郑商所关于调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度的通知

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SMM7月16日讯：美联储近来鸽声不断，多家贵金属企业半年度业绩预喜，贵金属板块在7月16日的涨幅榜上遥遥领先，截至7月16日13:52分，贵金属板块以3.39%的涨幅居首，个股方面：湖南黄金涨5.55%，程晓科技、山东黄金、银泰黄金等涨幅居前，值得一提的是，贵金属板块所有个股均飘红。 期货市场方面：与贵金属股市的领涨相比，贵金属期货涨幅稍显逊色，截至7月16日13:53分，沪金涨0.85%，COMEX黄金涨0.35%；沪银涨0.07%，COMEX白银涨0.51%。 宏观面 当地时间周一（7月15日），美联储主席鲍威尔表示，美国第二季度的经济数据为政策制定者提供了更大的信心，即通胀正朝着央行2%的目标下降，为潜在的近期降息铺平了道路。在近几次议息决议的新闻发布会上，鲍威尔一直在强调“对通胀朝着2%目标可持续地回落还没有足够的信心”。但在上周的国会听证会上，他一改常态释放了“鸽派”信号。“美联储观察”工具显示，目前市场更倾向于该行在9月份采取“首次降息”，在7月30日至31日的会议上更可能是“按兵不动”。高盛认为，如果通胀数据出现反弹，会导致9月“首降”的行动难以解释。 消息面:多家企业

美联储鸽声不断 多企业半年度业绩预喜 贵金属板块领涨【SMM快讯】

恒力期货

沙特阿美公司7月CP出台，其中丙烷580美元/吨，丁烷565美元/吨，较上月价格均持平。折合人民币到岸成本：丙烷5183元/吨左右，丁烷5063元/吨左右。

恒力期货能化日报20240716

混沌天成期货

农产品早评 | 2024年7月16日 品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪： 供给端：出栏总量13.1199万头，环比上一工作日减少0.88%；屠宰量增加至132659头,环比增加0.14%。 需求端：终端需求上半年消费较差；中间需求5月份上的二育量级较大，全部出完，6月末入场的二育是高成本9.23元/斤左右进的，占到3、4成，7月份进场的二育占到8、9成，仍有补栏意愿，先出再补。 观点：今日现货价格近日新高，生猪现货价格步入关键点，关注现货价格与屠宰量之间的持续负反馈以及二育累库不再追涨。市场多空博弈交锋，预计7月中下现货价格略有回调，但下调空间不大。部分养殖端抓50-80kg体量的猪赌9月份的行情，但货源不多。5月份利润刺激之下养殖端购买母猪，加之季节性需求3月较差，利空远月。近月合约短期震荡，远月合约可持有少量空单。当前偏正套格局，现货价格冲高回落时布局反套。 豆 粕 豆粕： 供应：7月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.35亿蒲式耳，市场预期为44.24亿蒲式耳，6月预期为44.5亿蒲式耳；7月美国2024/2025年度大豆单产预期为52蒲式耳

【农产品早评】二育入场，生猪现货偏强

能化早评 | 2024年7月16日 品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃 原油 供应端：OPEC+给出了10月后恢复额外减产产量的指引，但面对市场偏空解读，OPEC+后续表态偏强硬。美国产量增长10万桶/日至1320万桶/日。拜登政府表示若油价大涨可能再次抛售战略储备。丹麦在讨论封锁俄罗斯影子舰队出口，潜在影响150万桶/日。美国飓风未对原油设施产生明显冲击。巴以传新一轮和谈接近达成成果。 需求:特朗普上台前景使市场预期美国高利率高通胀延续，鲍威尔继续鸽派发言，终端数据显示美国原油消费数据在走强，但国内消费偏弱，内外因素不共振。 库存端：截至2024年7月10日，EIA数据显示商业原油去库344万桶，汽油去库200万桶，馏分油累库488万桶，原油油品仍在旺季去库进程。 观点：OPEC+和美国打压通胀压制原油远月波动，原油主要交易近端预期。目前特朗普上台前景使市场开始预期高利率高通胀前景，内外需求不共振，原油陷入震荡。 PTA/MEG PX-PTA：随原油震荡 供应端：PX-TA检修装置逐步回归，PTA本周负荷回升到80.4%，PX国内开工率88%，开工进一步升高。 需求端

【能化早评】内外因素不共振，原油陷入震荡

有色早评 | 2024年7月16日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢 铜 铜 2024.0716 一、市场观点 铜的反弹稍微走了一截，就被国内的悲观情绪给拽下来了，有色相比黑色还好，还有点海外定价的支撑，海外则有着降息的预期在，不至于崩的那么惨，依赖国内需求和政策预期的商品就比较惨了。 考虑到最近的降息预期仍然在边际上有所改善，毕竟非农给了挺好的一个数据样本，CPI也构成了不错的助攻，铜的反弹可能还会往上磨蹭点空间。高度上我们一直不是很乐观，毕竟反弹的逻辑相比一季度的上行，并没有多出更多的逻辑，微观上甚至也不怎么支持，库存去化的非常慢，所以我觉得很难创前高，我更愿意后面找机会做空，海外不会轻易开启连续降息的，9月份更多的是一场政治性导致的预防性降息，开启连续降息，那说明经济可能要出问题了，那更应该空，铜作为海外定价的且处于较高估值位置的资产，到时候会有较大的压力。 二、消息与数据 1、【国内市场电解铜库存统计（20240715）】7月15日国内市场电解铜现货库38.24万吨，较8日降1.92万吨，较11日降0.57万吨； 上海 库存25.13万吨，较8日降2.02万吨，较11日降0.58万

