7月28日COMEX金银库存统计　

Jupiter

期货日报网

聚丙烯 跌破最后防线 从聚丙烯加权日线走势图可以看出，该品种自去年国庆节以来一直处于震荡走低状态，走势结构一顶比一顶低，一底也比一底低，均线系统总体向下延伸，但整体跌幅不大，实际上属于偏弱震荡走势。到目前为止，最后一个底部已经有效跌破前反弹幅度0.786的位置，这是黄金分割支撑的最后一道防线，目前已经跌破，意味着后市具备冲击前期低点、再创新低的潜能。下一个目标便是去年9月的低点7190元/吨一线。（中辉期货 李卫东） 来源：期货日报网

技术解盘

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 摩根士丹利和高盛下调美国经济增长预期，强调关税政策及财政收缩对经济复苏形成长期阻力。其中，摩根士丹利将2025年美国GDP增长预期从1.9%下调至1.5%，高盛则从2.2%下调至1.7%。 2）国内新闻 两会期间，全国人大代表、深交所理事长沙雁表示，深交所将以深化创业板改革为牵引，优化发行上市、并购重组和市场定价机制，落实科技型优质创新企业“绿色通道”机制，用好创业板第二套、第三套标准，促进市场资源向新产业新业态新技术领域集聚；发挥好全周期、接力式市场服务体系作用，股、债协同发力，扎实做好金融“五篇大文章”，全方位服务新质生产力。 3）行业新闻 智利铜业委员会：智利国家铜业公司1月铜产量同比下降4%，至10.27万吨；智利矿业公司科亚瓦西（Collahuasi）1月铜产量同比下降46.4%，至2.8万吨。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指无惧美股下跌低开高走，美容护理板块领涨，电子板块领跌，全市成交额1.52万亿元，其中IH2503上涨0.47%，IF2503上涨0.37%，IC2503上涨0.83%，IM2503

股指无惧美股下跌低开高走-2025年3月11日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

有色早评 | 2025年3月12日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 沪铜受到美元指数下挫的推动再次出现回升，主要是源于特朗普关税政策带来的不确定性上行驱动。 宏观方面，特朗普对所有钢铁和铝产品征收25%的关税于3月12日上午生效，并发文表示针对从加拿大进入美国的所有钢铁和铝额外加征25%的关税，使得市场加深对于贸易战的担忧。经历了长达几个小时的谈判，美国白宫宣布，25%钢铁和铝关税将于午夜开始实施，不额外征收加拿大25%的关税，而加拿大安大略省省长福特后来表示，在与美国商务部长卢特尼克交谈后，他将暂停征收输美电力附加费。市场伴随着关税政策的变化出现明显担忧情绪，加上美股的明显下挫，美元指数的持续回落，使得资金流向实物资产，持续抬升实物资产的价格。 供需方面，原料趋紧预期再次升温，冶炼环境仍较差，现货铜冶炼利费持续下行，最新铜精矿TC下滑至-14.8美元，但精炼铜供给未出现减产情况，2月SMM中国电解铜产量环比增加4.44万吨，产量上行主要源于冶炼产能恢复，多数冶炼厂在年前已经备足原料库存，开工率维持较高水平，矛盾尚未激化，而需求端，国内电解铜社会库存延续去库，近期铜价重心再度

【有色早评】美对加关税政策反复，有色全线收涨

宏观&金工早评 | 2025年3月12日 品种：股指、贵金属、基差、金工日报、资金日报 股 指 资本回流助推下，股指表现偏强 昨日股指低开高走，中证1000仍然最强，沪深300最终也收红，两市成交量仍在1.5万亿 两会给出了符合市场预期的4%赤字率，但外部随着美国衰退预期和贸易战发酵，外需不利因素在扩大，但资本也出现了从美国回流到中国的趋势，金融压力减小。央行的宽松政策还在等待时机未推出，因此短期资金面和经济仍然承压。今天领涨的是军工消费和传统周期板块，也是市场对于两会政策的理解，但由于量能不足，持续性有待观察。 科技板块上，两会给出了主线信号，全年可能都有利好发酵，成交量若回落到1.5万亿以下将不利于小盘股接力炒作，但大盘氛围良好，回调往往在盘中就完成。 总体上仍然看慢牛，和政策牛。但政策的节奏被控制，持续性的上涨需要宽松政策助力，货币政策还未跟进的时候，股指或偏震荡。 贵金属 贵金属受到特朗普关税政策的担忧再次回升，并收复周初的跌幅。 关税政策昨晚经历了反复的调整并使市场担忧上升。特朗普对所有钢铁和铝产品征收25%的关税于3月12日上午生效，并发文表示针对从加拿大进入美国的所有钢铁

【宏观早评】“特朗普关税政策摇摆”再次点燃市场担忧，贵金属明显回升

99qh

上海期货交易所2025年03月11日黄金仓单日报

当日主要新闻关注 1）国际新闻 2024年，力拓铁矿石产量由2023年的3.48亿吨同比小幅下滑1.1%至3.44亿吨（按力拓股权计为2.88亿吨），这主要受部分矿山资源枯竭以及高于往年同期的降雨天气影响。其中，皮尔巴拉地区铁矿石产量由2023年的3.32亿吨同比小幅减少1.1%至3.28亿吨（按力拓股权计为2.78亿吨）。 2）国内新闻 国家统计局2月份CPI和PPI数据指出，2月份CPI环比下降0.2%，同比下降0.7%；PPI环比下降0.1%，同比下降2.2%。这主要是受春节错月、假期和部分国际大宗商品价格波动等因素影响。从结构看，一些领域价格显现积极变化，CPI中部分工业消费品和服务价格稳中有涨，PPI降幅有所收窄，当前物价温和回升的态势没有改变。 3）行业新闻 国务院关税税则委员会：自3月20日起，对原产于加拿大的油渣饼、豌豆等加征100%关税；对原产于加拿大的水产品、猪肉加征25%关税。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指震荡整理，煤炭有色金属板块领涨，计算机板块领跌，全市成交额1.54万亿元，其中IH2503下跌0.72%，IF250

