【工业品早评】库存仍处同期低位，黑色原料表现偏强lg...

钢材

一、市场点评

供应端，本周机构数据均显示钢材产量延续下降，由于钢厂亏损面依然较大，且春节假期临近，近期钢厂生产积极性较弱，尤其是短流程钢厂减产明显，但长流程生产相对平稳。进口方面，昨日国内钢坯价格略有下降，独联体钢坯价格继续小幅上扬，其他地区钢坯价格持稳，近期国内外钢坯价差有小幅扩大，国内钢坯出口空间趋增。

需求端，本周机构数据均显示钢材库存持续上升，且钢材表需仍延续下滑态势。随着春节假期临近，近日工地员工进一步减少，不少工地项目已提前停工或者放假，导致建材成交持续走弱。然而，近期国内宏观层面尤其是地产政策利好不断，市场对远期钢材消费需求的预期依然向好。此外，元旦后海外不少地区钢价开始有所回升，国内外价差略有走扩，国内钢材出口空间趋增。

综合而言，当前钢材市场继续呈现供需双弱格局，但国内宏观层面对需求预期依然向好，短期钢价走势延续震荡。

二、消息及数据

1. 1月12日调研：华东地区样本调坯轧钢企业48条轧线本周产量8.69万吨，较上周下降3.2万吨；产能利用率15.5%，较上周下降5.55%；厂内成品库存7.91万吨，较上周持平。 

2.本周，Mysteel统计40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本4228元/吨，周环比增加11元/吨。平均利润为33元/吨，谷电利润134元/吨，周环比增加49元/吨。

3.Mysteel了解到，在东南亚市场恢复之后，由于买家对报价的积极响应，价格持续上涨。马来西亚方坯报价约为570-580美元/吨FOB，印尼，越南钢厂计划跟涨，和马来西亚资源报价持平，对于特殊规格方坯，报价将达到590-600美元/吨FOB，Mysteel记录显示，12月底，东南亚主流方坯出口报价约为540美元/吨FOB。临近农历新年假期，菲律宾买家急于采购，但可接受价格约为580美元/吨CFR，暂无卖家接受该价格。Mysteel预计，由于菲律宾需求支撑，东南亚方坯价格将持续上涨。

4.从正在召开的河北省“两会”上了解到，近五年来，河北供给侧结构性改革持续深化，超额完成六大行业去产能任务，其中钢铁产能由2.39亿吨减至1.9亿多吨。

5.中汽协：12月，汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。从全年发展来看，2022年汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%，延续了去年的增长态势。如果一季度汽车销量下滑比较严重，相关部门会考虑燃油车购置税减半政策的延续。

6.12日全国建材成交延续弱势，终端需求继续减弱，期现投机部分拿货，全天成交量较前一日继续表现下滑。

铁矿

一、市场点评

供应端，近期全球铁矿发运明显回落，澳巴发运均有减量。国内到港量也有所下降，但因前期压港资源陆续释放，尽管疏港量仍在高位，本周港口库存仍有小幅累库。国内矿方面，随着春节假期临近，不少矿企员工已开始放假，国内矿产量小幅减少，仍处同期低位。

需求端，本周高炉开工率及铁水产量均有小幅回升，尽管钢厂铁矿库存继续表现增长，但绝对量仍处于同期最低，且由于本周进口矿日耗也略有回升，整体库销比增幅不大。随着春节假期临近，钢厂补库陆续进入尾声，本周钢厂对铁矿的采购积极性整体趋减。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有回落，目前PB粉落地利润依然为负，超特粉落地利润小幅转正，显示铁矿不同品种落地利润有所分化。

综合而言，尽管当前铁矿石市场基本面依然供需双弱，但因整体铁矿库存仍处低位，近日矿价走势偏强震荡。

二、消息及数据 

1. 1月12日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3190.79万吨，环比上期增229.09万吨。烧结粉总日耗105.65万吨，增0.21万吨。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1414.62万吨，增102.05万吨。烧结粉总日耗53.3万吨，降0.39万吨。库存消费比26.54，增2.1。烧结矿中平均使用进口矿配比84.57%，增0.19%。钢厂不含税平均铁水成本2894元/吨，降3元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本3007元/吨，降1元/吨。 

2.本周，唐山126座高炉中有56座检修（含长期停产），检修高炉容积合计39910m³；周影响产量约85万吨，周度产能利用率为74.5%，较上周下降0.34%，月环比上升4.06%，年同比上升3.88%。

3.ACB News《澳华财经在线》：摩根士丹利发布报告称，去年7月份成立的中国矿产资源集团有限公司将提升中国对铁矿石的采购能力，减小铁矿石价格的波动性。摩根士丹利分析称，中国矿产资源集团公司成立后，铁矿石生产商或许不会对价格进行打折，但它们将很难看到中国钢铁厂在市场火爆期间在价格上进行竞争。有媒体报道称，中国矿产资源集团公司已经在去年12月开始与力拓、必和必拓以及淡水河谷展开谈判。宝钢已经把2023年铁矿石采购量的一半分配给了中国矿产资源集团公司。摩根士丹利还预测，铁矿石价格的涨势尚未结束，预计今年二季度铁矿石的平均价格将达到每吨140美元。

