上海期货交易所12月19日指定交割仓库纸浆厂库仓单日报

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混沌天成期货

农产品早评 | 2024年7月16日 品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪： 供给端：出栏总量13.1199万头，环比上一工作日减少0.88%；屠宰量增加至132659头,环比增加0.14%。 需求端：终端需求上半年消费较差；中间需求5月份上的二育量级较大，全部出完，6月末入场的二育是高成本9.23元/斤左右进的，占到3、4成，7月份进场的二育占到8、9成，仍有补栏意愿，先出再补。 观点：今日现货价格近日新高，生猪现货价格步入关键点，关注现货价格与屠宰量之间的持续负反馈以及二育累库不再追涨。市场多空博弈交锋，预计7月中下现货价格略有回调，但下调空间不大。部分养殖端抓50-80kg体量的猪赌9月份的行情，但货源不多。5月份利润刺激之下养殖端购买母猪，加之季节性需求3月较差，利空远月。近月合约短期震荡，远月合约可持有少量空单。当前偏正套格局，现货价格冲高回落时布局反套。 豆 粕 豆粕： 供应：7月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.35亿蒲式耳，市场预期为44.24亿蒲式耳，6月预期为44.5亿蒲式耳；7月美国2024/2025年度大豆单产预期为52蒲式耳

【农产品早评】二育入场，生猪现货偏强

申银万国期货

摘要 展望后市，国内纸浆9月合约经过1个多月的持续下跌，基本回吐了今年以来的上涨幅度，价格角度未能表现出强势格局。但是经过了半年的运行，国内纸浆的供需结构调节效果明显。一方面，下游纸品的生产毛利修复，未来纸浆备货的潜在需求增加。另一方面，纸浆自身今年经历了多次的供需博弈，库存方面目前压力不大，表明了产业链韧性。展望后市，目前纸浆上下游供需逐步理顺，盘面价格或已处于磨底阶段。 正文 01 纸浆行情回顾 近期国内纸浆期货连续下挫，9月合约最低下探至5656元，目前连续下挫之后，暂时止跌。基本面角度，纸浆的这轮下跌幅度自7月初来计算已经有300多元。现货运行角度而言，7月以来国内纸浆生产企业的开工率虽然经历了一定的波动，但是阔叶浆、化机浆等主要生产企业在6月底开工经历了暂时的回落之后，目前有所反弹。国内港口库存方面，6-7月的30个交易日来看，青岛港库存整体以消化为主。截止本周102.4万吨，较6月初下降了10万吨。同时常熟港港口库存6月为51万吨（5月60万吨），同样也维持了库存消化的趋势。因此，供给压力自7月以来并不大。下游纸品行业来看，5-7月整体以消化为主。消化主要体现在2个方面，一

纸浆供需逐步理顺，或已处于磨底阶段 _申万期货_商品专题_能源化工

我的钢铁网

1月 富冶集团江口码头正式投入使用 1月2日，富冶集团江口码头开港仪式隆重举行。码头位于黄金水道的富春江渌渚江口，地理位置得天独厚，年设计通过能力为集装箱56600TEU、散货98万吨。水路可依托渌渚江、钱塘江航道和京杭运河等内河水系，连通至沪苏嘉湖等地。江口码头距离富冶集团旗下子公司和鼎铜业仅20公里，码头投运后，将更有效保障和鼎铜业铜精砂原料和部分产品运输，对降低企业运输成本，提高企业竞争力，推动和鼎铜业高质量发展发挥重要作用。 巴里克和安托法加斯塔将斥资9500万美元在智利勘探铜矿 1月4日消息，巴里克黄金公司（Barrick）和智利矿业公司Antofagasta合作，在该国北部阿塔卡马地区的Alto del Carmen地区共同勘探铜和其他金属。通过新成立的Minera El Encierro，这些公司将投资约9500万美元，在占地9400公顷的35个特许经营区内建造60个钻井平台。公司在向智利监管机构提交的环境影响申请中表示，钻探将持续五年，每次活动预计持续10个月。到目前为止，只有15%的矿区已经钻探，有一个具有高勘探潜力的目标。 嘉能可：将加拿大Horne 5铜锌矿项目授

年中盘点：2024年上半年铜行业大事记

农产品早评 | 2024年7月12日 品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪： 供给端：出栏总量13.2694万头，环比上一工作日减少1.43%；屠宰量降至130272头,环比减少1.62%。 需求端：5月上入场的二育基本出完，6月以后入场的受高成本限制基本还未出，但6月整体补栏二育量略低于5月的量。二育心理价位由8.5元/斤转变为9元/斤。 观点：涌益宰前均重降至124.95kg，环比降低0.016%；出栏均重降至125.66kg，环比降低0.04%；16省屠宰均重持续下降至91.42kg，环比降低0.08%。现货价格触碰前高，屠宰量和现货价格相互试探，出现顶点特征。今天盘面反弹，交易7月份供给不足以及跌幅不及预期，市场预计明天现货价格上涨。当前确定性不足，需要关注市场情绪以及二育投机需求。短期震荡，套利可等现货价格冲高回落时考虑反套。 豆 粕 豆粕： 供应：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年7月7日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的67%，前一周为67%，上年同期为51%；国内油厂开机量仍偏高，未来2-3个月到港压力较大