消息影响下，农产品表现多头-2025年3月10日申银万国期货每日收盘评论

宏观&金工早评 | 2025年3月11日 品种：股指、贵金属、基差、金工日报、资金日报 股 指 外需冲击加大宽松还未跟进，股指缺少继续上涨动力 昨日股指偏弱下跌，沪深300最弱，中证1000跌幅最少，两市成交量萎缩到1.5万亿 两会给出了符合市场预期的4%赤字率，但外部随着美国衰退预期和贸易战发酵，不利因素在扩大，而央行的宽松政策还在等待时机未推出。因此短期经济仍然承压，顺周期行业股票和非银金融股继续面临压力，从而压制了沪深300等。 科技板块上，尽管两会仍然给出了主线信号，全年可能都有利好发酵，但由于外围科技大跌，国内宽松政策暂未跟进，成交量弱回落到1.5万亿以下将不利于小盘股接力炒作，因此中证1000也同样面临回调压力。 总体上仍然看慢牛，和政策牛。但政策的节奏被控制，只有当经济有压力或者海外开始宽松时，我们才会择机跟进，因此短期正好是经济压力袭来，政策还未跟进的调整期，股指暂时观望。 贵金属 贵金属受到特朗普“衰退论”的驱动偏弱运行，并在美盘时间，伴随美股下行带来的流动性风险影响，结利盘驱动下跌。 宏观方面，美国2月纽约联储1年通胀预期 3.13%（预期3.1%），这为滞涨预期再

【宏观早评】特朗普“衰退论”驱动市场，贵金属明显承压

有色早评 | 2025年3月11日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 沪铜受到特朗普“衰退论”的影响出现下行，但在美元指数回落的情况下减缓了跌势。 宏观方面，特朗普关税政策经过前期发酵后，溢价趋势明显放缓。美国2月纽约联储1年通胀预期 3.13%（预期3.1%），美股明显下挫和经济数据偏弱的预期引导市场，全球需求伴随着关税政策的不断变化仍受到较大压制，LME铜价趋同美元指数出现下跌，体现出市场对于全球流动性和经济衰退的一定担忧。 供需方面，原料趋紧预期再次升温，冶炼环境仍较差，现货铜冶炼利费持续下行，最新铜精矿TC下滑至-14.8美元，但精炼铜供给未出现减产情况，2月SMM中国电解铜产量环比增加4.44万吨，产量上行主要源于冶炼产能恢复，多数冶炼厂在年前已经备足原料库存，开工率维持较高水平，矛盾尚未激化，而需求端，国内电解铜社会库存延续去库，近期铜价重心再度上移，下游消费仍表现有所受抑，但伴随原料端预期受限，因此库存继续下降。宏观环境仍不支撑消费大幅反弹，下游消费疲弱局面尚未明显改善，库存压力不会被显著激化。因此国内供需现状暂未明显收紧。 总体来看，原料趋紧格局保持，但冶炼亏损

【有色早评】印尼计划提高镍行业税率，镍原料成本或上升

正文共5802字，阅读时间约10分钟 观点概述： 近期市场开始延续交易美国经济“滞涨“或”衰退“的预期，全球金融资产变动明显，商品端也出现了显著波动。那最近的全球宏观方向到底是什么？对全球资产来说又有什么影响呢？ 特朗普政府为优化债务结构和彻底改变其经济增长模式有意驱动美国经济走弱，并以“温和衰退“带动利率下行重新推动经济轮动上行；而此轮反身性轮动过程中遇上了特朗普政策端带来的的风险性，导致滞胀局面和资本外流的出现从而形成美元走弱的趋势；更重要的是美元指数走弱的趋势中还增添了非美货币的反抽影响，从而进一步加深里根负循环的走势；最终形成美元指数走向一个长趋势的下行，并进一步加深美债信用的逻辑，而这一套逻辑形成了对黄金和铜不一样的驱动影响。 一． 有意为之的“经济走弱“预期 进入2025年，随着特朗普的上台，美国国债也进入了偿债高峰期，大约有10万亿美元的债务面临续作压力，多数债务都是疫情后耶伦时期留下的短期债务。新上任财长被森特急需降低其融资利率水平从而缓解本就紧张的债务压力。所以其有意在短期内营造“衰退“预期，驱动消费走弱需求下行，进而驱动利率端走低，低利率预期回归刺激经济数据再次提振

【专题报告】浅谈美国宏观主线：从美债到黄金

上海期货交易所2025年03月10日黄金仓单日报

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 <p>7月28日COMEX黄金库存为30635105盎司，较上一交易日减少257465盎司。</p>
 <p>7月28日COMEX白银库存为337756912盎司，较上一交易日增加162744盎司。</p>
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<p>7月28日COMEX黄金库存为30635105盎司，较上一交易日减少257465盎司。</p><p>7月28日COMEX白银库存为337756912盎司，较上一交易日增加162744盎司。</p>

7月28日COMEX黄金库存为30635105盎司，较上一交易日减少257465盎司。 7月28日COMEX白银库存为337756912盎司，较上一交易日增加162744盎司。

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