4.2022年5月，卡纳塔克矿山（Karnataka）解除海外销售禁令后，12月印度南部卡纳塔克州以韦丹塔（Vedanta）为代表的矿山首次向中国大量出口铁矿石。据悉，在2022年12月的最后一周，印度资源巨头Vedanta的Karnataka矿山共被预定了16.8万吨铁含量为57%的低品铁矿石。消息人士指出，尽管5月就已经解除禁令，但由于政府对低品铁矿石征收50%的出口税，实际成交较少，而在11月政府取消出口税之后，Vedanta矿山才在12月有大量的订单。据印度矿业部数据显示，2022年卡纳塔克州包括球团在内的铁矿石出口量同比大幅下降58%，跌至1570万吨。

5. 1月12日铁矿石远期市场活跃度有所转弱，平台上仅有62%麦克粉被以固定价120.7成交。二级市场上卖家报盘积极，市场询盘有所减少，部分市场人士持续关注PB粉和低品货。据悉近期多品种落地利润逐渐消失，加之春节临近，多因素开始影响市场活跃度。港口市场活跃度偏弱，主流品种上涨5-10元不等。整体来看，由于目前价格高于预期导致钢厂询盘活动转弱，或会拉长部分钢厂的节前补库节奏。 

铜 2023.1.13

一、市场点评

      美国12月CPI环比增速录得32个月来的首次负值，至-0.1%，年率录得6.5%，连续六个月下降，核心CPI年率录得5.7%。美联储紧缩压力预期继续放缓，继前日波士顿联储主席柯林斯明确地表示倾向于2月份加息25个基点，昨日美联储哈克表示，美联储是时候将未来加息幅度调整为25个基点了，且没有看到衰退，美元指数再下台阶；国内方面，首轮感染高峰已过，中国需求转好预期较强，矿端存在干扰的背景下，昨日铜价延续震荡偏强表现。

      供给端，第一量子停产运行风波仍未平息，该公司首席执行官称接近达成巴拿马铜矿交易，但未最终落地，风险依稀存在。冶炼方面，安泰科数据，2022年12月份，22家样本企业合计生产阴极铜77.93万吨,同比下降2.54%，环比下降1.70%。

      需求端，春节临近，节前需求转弱，现货方面，临近交割，平水铜小幅贴水报价，进口窗口维持闭合，洋山升水低迷。终端消息上，中汽协表示，2022年汽车销量2686.4万辆 同比增长2.1%，预计2023年汽车市场呈现3%左右增长；电网方面，2023年电网投资将超5200亿元 再创历史新高。

     美国紧缩预期继续放缓，国内Reopen背景下刺激频出，多地首轮疫情高峰已过，国内需求向好预期加强，且供给端干扰，市场情绪高涨，铜价表现强势，短期或有继续冲高表现，但风险已经较大，多单谨慎持有，不建议追多。

二、消息与数据

1、【美国12月未季调CPI年率6.5%，重回“6时代”】美国12月未季调CPI年率 6.5%，预期6.50%，前值7.10%，重回“6时代”，为连续第六个月下降，创2021年10月以来最小增幅。美国12月季调后CPI月率 -0.1%，预期0%，前值0.10%，为2020年5月以来首次录得负值。美国12月未季调核心CPI年率 5.7%，预期5.70%，前值6.00%，创2021年12月以来最小增幅。（金十数据）

2、美联储哈克：预计美联储将把利率提高到略高于5%，然后保持不变。美联储可能在2023年再加息几次。美联储是时候将未来加息幅度调整为25个基点了。没有看到衰退，但今年GDP增速应该会放缓到1%。超规模加息的时代已经过去。一旦加息结束，美联储将需要维持一段时间的稳定。核心通胀可能在2023年降至3.5%，2025年将达到美联储2%的目标。最糟糕的通胀飙升现在可能已经结束。(金十数据)

3、【沙特矿业公司将与艾芬豪电气合资勘探铜、镍等矿产】1月12日，沙特阿拉伯矿业公司（Ma'aden）宣布，已与艾芬豪电气（简称：IE）达成协议。根据协议，Ma'aden将以1.26亿美元认购IE新股以获得该公司9.9%的股权。作为协议的一部分，Ma'aden和IE还将成立一家对半持股的合资企业，在沙特阿拉伯勘探铜、金、镍和银。该合作协议于今日签署，预计将于2023年第一季度末完成。（界面新闻）