【农产品早评】白糖：国内现货偏紧，进口糖到港仍需时日

农产品早评 | 2024年7月11日 品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪： 供给端：屠宰量降至132423头,环比减少0.3%。 需求端：屠宰订单较差，终端接货承压；现货价格不到心理价位，二育观望。 观点：16省屠宰均重持续下降至91.42kg，环比降低0.08%，集团场出栏节奏正常，压力在释放。肥标价差回升至0值附近，二育观望，随时可能入场。7月份理论供给最少，现货价格触碰前高，出现顶点特征。待屠宰量和现货价格相互试探，持续呈现负反馈时，现货价格将会回落。今天盘面破位下跌，市场预期价格18元/kg，触价之后现货价格进行回调。当前确定性不足，需要关注市场情绪以及二育投机需求。短期震荡，套利可等现货价格冲高回落时考虑反套。 豆 粕 豆粕： 供应：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年7月7日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的67%，前一周为67%，上年同期为51%；国内油厂开机量仍偏高，未来2-3个月到港压力较大，豆粕供应充足。 需求：油厂全面催提，中下游买货意愿一般，市场购销情绪较弱，下游需求表现低迷； 观点：供应端天气炒作

【农产品早评】生猪：终端需求难以承接，现货价格冲高回落

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5月下旬以来，纸浆期价持续震荡下行。7月11日，纸浆期价盘中触及近5个月低位5656元/吨。 近期纸浆价格为何持续下行？中信建投期货纸浆研究员陈家谊告诉期货日报记者，下半年国内阔叶浆产能存在扩张预期，且产业进入传统淡季，加上下游纸企利润水平偏低，开机呈现下降趋势，下游企业承接高价原料的意愿较低，纸企以按需采购为主，导致现货端相对充裕。现货库存压力逐渐向期货仓单转移，对期货价格形成压力，现货价格弱势运行，同时外盘报价也出现松动。在此情况下，期货价格向市场低价货锚定，带动价格中枢向下运行。 “前两年下游产能特别是白卡纸扩大以后，成品纸产量屡创历史新高。5月我国机制纸及纸板产量为1325.8万吨。基于之前投放的产能，进口浆的需求基数扩大，南美浆厂作为主要进口来源，近两年阔叶浆产能持续扩大。但今年终端消费不足，在供需矛盾冲击下，现货价格开始回落，使得盘面估值回落。”物产中大资本管理（浙江）有限公司期现经理赵晓君说。 记者在采访中获悉，纸浆近期下跌与需求端疲软有直接联系。卓创资讯数据显示，虽然1—5月针叶浆表观消费量累计同比增长4.9%，但5月单月同比下降16.1%，说明近期需求下降较为明显。库

市场人士：下半年纸浆价格或回升

从需求方面看，恰逢淡季，需求清淡，部分纸企开工或继续下探以缓解库存压力，终端需求颓势未见明显好转，成品纸价难有向上空间，对上游浆价支撑力度较差，故基本面承压格局将阶段性维持。 6月中下旬以来，国内纸浆期货盘面走势逐步趋弱，主力2409合约一度回落至5800元/吨下方。展望中期行情，我们认为核心因素集中在供给端新增产能的投放进程、国内经济复苏对需求端的提振效果、外盘价格及汇率波动等方面。 图为SP9月合约价格变化 （单位：元/吨） 木浆新增产能逐步落地 从木浆产能变化角度来看，下半年全球木浆行业计划新增产能1216.70万吨。受供需矛盾及盈利前景影响，部分装置或推迟投产时间，但若总体在年内释放，将进一步加剧市场竞争。同时，由于上半年欧洲需求复苏接近尾声，浆厂或增加发往中国市场的木浆量，供给端压力或有增加。从当前情况来看，中国福建180万吨及巴西255万吨产能落地概率相对偏大，叠加前期产能的稳定排产，预计带动中国产量、进口量较上半年分别增长13.06%、5.31%。从需求端来看，随着稳增长政策加码，叠加经济内生动能的修复，我国经济有望继续边际改善，从而提振终端消费需求，并反馈至木浆市场。下