【有色早评】降息预期早已定价较为充分，铜震荡偏弱

黑色早评 | 2024年7月16日 品种：铁矿石、双焦 、钢材 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，上周全球铁矿发运继续回落，澳洲发运降幅较大，巴西发运有所回升，非主流发运也有部分减量。不过，同期国内到港仍维持高位，环比小幅上升，但因疏港量也有增长，铁矿港口库存依然变动不大。国内矿方面，受北方多地安全检查影响，近期国内铁精粉产量有所减少。 需求端，上周钢联高炉开工率继续下降，铁水产量降幅扩大，日均铁水减1.03万吨至238.29万吨，同期钢厂盈利率大幅下降7.79%至36.8%，因钢厂铁矿库存继续上升叠加进口矿日耗下降，钢厂进口矿库销比有所增长。随着钢厂盈利下滑，叠加降碳政策出来后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务，近日钢厂铁水产量有见顶回落表现，但仍维持在相对偏高水平，预计钢厂对原料仍将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交有所增长，但远期美元货成交明显回落，目前PB粉落地亏损略有扩大，显示国外需求仍强于国内。 综合而言，近期铁矿市场供需双弱，整体供需格局依然偏宽松，叠加昨日宏观经济数据延续弱势，预计矿价继续震荡偏弱运行。 二、消息及数据 1.2024年7月8日-7月14日M

【黑色早评】宏观数据不佳，昨日黑链商品冲高回落

宏观&金工早评 | 2024年7月16日 品种：股指、贵金属、基差、金工 股 指 A股除高股息外，其他板块整体偏弱，带动沪指小幅上涨0.09%，深指收跌-0.59%，成交量再度缩量到6000亿水平，北向资金全天净流出-30亿。 上周五的金融数据以及早上公布的经济数据均揭示了2季度较差且持续走弱的基本面，金融数据我们看到的是各项信贷均同比少增，缺乏信贷需求的情况下m1、m2持续下行；经济数据我们看到的是以高新技术制造业为代表的生产端开始放缓，可选消费带动整个社零走弱，投资端地产持续低迷，制造业投资高位但边际放缓，以及前一个月的专项债并没有提振基建投资。缺少做多驱动下，市场情绪依旧偏弱，高股息独涨反映了市场避险情绪依旧高涨。 周末特朗普枪击的事件对A股的直接影响有限，Trump Trading延伸到A股的交易矛盾有两方面：1、降息交易下中美债利差缩小有望带动外资回流，且压制汇率的核心因素缓解后，国内政策空间有望打开；2、进一步加关税的情况下，会抑制国内当前唯一有亮点的出口。 无论从全年5%的GDP目标，还是汇率压力缓解的角度来讲，后续市场或针对下半年的降息和宽财政开始一轮预期交易，但如果看

【宏观早评】特朗普交易，黄金偏强

恒力期货能化日报20240715

盘面反弹，沙特阿美公司7月CP出台，其中丙烷580美元/吨，丁烷565美元/吨，较上月价格均持平。折合人民币到岸成本：丙烷5183元/吨左右，丁烷5063元/吨左右。

恒力期货能化日报20240712

农产品早评 | 2024年7月12日 品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪： 供给端：出栏总量13.2694万头，环比上一工作日减少1.43%；屠宰量降至130272头,环比减少1.62%。 需求端：5月上入场的二育基本出完，6月以后入场的受高成本限制基本还未出，但6月整体补栏二育量略低于5月的量。二育心理价位由8.5元/斤转变为9元/斤。 观点：涌益宰前均重降至124.95kg，环比降低0.016%；出栏均重降至125.66kg，环比降低0.04%；16省屠宰均重持续下降至91.42kg，环比降低0.08%。现货价格触碰前高，屠宰量和现货价格相互试探，出现顶点特征。今天盘面反弹，交易7月份供给不足以及跌幅不及预期，市场预计明天现货价格上涨。当前确定性不足，需要关注市场情绪以及二育投机需求。短期震荡，套利可等现货价格冲高回落时考虑反套。 豆 粕 豆粕： 供应：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年7月7日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的67%，前一周为67%，上年同期为51%；国内油厂开机量仍偏高，未来2-3个月到港压力较大

【农产品早评】白糖：国内现货偏紧，进口糖到港仍需时日

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 <p>各会员单位：</p>
 <p>根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第十条规定，经研究决定，自2022年7月26日结算时起，棉花期货2211及2301合约交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为8%；棉纱期货2211、2212及2301合约交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为8%。</p>
 <p>按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。</p>
 <p>特此通知。</p>
 <p>郑州商品交易所</p>
 <p>2022年7月21日</p>
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<p>各会员单位：</p><p>根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第十条规定，经研究决定，自2022年7月26日结算时起，棉花期货2211及2301合约交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为8%；棉纱期货2211、2212及2301合约交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为8%。</p><p>按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。</p><p>特此通知。</p><p>郑州商品交易所</p><p>2022年7月21日</p>

各会员单位： 根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第十条规定，经研究决定，自2022年7月26日结算时起，棉花期货2211及2301合约交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为8%；棉纱期货2211、2212及2301合约交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为8%。 按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。 特此通知。 郑州商品交易所 2022年7月21日

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