【黑色周报】矿钢：供需双弱，成材走势偏震荡lg...

2023年1月7日 工业品-矿钢

供需双弱，成材走势偏震荡

第一部分 铁矿市场

1. 铁矿进口及发运：上周全球发运环比小幅增加52.3万吨至3247.2万吨；澳巴发运也略有增加，环比上升9.7万吨至2481.6万吨，整体发运虽有增加但幅度都不大。

上周澳洲发运继续减少，环比降103万吨，同期巴西发运环比延续大幅增长112.6万吨。

上周力拓发运至中国的量大幅回落，BHP至中国的发运量也有所下降，二者均处同期低位。

上周FMG发运至中国的量继续下降至同期低位，但VALE发运量继续大幅回升至高位水平。

2. 进口矿到港：上周45港到港量环比大增603.2万吨至2682.3万吨，其中26港到港量环比增加607.2万吨。不过，根据前期发运测算，预计近两周国内进口矿到货量将有小幅回落。

3. 国产矿供应：上周样本矿企的铁精粉日均产量环比下降1.3%，样本矿企的产能利用率也回落至55.41%，整体国内矿生产处于同期最低水平。

1. 高炉生产情况：本周钢厂高炉开工率继续小幅回落，环比降0.57%至74.64%，处同期低位；日均铁水产量也有所减少，环比降1.79万吨至220.72万吨。

2. 钢厂配比使用：本周大样本钢厂进口矿总日耗环比下降2.77万吨，日耗有所减少但高于去年同期。小样本钢厂的烧结矿入炉配比略有增加，环比上升0.25%。

本周块矿入炉配比小幅下降至同期最低，球团入炉配比也有小幅回落，但仍处同期高位。

3. 疏港情况：本周日均疏港环比增加20.08万吨至311.96万吨，压港天数增10天至45天。

4. 成交情况:本周铁矿港口现货成交继续回升，远期美元货成交也有所上涨，整体成交向好。

1. 总库存：尽管到港增加，但因疏港有明显回升，叠加压港增多，本周铁矿港口库存仍有小幅下降，45港总库存环比减少55.09万吨至13130.54万吨，处同期相对偏低水平。

2. 分品种库存：块矿库存下降17.83万吨，降幅0.9%；球团库存上升19.07万吨，增幅3.5%。

铁精粉库存环比减少16.21万吨，降幅1.5%。本周除球团库存有所增加，块矿和铁精粉库存均有减少，但降幅都不大。

3. 澳巴库存：本周澳矿库存环比下降78.44万吨至6104.46万吨，仍处同期较低水平。巴西矿库存也小幅减少，环比下降24.14万吨，但仍处近年同期的高位。

4. 国内矿库存：上周国内样本矿山铁精粉库存环比下降4.3万吨，仍处近年同期高位水平。

5. 钢厂库存：本周大样本钢厂进口矿总库存环比大幅增加452.11万吨至9956.34万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数也增加4天至25天，二者虽有明显回升但仍处同期低位。

本周普氏价格震荡上涨，但港口现货价格有小幅回落，目前青岛港PBF落地利润依然为负，截至周五远期美元货落地利润为-23.55元，较上周末-9.94元的亏损又扩大13.61元。

第二部分 钢材市场

1. 本周螺纹周产量环比下降23.88万吨至247.75万吨，同期热卷周产量环比下降7.92万吨。

本周五大品种周产量有明显减少，环比下降33.59万吨至883.68万吨，同比降44.18万吨。

2. 本周建材长流程产量回落，环比下降2.55%；短流程产量也有明显下滑，环比减少42.44%。

1. 周度需求：本周五大品种钢材表需继续回落，沪市终端线螺采购量也有明显减少。

本周螺纹钢表需环比降34.61万吨，同比降21.7%；热轧表需环比降13.89万吨，同比降5.5%。

本周冷轧表需环比减少2.89万吨处同期低位，中厚板表需环比降1.59万吨但仍处同期最高。

2. 现货成交：本周全国建材成交继续走弱，钢银现货成交也表现回落，整体成交延续弱势。

3. 土地及商品房成交：近期百城土地成交明显回升至同期偏高水平，但大中城市商品房成交有所回落仍处同期低位，显示当前房地产市场土地需求有所改善，但销售仍未明显改观。

4. 水泥、混凝土价格：随着需求进入淡季，本周水泥及混凝土市场价格继续表现回落，二者价格均处于同期最低水平，显示当前建材市场需求依然较差。

5. 房地产施工及销售：11月房地产新开工、施工及竣工累计同比降幅均有不同程度走扩，商品房期房销售累计同比继续下滑，现房销售累计同比增幅也有所收窄，地产表现依然较差。

