大咖说钢市：供需边际修复，8月钢价或存在弱反弹lg...

回顾7月钢铁市场，市场悲观情绪一度进一步蔓延和加深，前半月市场延续了6月的跌势，月中钢价创下年内低点，但下半月企稳并有所反弹。进入8月，钢厂利润较前期有所恢复，是否存在复产预期？地产持续下行压力下，“保交楼”成为政策发力点，对需求有何影响？8月钢价怎么走？

截至2022年8月1日，Mysteel邀请到了19位来自钢厂和贸易商的大咖发表独家观点，碰撞思维火花。

核心观点：

1、供应方面，湖南地区大咖表示，6月末企业检修尚未完全复产；山西地区大咖表示受制于需求疲软复产空间不大；广东地区大咖表示，当前市场废钢的价格极不稳定，即便利润回升，很多电炉也未计划全部开工；北京地区大咖表示部分钢厂有复产行为；贵州地区大咖表示贵州电炉基本处于停厂状态，云南钢厂到货量减少较多，部分钢厂都有计划近期复产。另外，对当前形势，企业心态较为悲观，会采取以产定销、维持低库存、进一步降本增效等方式应对。

2、需求方面，“保交楼”等政策出台有助于情绪维稳和缓和下降的斜率上，政策落地将推动工地回款压力缓解，但房地产整体下行趋势难以扭转，资金流入项目的用钢量难以弥补房地产市场的用钢量减少。

3、总体来看，利润回升或导致产量小幅回升，宏观政策要在扩大需求上积极作为，房地产市场有望企稳，随着专项债的发放，项目资金压力会所有改善，叠加极高温天气缓和，钢材需求从预期和现实来看都有环比上升趋势，价格有弱反弹转震荡倾向，整体利润恢复有限。

供应话题：进入7月份以来，全国钢厂产能利用率降至低位水平运行，但原料价格也大幅补跌，成材与原料价差的恢复是否促使钢厂考虑复产（或增产）还是进一步减产？贵司是否存在企业经营压力？

丨钢厂以刚需采购为主，存储预期很弱，原材料上涨动力不足，也有效缓解了钢厂成本过高压力，近期钢厂利润已经有所恢复，但仍亏损100-300元/吨。

当前钢厂订单压力有所缓解，主要因为下游用户库存偏低，8月份有补库的需求，但是后劲需求不足。虽然近期连续多日成交接近或达到年内最好水平，但下游用户降库的节奏还未停止，好不容易建立起来的低库存，不会因为市场的短期好转而结束，下游采购意愿依然很薄弱。后期如果钢厂不坚持行业自律，减少无效益产品的产出，大概率订单、回款都将会面临困难。

不过，钢厂经过几年的发展，资产负债率下降了10%，资金储备还是比较充足。对于当下市场形势，有企业较悲观，有企业认为这是发展的机遇，各企业也都提出了保生存措施。

危机只是暂时的，随着中国经济的企稳回升，钢铁企业对市场一定会有理性的判断和选择，也会积极的应对困难，通过近几年的装备升级、结构调整和不断创新，钢企竞争力和抗风险能力都在不断增强。

丨今年以来，疫情反复，下游需求受挫，钢厂订单情况也受到一定程度的影响，7月山东管坯跌超400元/吨。

我厂生产端正常运作，库存保持相对正常水平，出库量平稳，除非遇到不可抗力因素影响，并无增产或减产计划。在接下来的8月份，将基本采取“有单就做”的方式，日产量、日消耗量相差无几。总的来说，结合我厂各方面数据来看，目前经营压力尚可。

丨6-7月，市场受多重利空因素影响跌至年内新低，行业发展压力加大。萍安钢铁自6月末开始根据市场变化及自身设备情况对部分高炉和轧线的检修，目前尚未完全复产。

今年需求明显下滑，成材价格弱势运行，能源价格上涨，生产成本高位，企业经营承压，对此，我们也在积极寻求措施进一步降本增效。

丨7月份以来，钢厂受成本压力大面积减产，虽然原燃材料有一定回落，相比钢价的深跌，钢厂依然承受巨大的成本压力，效益大幅下滑，加之8月份本身属于季节性消费淡季，现在钢厂普遍维持低库存操作，合理安排生产经营，我公司亦是如此。

丨钢厂原料消耗周期可以适度延长，但不能选择长期停产，复产是必经之路。但考虑到需求水平相对往年的下降，复产会有保留，利润将经过市场的不断调节，趋向合理范围。

丨7月钢铁供应处于近年低点，钢厂按需采购，原料库存维持在15-20天左右，随着钢价的超跌反弹，部分品种开始有了利润，7月28日高炉产螺纹和电炉产螺纹利润210元/吨和182元/吨，部分钢厂有复产行为，但总体上维持着供需双增的格局，钢厂库存和社会库存仍在缓慢去化。