4、【12月国内铜带（板）总产量下降】铜板带样本企业（总涉及产能357万吨）调研显示，2022年12月紫铜带（板）产量9万吨，黄铜带（板）产量为5.8万吨，锡磷青铜、高铜、白铜等其他合金带（板）产量7.11万吨，12月国内铜带（板）总产量为21.91万吨，环比降2.5%，同比降1.3%；其中大型铜板带企业产能利用率为73.01%，中型铜板带企业产能利用率在72.24%，小型铜板带企业产能利用率在70.14%，综合产能利用率在71.8%，环比降2.6个百分点，同比降4.26个百分点。预计1月铜板带产能利用率或将收窄不足60%。（Mysteel）

5、【国家电网董事长辛保安：2023年电网投资将超5200亿元 再创历史新高】国家电网公司董事长、党组书记辛保安表示，2023年随着我们国家经济的整体回升向好，用电量还会有较大的增长。我们的判断是，全网紧平衡，局部有缺口，互济能保供。2023年国家电网的措施有：第一要加大投资，发挥投资对经济社会的拉动作用，2023年电网投资将超过5200亿元，再创历史新高。第二要进一步扩岗稳就业，2023年计划再提供就业岗位超过4万个。国家电网公司还将帮助中小微企业获得低成本融资，深化新型电力系统技术创新联盟作用，持续优化电力营商环境，服务各类经济主体发展壮大。（央视财经）

6、【中汽协：2022年汽车销量2686.4万辆 同比增长2.1%】中汽协数据显示，12月，汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。从全年发展来看，2022年汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%，延续了去年的增长态势。(中汽协)

7、【中汽协：预计2023年汽车市场呈现3%左右增长】中汽协表示，2023年，我国将继续坚持稳中求进总基调，大力提振市场信心，实施扩大内需战略，积极推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。我们相信，随着相关配套政策措施的实施，将会进一步激发市场主体和消费活力，我们对于全年经济好转充满信心。加之新的一年芯片供应短缺等问题有望得到较大缓解，预计2023年汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，呈现3%左右增长。(中汽协)

8、【国内市场电解铜库存统计（20230112）】1月12日国内市场电解铜现货库存12.94万吨，较5日增1.18万吨，较9日增0.63万吨；上海库存8.96万吨，较5日增0.66万吨，较9日增0.41万吨；广东库存0.75万吨，较5日降0.10万吨，较9日降0.12万吨；江苏库存2.60万吨，较5日增0.62万吨，较9日增0.34万吨。春节愈发临近且铜价近期延续涨势，下游市场基本备货完毕，日内谨慎观望，畏高少采甚至不采购；虽周内出口窗口打开缓解冶炼厂发往华东地区现货量，但市场消费难改颓势，库存继续增加。（Mysteel）

锌 2023.1.13

一、市场点评

        美国12月CPI环比增速录得32个月来的首次负值，至-0.1%，年率录得6.5%，连续六个月下降，核心CPI年率录得5.7%。美联储紧缩压力预期继续放缓，继前日波士顿联储主席柯林斯明确地表示倾向于2月份加息25个基点，昨日美联储哈克表示，美联储是时候将未来加息幅度调整为25个基点了，且没有看到衰退，美元指数再下台阶；国内方面，首轮感染高峰已过，中国需求转好预期较强。

     现实需求偏弱，临近春节，终端逐渐走弱，周四现货库存+0.88至6.75万吨，但国内需求预期转好，国内多地首轮疫情高峰已过，节需求回升预期加强，地产端刺激频出，春节后需求尚难证伪，全球库存绝对水平依然偏低，LME锌库存仅2万出头，预计锌价震荡略强运行，预计沪锌指数运行区间23000-24500。

二、消息与数据

1、【中汽协：2022年汽车销量2686.4万辆 同比增长2.1%】中汽协数据显示，12月，汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。从全年发展来看，2022年汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%，延续了去年的增长态势。(中汽协)

1、【中汽协：预计2023年汽车市场呈现3%左右增长】中汽协表示，2023年，我国将继续坚持稳中求进总基调，大力提振市场信心，实施扩大内需战略，积极推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。我们相信，随着相关配套政策措施的实施，将会进一步激发市场主体和消费活力，我们对于全年经济好转充满信心。加之新的一年芯片供应短缺等问题有望得到较大缓解，预计2023年汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，呈现3%左右增长。(中汽协)

3、【中金岭南：2023年锌消费传统领域有望从低迷逐渐恢复】 中金岭南近日在分析师会议中表示，2022年，中国精矿产量增长艰难，且全球增产情况低于预期，锌精矿的供应上呈现外松内紧的格局，年末锌金属库存降至历史低位。2023年随着中国疫情防控进入新阶段，锌消费传统领域有望从低迷逐渐恢复，新需求也不乏亮点，如光伏支架、风力发电等领域。中金岭南将充分利用好市场机会，全力以赴提高生产能力，降低生产成本，严控市场风险，提高盈利能力，确保公司高质量发展。（界面新闻）