6. 挖掘机开工小时数：11月中国挖掘机开工小时数再度表现回落，仍处同期低位。11月日本、欧洲挖掘机开工小时数均有小幅增长，但北美挖掘机开工小时数有所下滑。

7. 汽车及工程机械：受疫情影响，11月国内汽车产量同比下降9.9%，挖掘机产量同比下降15.3%，二者均有不同程度下滑，显示工业生产有所回落。

8. 集装箱及家电：11月集装箱产量同比下滑59.3%，家电产量同比也有所下降仅彩电同比小增。

9. 船舶:11月中国手持造船订单量同比增长7.5%，新接订单量明显减少，环比下降55.56%。

 本周五大品种钢材社会库存环比增加67.29万吨至955.49万吨，社会库存持续上升至同期高位；五大品种钢厂库存环比减少7.03万吨至430.21万吨，钢厂库存再度小幅回落。

本周五大品种钢材库存总量1385.7万吨，环比增加60.26万吨，增幅持续扩大。

1. 铁水成本及与废钢价比较：本周北方铁水成本略有下降，环比上周减少60元至2976元/吨。因废钢价格持平，废铁价差变动不大，目前短流程相对长流程的生产优势也不明显。

2. 钢坯成本及吨钢利润：由于钢价变动不大，而成本有小幅回落，本周北方及华东吨钢亏损均有所收窄，目前模型测算的北方及华东吨钢即期亏损在110-160区间。

3. 螺纹钢现货及盘面利润：由于成交下降，螺纹钢价格小幅回升，本周模型测算的北方及华东螺纹即期利润均有回升，目前利润区间40-110元，同期主力螺纹盘面利润也有小幅扩大。

4. 热轧现货及盘面利润：受益于热卷成本的下降，本周华东及北方热卷即期亏损均有小幅收窄，目前二者亏损降至200-250元区间，同期主力热卷盘面利润也持续小幅走扩。

5. 电炉利润：受益于钢价小幅上扬，本周电炉平电亏损较上周收窄10元至-300元。

第三部分 钢矿期现货价格表现

（1） 铁矿石内外盘价差与主力合约月差

（2） 铁矿石主力基差及螺矿比

（3） 铁矿高低品价差

（1） 螺纹及热轧基差

（2） 现货螺卷差与主力盘面螺卷差

（3） 螺纹钢主要区域价差

第四部分 本周结论

年末铁矿发运虽有回升但幅度较小，外矿供应增量不明显，叠加国内矿产量仍处低位，短期铁矿供应依然偏弱。需求端随着钢厂高炉开工率及铁水产量下降，进口矿日耗减少，叠加春节补库也进入尾声，整体对铁矿需求趋减。尽管基本面供需双弱，但考虑到近日发改委强调要加强铁矿价格监管，预计下周矿价走势可能延续震荡偏弱运行。

1） 供应端，年末铁矿发运冲量不明显，国内到港虽有回升但后续趋减，进口矿供应水平不高，叠加国内矿产量也处于同期低位，整体铁矿供应偏弱。

2） 需求端，钢厂高炉开工率及铁水产量均有回落，进口矿日耗也有所减少，考虑到距春节假期仅剩两周，节前补库也将进入尾声。

3） 库存端，港存小降，厂库大增，国内矿库存略降。 

4） 利润端，美元货落地利润依然为负，国外需求仍强于国内。

近期短流程钢厂陆续放假，长流程高炉开工率也趋减，整体五大品种钢材产量处于同期低位。需求端随着春节假期临近也在持续走弱，尽管仍有部分市政工程和重大基建项目赶工，但近期建材成交表现依旧下滑。值得注意的是，受益于国内外钢材价差小幅扩大，近日国内热卷出口空间回升，部分钢厂有热卷出口订单成交，板材需求表现相对好于建材。供需双弱的格局下，预计下周钢价走势依然偏震荡。

1） 供应端，本周五大品种钢材产量持续下降至同期最低，近日短流程产量已进入季节性回落，长流程产量也因亏损有所减少，整体钢材供应依然偏弱。

2） 需求端，随着钢材消费进入传统淡季，近期五大品种钢材表需也持续下滑至同期最低，但板材表现相对好于建材。受益于国内外钢材价差小幅扩大，近期国内热卷出口空间趋增，部分钢厂有热卷出口订单成交。而随着春节工人陆续返乡，国内钢材需求趋弱，仅部分市政工程和重大基建项目有赶工需求。

3） 库存端，社库大增，厂库小降，总库存增幅持续扩大。

4） 利润端，本周长短流程即期亏损均小幅收窄，但钢厂盈利率仍处低位，成材现货即期利润略有改善，盘面利润持续小幅扩大。