【锌周报】国产锌精矿TC下行，下游需求回归支撑锌价lg...

供给：

海外矿山因成本高、罢工、生产事故减产增多，预计影响2023年锌精矿产量约22万吨，占总产量比重约1.5%，供给收缩自矿端向下传导。2月国内锌矿产量22.3万吨，同比-7.2%。根据SMM数据，1月中国锌产量51万吨，同比增长1.6%，锌矿偏紧格局延续。本周加工费环比-250元/吨，冶炼亏损扩大，进口窗口关闭，供给压力环比减轻。

需求：

下游开工率环比上行，仍在验证节后真实需求。住房城乡建设部提出加快推动保障性住房项目开工建设，国内政策端不断发力，释放利好信号刺激需求的大方向没有改变，密切关注下游开工及库存表现。美国2月ISM制造业指数47.8，不及预期的49.5，经济数据走弱。

成本与利润：

国产精矿TC环比-250至3800元/吨，国产矿冶炼利润环比下行至-300元/吨。进口精矿TC80美元/吨，环比持平，进口矿冶炼利润转正。

库存：

LME锌库存环比+0.7至27.6万吨，海外库存继续上行。国内锌现货库存(七地）环比+0.4至17.4万吨，环比小幅上行，国内库存仍处同期低位，低库存支撑逻辑仍存。

结论：

国产精矿TC环比下行，冶炼厂亏损扩大，成本支撑逻辑加强。下游开工环比上行，国内库存仍处低位，短期锌价偏强震荡。

需求不及预期；库存大幅累库。

1. 【金徽股份：拟与甘肃豪森矿业有限公司共同投资设立合资公司】金徽股份2月22日公告消息称，为加快整合进度，符合政府整合要求，公司全资子公司徽县向阳山矿业有限责任公司及徽县谢家沟铅锌矿业有限责任公司拟与该范围内另一公司甘肃豪森矿业有限公司共同投资设立合资公司。其中，谢家沟公司拟出资人民币 4,528.00 万元，占合资公司注册资本的 45.28%，向阳山公司拟出资人民币 2,811.00 万元，占合资公司注册资本的 28.11%，豪森公司拟出资人民币 2,661.00 万元，占合资公司注册资本的 26.61%。（金徽股份）

2.【贵州省2024年省级重大工程项目名单：锌项目3个】近日，贵州省2024年省级重大工程项目名单公布，其中涉及锌的项目有个，包括赫章县猪拱塘铅锌矿采选工程、丹寨县老东寨-乌佐铅锌矿30万吨/年采选建设工程、西南能矿集团10万吨/年锌冶炼项目等。（贵州省人民政府）

3.【随着LME库存的增长，基金对锌的空头押注创新高】据路透社2月23日消息，基金经理们一直在加大锌的空头头寸，押注今年表现最差的基本金属价格将进一步下跌。截至上周五收盘，基金经理将LME锌合约的空头头寸增至60492份，即略高于150万吨。此前空头头寸创纪录的54935份合约发生在去年8月。2月6日至16日，新加坡LME仓单交付的锌总量为72750吨，使总体库存增至228500吨。LME的库存上一次如此之高是在2021年上半年，当时的峰值为294025吨。随着市场形势恶化，不难看出投资基金为何不断承受熊市压力。（上海金属网编译）

4. 【花旗：短期内策略性看多锌】花旗：短期内策略性看多锌，维持0-3个月期价预估为每吨2500美元。预计锌价将在第二季度和第三季度走软至平均每吨2400美元，因发达市场偿债负担不断加重，令需求承压。(金十数据）

5. 【财务省：日本1月锌出口量同比下降5.8%】据外电2月28日消息，日本财务省周三公布的数据显示，日本1月锌出口量同比下降5.8%，至9,836,508千克。（文华财经）

6. 【South32将以16.5亿美元出售Illawarra冶金煤矿项目】外媒2月28日消息，South32周四声明称，将以高达16.5亿美元的价格将其位于新南威尔士州的Illawarra冶金煤项目出售给Golden Energy and Resources（GEAR）和M Resources旗下的一家实体。该交易包括完成时预付款10.5亿美元，以及2030年支付的2.5亿美元递延现金对价等。收购实体将在交易完成时承担Illawarra的经济和运营控制权，包括所有当前和未来负债。该交易预计将在2025财年上半年完成，但需满足某些条件，包括外国投资审查委员会的批准。（上海金属网编译）