直播【宏观早评】复苏热情高涨，股市放量上行
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宏观&金工早评 | 2023年1月6日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
股市方面，市场放量大涨，北向大幅买入上百亿，成交终于有所放量，站上了8000亿的台阶。
纯从基本面的驱动看，并没有出现明显的增量信息，降准miss不过预期仍在，商品整体的表现也并没有股市这么强劲，非要解释的话，我感觉只能是在长期看多的氛围下，元旦前后遇到了公募机构调仓的节奏影响，使得此前做看多的力量在年后得到了集中释放。
这种上涨的节奏有点超出我的预期了，我本来预计是需要春季看到明确的宏观复苏证据支撑的时候，才好进一步交易复苏预期的，我还是倾向于在此之前，尤其是春节前很难走出一波大涨，会是一波震荡的格局。
贵金属
昨夜美国小非农和当周失业金申请人数均好于预期，显示出劳动力市场的韧性，加上博斯蒂克放鹰，加息预期上行，一度突破5%。不过后半夜鹰派官员布拉德口风较松联储和市场依旧存在分歧，联储认为今年不可能降息，但市场认为7月后联储会因为衰退压力和通胀回落开始降息，一旦分歧开始消除市场将会走出趋势，近期黄金走势与实际利率是有背离的。近期美债实际收益率维持1.5左右，通胀预期震荡下行，但2月联储加息25BP概率大幅下降为59.1%，加息50BP概率上升至40.9%。市场向联储靠拢黄金面临回调。
俄罗斯与乌克兰互相轰炸，美国内部也没有对促进谈判达成共识，预计还会僵持一段时间。塞尔维亚局势也岌岌可危，不过欧洲可能不希望本土再次开战。
金 工
期货趋势日评
上涨品种增加，大部分品种处于震荡上行的行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
I, RB, TA, RM, CF, BU, SR, NI, SN, FG等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
A, IC, 等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
ZN,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：沪镍纠缠度14，白银纠缠度15，热卷纠缠度15。
纠缠度最高的品种是：焦煤纠缠度46，菜粕纠缠度45，沪铝纠缠度41。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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