步增长空间。

2） 需求端，本周钢材表需有明显回升，卷板表现好于建材。由于节后工地开复工率低于同期，建材需求弱复苏，而热卷受益于制造业采购恢复和钢材出口的向好，需求表现尚可。随着宏观政策利好不断，叠加1月超预期的信贷资金投放，预计后期钢材消费有望继续向好。

3） 库存端，社库及厂库延续增长，总库存增幅继续放缓。

4） 利润端，钢厂盈利率继续小幅回升，长短流程钢厂即期亏损变动不大，螺纹现货及盘面利润也波动较小，不过热卷现货及盘面利润均有小幅走扩。