直播【宏观早评】金融数据弱势，预计影响不大
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宏观&金工早评 | 2023年1月11日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
股市方面，市场整体弱势震荡，成交量上继续回落，仅剩7000多亿，北向继续维持净流入的状态。
北向最近如此亢奋，是因为最近海外进入到一个通胀快速下行，经济增长还在高位的软着陆预期状态，在中国开放的助推下，非美市场的经济预期边际全面好转，能源危机的滑落使得非美尤其是欧洲也开始出现通胀拐头的迹象，美国这边就业市场仍然韧性，但是工资增速在下滑，房地产市场在加速冷却会继续拖累通胀。
海外这个软着陆预期的状态，不仅仅在北向上的体现，最为直接的其实是铜，库存低，中国复苏预期叠加海外软着陆预期，使得外盘铜直接逼近9000美金了，可能得是美国经济数据断崖下滑或者重要企业or金融机构暴雷，才能打断这个交易，目前来看，可能得是一季度末再观察了，现在看到的数据状态是地产快速下滑，制造业开始承压，但服务业仍然强劲，服务业就业和服务业消费仍然保持在高位。
国内方面，12月份的社融以及接下来即将出现的经济数据大概率都是不怎么好的，但不会对市场造成太大影响，毕竟12月份国内都处在感染躺平的状态中，所以对市场预期影响最大的反倒是一些高频的出行数据，而这些数据体现出来的是强劲的回升斜率，所以我觉得节前A股其实没啥好担心的，大概率是一个缓慢震荡上行的状态，节后我们会陆续看到春节期间的出行、消费以及相关高频一点的商品的累库数据，那个时候才是证伪or证实国内复苏强度的时候，当下而言强劲复苏预期是没法证伪的。
贵金属
昨夜美联储鲍威尔没有评论货币政策，市场加息预期持稳，美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为79.2%，加息50个基点的概率为20.8%；美债收益率持稳，贵金属震荡，关注周四CPI数据，目前市场和联储的分歧不断加大，未来行情会出现在市场向联储靠拢（空头空间大）还是联储向市场妥协（多头目前占优空间可能会偏小），而一方转向的证明就依赖数据和联储的表态，不过联储内部分化也在加剧。
俄罗斯与乌克兰互相轰炸，美国内部也没有对促进谈判达成共识，预计还会僵持一段时间。塞尔维亚局势也岌岌可危，不过欧洲可能不希望本土再次开战。
金 工
期货趋势日评
上涨品种增加，大部分品种处于震荡上行的行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
I, RB, TA, RM, CF, BU, SR, NI, SN, FG等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
A, IC, 等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
ZN,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：沪镍纠缠度14，白银纠缠度15，热卷纠缠度15。
纠缠度最高的品种是：焦煤纠缠度46，菜粕纠缠度45，沪铝纠缠度41。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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