丨近期贵阳螺纹现货触底反弹230到260元/吨，呈现快速反弹状态。这是因为目前钢厂极度缺乏资源，贵州当地电炉基本处于停厂状态，云南钢厂到货量减少较多，目前几个钢厂都有计划近期复产，如果全部复产应该可以缓解市场一部分缺规格严重的现象。

需求话题：由于房地产资金的断裂和层层叠加的负债导致近期围绕断贷等话题关注度颇高，而伴随“保交楼”的表态，请谈谈贵企业所在城市的项目需求是否得到恢复或刺激？需求将会有什么新变化？

丨目前“烂尾”分为两种，第一个是工地无法施工，逾期交房超过3年；第二种是工地资金问题导致逾期交房。就郑州而言，第一种占比12%左右，第二种占比20%左右。但无论哪种烂尾，都导致期房卖不出去，开发商现金流出现问题。另外诸如“13445”等基建工程，尽管里程长，用料多，但合同落实等到大面积供货预计基本也在9月份了，其他一些民建合同都涉及到了房抵条款，这让很多供货商无法接受，所以整体采购量并未达到预期。

据了解，目前工地项目需求仍处于萎靡状态。去年的工程项目民建占80%，基建占20%，今年的情况完全相反，主要原因在于各工地项目回款较差，送货量较去年同比压缩接近50%。各钢厂销售也处于倒挂状态，供应商低价不愿出货，送工地的资金成本非常高，因为需要提前加上逾期的成本，核算网差基本没什么利润，价格自然上不去。

不过，随着各地“保交楼”政策的出台，尤其近期郑州召集了8家房企开会，困难项目可用“棚改统贷统还”等四种模式开发，如果会议政策能够落地，那么工地回款能够有所缓解的同时，必然会有一定需求的提升，随着需求的增加，后期的价格才有反弹。

丨徐州房地产行业受“停贷潮”冲击相对较小。国家对于“保交楼”的重视缓解了市场对楼市需求和地产板块过度担忧的恐慌情绪，目前具体政策落地更聚焦于一些二三线城市。

从需求变化和价格影响来看，首先，徐州地产供给总量仍然受限，需求随着6月以来落户政策的放宽有进一步释放预期，一手房整体供需仍然偏紧。其次，银行利率的调整和国家对房地产维稳信心助力了一线城市需求释放，但边际效应可能有限。另外，从政策兑现存在一定的时间传导周期。因此，政策提振更多有助于情绪维稳和缓和边际斜率，其落地效果仍需要时间显现。

丨房地产进行全面转型，特别是房地产开发从过去的高杠杆、高债务、高流转的模式，向常态化的住房生产和住房供应的服务模式进行转变，这个转变一定会使房地产行业面临业务与资产负债表的重构，目前房地产资金还是比较短缺，由于政策迟迟未落地，短时间基本面恢复不过来。

丨今年广东需求有所下滑，上半年的销量同比去年减少了20%以上。4月份开始，在梅雨季节和疫情的双重考验下，工程项目施工的进度比往年有所放缓，今年工人都少了不少，一是今年房地产需求下滑很多，二是资金比较紧张，现在还有不少应收账款没有到账。

8月份的情况应该会有所改善，一是前期基建的政策要逐渐开始发力，二是目前广东市场建材的库存还是比较低的，这对价格有一定支撑，加上需求边际向好，市场会呈现供需错配的情况。

丨深圳房地产建设相对比较健康稳健。对于“保交楼”，认为对于市场心态方面将是一个利好，不过实际落实到项目可能需要一定时间，据了解西北一带房建开工率比预期好很多，但华东部分区域如江西，以及华中区域的湖北等区域目前需求表现似乎依然不理想。

丨上海本地的地产项目并不差，“保交楼”主要在一些二三线出现断贷现象的城市，政策的推出或阶段性利好竣工端项目，但断贷事件发生后，房企集中度提高，居民对房企的认可也产生分化，会对销售产生压力，同时销售对于前段开工的拉动也将弱化，长期对地产总体不看好，认为后续的需求发力点还是在基建上。

丨认为坚持“房住不炒”的定位不会动摇，未来房地产市场用钢不会恢复到前期水平，虽然二季度以来利好政策不断，针对稳经济33条一揽子措施，各地方都相继出台应对政策，叠加宽货币、宽信用的财政政策，资金面更为宽松，但资金流入项目的用钢量难以弥补房地产市场的用钢量减少。

行情话题：8月钢材市场怎么看？

丨按照往年的预期，7-8月以降库存为主，钢厂陆续进入检修期，价格相对比较平稳，工地施工进度稳定，均衡拿货，市场在一个相对比较健康的环境修复钢厂、代理商和需求端的心态，但今年情况比较特殊。

首先是钢厂和代理商的心态。往年8月份钢厂和代理商会达成一个相对一致的市场观点，共同推涨或者降价出货。今年代理商在上半年经历了疫情和价格大跌，严重的亏损导致信心不足。个别钢厂虽然根据市场情况降价，力度却始终不足，钢厂和代理商预期存在较大分歧；其次是地产行业不景气。自去年开始的房企暴雷至不止，导致钢价直接跌到4000元/吨以下，钢坯跌至3280元/吨低点，基本奠定了下半年的钢价的基调。