纸浆 承压运行

SMM上海有色网

【SMM月度分析：伦沪铜6月均跌超4% 宏观和基本面多空交织 7月铜市将上演何种戏码？】此前连续涨了三个月的铜价在6月出现了下跌，其中，沪铜6月月线跌4.68%，伦铜6月的月线跌4.52%。美联储的鹰声不断、宏观数据偏弱以及海内外铜库存的持续累库均成为压制6月铜价表现的重要因素。进入7月，宏观氛围有所转向，美联储多次发声被市场解读为“鸽声”，叠加美国近期公布的多项数据不及预期…… SMM7月10日讯：此前连续涨了三个月的铜价在6月出现了下跌，其中，沪铜6月月线跌4.68%，伦铜6月的月线跌4.52%。美联储的鹰声不断、宏观数据偏弱以及海内外铜库存的持续累库均成为压制6月铜价表现的重要因素。 进入7月，宏观氛围有所转向，美联储多次发声被市场解读为“鸽声”，叠加美国近期公布的多项数据不及预期，市场对美联储9月降息的预期升温，支撑铜价在7月上旬整体维持了升势，截至7月10日16:25分，伦铜跌0.45%，报9825美元/吨，其7月的月度涨幅暂时为2.35%；沪铜跌0.95%，报79580元/吨，其7月的月度涨幅暂时为1.9%。然国内外库存仍处高位，LME铜库存已经升破19万吨之际，铜价的涨幅

伦沪铜6月均跌超4% 宏观和基本面多空交织 7月铜市将上演何种戏码？【SMM月度分析】

2024 SMM（第十三届）金属产业年会将于2024年10月14日至18日在青海西宁盛大召开。届时，全球金属产业的顶尖专家、学者、企业家、政府代表将再度集结，共同应对行业挑战，探寻创新增长点。 继2023年取得显著成就后，备受瞩目的2024 SMM（第十三届）金属产业年会将于2024年10月14日至18日在青海西宁盛大召开。届时，全球金属产业的顶尖专家、学者、企业家、政府代表将再度集结，共同应对行业挑战，探寻创新增长点。 本次年会由SMM与西部矿业两大行业巨头携手共筑，规模之宏大前所未有，预测将成为金属行业具有里程碑意义的国际级盛会！会议紧追新兴市场脉动，深入剖析金属在上下游产业链中的高端应用，为行业的未来发展注入新的活力与动力。 今年是SMM金属产业年会的第十三个年头，为了回馈大家对行业的热爱与执着，让更多朋友参与进来，与全球同行共襄盛举。特推出超级早鸟票限时活动，更优惠的价格和更丰富的参会福利，报名要快，错过不再！ 超级早鸟价限时开启 诚挚地邀请您，同聚这场金属之旅。在青海西宁这片美丽的土地，共同展望金属产业辉煌未来，期待您的莅临！ 金属聚会，群英荟萃 SMM金属年会是金属和矿业界

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农产品早评 | 2024年7月10日 品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 供给端：出栏总量12.0726万头，环比上一工作日增长5.89%；屠宰量增加至132818头,环比减少0.61%。 需求端：终端需求稍有回升；二育情绪高涨 观点：集团场出栏节奏正常，二育补栏情绪高涨，市场交易7月份理论缺口没有被补齐，现货价格迎来二次冲高，盘面正套格局。截至目前，屠宰量无明显上升，出栏、屠宰体重不高，二育和压栏的压力还没有完全释放。市场进入多空博弈阶段，跟踪屠宰量、体重以及现货价格，需关注市场情绪以及二育投机需求。短期09、11谨慎偏多，7月二次冲高后，可以考虑逢高空或反套。 豆 粕 供应：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年7月7日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的67%，前一周为67%，上年同期为51%；国内油厂开机量仍偏高，未来2-3个月到港压力较大，豆粕供应充足。 需求：油厂全面催提，中下游买货意愿一般，市场购销情绪较弱，下游需求表现低迷； 观点：供应端天气炒作驱动不足，下游市场情绪清淡，基差承压，整体维持偏弱震荡。 苹 果 苹果：

【农产品早评】豆粕：美豆优良率上升，天气炒作乏力

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 <p>纸浆厂库 单位：吨</p>
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 <p>注：1、期货为已制成仓单的货物数量。</p>
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<p>纸浆厂库 单位：吨</p>
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<p>注：1、期货为已制成仓单的货物数量。</p>

纸浆厂库 单位：吨 地区 仓库 期货 增减 江苏 金翌贸易 0 0 山东 建发纸业 2100 0 山东 永安资本 1020 0 山东 景诚实业 6000 0 山东 合计 9120 0 总计 9120 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

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地区	仓库	期货	增减
江苏	金翌贸易	0	0
山东	建发纸业	2100	0
山东	永安资本	1020	0
山东	景诚实业	6000	0
山东	合计	9120	0
	总计	9120	0

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