下半年如没有政策支持，价格大涨概率不大，4000元/吨是相对合理水平，整体持谨慎悲观态度。

丨上半年广东高炉生产并未受到疫情影响，加上一些新投产的电炉产能释放，广东省上半年粗钢产量小幅增加。虽然目前利润开始好转，但当前市场废钢的价格极不稳定，即便利润回升，很多电炉也没有想过要全部开工，所以产量预估短期还是会维持较低水平。

从需求端来看，虽然今年以来全国各地持续受疫情反复影响，但上半年广东省GDP总量仍然处于领先位置，区域经济有较强韧性，同时目前广东省的建材库存处于相对低位，在近期低供应、低库存、低价格的条件下，8月份的价格整体稳中上涨。

丨当前随着供应端的收缩，钢材市场的供需矛盾有所缓解，但供需的持续变化依然比较关键，尤其是供应缩减的可持续性及需求恢复的节奏。

7月底政治局会议提到，宏观政策要在扩大需求上积极作为、要稳定房地产市场，随着专项债的发放，项目资金压力会所有改善，基建等项目或进一步发力。8月高温天气缓解，终端开工率有望回升，预计8月钢材价格会出现反弹的机会，需求释放的节奏将决定价格反弹的高度。

丨下游终端企业的需求仍存，但是受7月中旬行情波动较大的影响，普遍观望情绪较浓，采购积极性降低，但随着近期市场价格企稳反弹，下游企业拿货积极性显著提高，终端成品出货量也有明显增加。

总体来看，利空情绪释放完毕，市场心态逐步好转，预计8月将会出现确定性上涨行情，但高度仍然有限，整体偏强运行。

丨从需求端来看，一方面，钢材面临的宏观情绪冲击和终端行业下行压力得到政策的阶段托底；另一方面，随着地产、基建和制造业等行业的需求刺激政策落地和极高温天气的限制缓和，钢材的需求从预期和现实来看都有环比上升的趋势，但是实际上升程度值得持续观望，实际兑现高度预计有限。

从供给来看，减产政策的推进情况依旧是市场关注重点，在相关政策未完全落地之前，钢材的供需缺口条件不足。因此，整体价格受需求边际驱动，有弱反弹转震荡的倾向，整体利润恢复有限。

丨螺纹现货目前处于慢涨状态，这是因为钢厂极度缺乏资源，云南高炉停了十座检修，近期本地好几个钢厂不到中午12点就封库，因为资源紧缺，只能控制好出货节奏，慢慢恢复生产，直到资源可以满足真正的终端客户。目前宏观方面，美国加息已经明朗，8月份处于信息面的真空期，触底反弹概率较大，价格仍有100-200元/吨的涨价空间，到时钢厂利润回弹，恢复生产也是指日可待。

丨7月份以来钢厂逐步减产检修，降库幅度也是有所扩大，钢价月底出现一定反弹，市场有一定回暖迹象。

展望8月份行情，对钢市持谨慎看好。目前钢厂减产虽取得一定成效，但减产仍不及预期，难以弥补需求下滑缺口，供强需弱格局有待进一步修复；近期降库幅度有所扩大，说明市场需求端有所释放，若降库预期能够维持，对钢价或有一定支撑；另外要多关注原料端铁矿石港口库存变化以及需求情况，焦炭大概概率强势运行，短期原料端或有明显支撑。

丨7月28日美联储加息75个基点，符合大多数人预期，且体现在了前期价格下跌中。其次现在多数钢厂都有一些半年度检修计划，例如8月鞍本对其冷轧生产线均有检修计划，日均影响产量0.4万吨。此外，本地钢厂也进行了长达半月的检修，安阳市场整体冷轧资源处于低位，商家库存压力都不大。最后，国家全年GDP目标是增长5.5%，而上半年实现了2.5%，下半年预计出台相关政策来刺激消费。

整体来看，8月份虽然有上涨空间，但受制于需求、天气等，空间不会太大，“金九银十”可能有一些预期。

丨整体看，8月价格将保持向上的趋势。7月下旬，原料、成材过热上涨，与需求的缓慢释放，存在一定的不协调性，所以，在8月初或迎来小幅回落，即使如此，也不可能回到年内低点，库存越往后越低，价格支撑越强。从上涨后的成交数据来看，还是比较乐观的，说明市场的信心正在修复，心态正在好转，需求复苏的加速，都是支持8月价格走强的利好因素。

利空素方面，目前钢市依然处于传统淡季，整体需求难有明显好转，认为钢价达到多数钢厂盈利点以后，前期因利润检修或减产的钢厂多将恢复生产，产量或将增多，钢价将震荡下行，但再次跌破7月15日低点的可能性很小，7月15日低点是或成为下半年最低点。