【铝周报】氧化铝多空博弈白热化，何去何从？lg...

供给：

国产铝土矿9月产量500万吨，同比-7.1%，国产矿复产缓慢。9月铝土矿进口1155万吨，环比下行，主因几内亚进入雨季，发运季节性下滑，氧化铝原料供需仍偏紧。国内氧化铝9月产量691万吨，同比+2.7%。氧化铝因云南省3月放开电力管控，当地铝厂复产产能121.5万吨，临近枯水期电解铝厂暂无减产计划，叠加澳大利亚氧化铝厂压减产能120万吨，美国铝业Kwinana氧化铝厂关停，海外氧化铝供需持续存在缺口，我国氧化铝进口锐减，四季度国内氧化铝供需缺口仍存。海外氧化铝FOB价格飙涨至730美元，倒逼国内现货跟涨。

需求：

需求方面，下游开工率环比下行，周度表需环比上行。国内货币+财政组合拳重磅出击，一线城市放开限购，降低首付比例和贷款利率刺激房地产需求，汽车以旧换新补贴超万，利好政策持续出台，维持国内需求稳中向好。美国经济数据仍有韧性，美元指数走强，软着陆预期增强。

成本与利润：

电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约17750元/吨、 19500元/吨，原料端氧化铝上行，理论利润下行至1300元/吨。

库存：

本周铝锭+铝棒厂库加社库库存环比-4.3至92.1万吨，现货升水30元。LME去库1.2至74.9万吨，全球库存进入去库通道。

结论：

国内刺激政策不断出台，美国经济数据韧性强，美元指数走强，铝价偏强震荡。海外氧化铝价格继续飙涨，盘面大幅增仓上涨，多空博弈进入白热化，短期偏强运行，不建议追高。

需求不及预期；库存大幅累库。

1.【上期所同意广西华昇新材料有限公司“CHALCO”牌氧化铝（一期）注册】近期，我所收到广西华昇新材料有限公司报送的相关申请材料。根据《上海期货交易所交割氧化铝注册及认可管理规定》等有关规定，经研究决定：一、同意广西华昇新材料有限公司生产的“CHALCO”牌氧化铝（一期）在我所注册，注册产能200万吨，执行标准价。二、自公告之日起，上述产品可用于我所氧化铝期货合约的履约交割。（上海期货交易所）

2.【IAI：全球9月原铝产量同比增加1.3%至600.7万吨】据外电10月21日消息，国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，全球9月原铝产量同比增长1.3%，至600.7万吨。IAI报告显示，除中国和未报告数据以外，9月全球原铝产量为221.8万吨，或日均7.39万吨。报告亦显示，中国9月原铝产量为359.5万吨，或日均11.98万吨。（文华财经编译）

3.【上期所发布关于调整氧化铝期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知】经研究决定，自2024年10月23日（星期三）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：氧化铝期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。（上海期货交易所）

4.【9月中国氧化铝产量同比增3.3%，铝材产量同比增长7.3%】2024年9月中国氧化铝产量731.1万吨，同比增长3.3%；1-9月累计产量6312.8万吨，同比增长2.4%。9月电解铝产量364.9万吨，同比增长1.2%；1-9月累计产量3255.5万吨，同比增长4.6%。9月铝材产量602.1万吨，同比增长7.3%；1-9月累计产量5035.5万吨，同比增长8.0%。9月铝合金产量144.0万吨，同比增长10.9%；1-9月累计产量1157.2万吨，同比增长8.4%。（国家统计局）

5.【工信部：将制定出台《制造业绿色低碳发展行动方案》】工信部新闻发言人赵志国表示，下一步，我部将着眼健全绿色低碳发展机制，制定出台《制造业绿色低碳发展行动方案》，助力经济社会发展全面绿色转型。一是加快推进工业产品碳足迹核算标准制定。聚焦钢铁、电解铝、新能源汽车等重点产品，加快研制一批碳足迹核算标准，推动工业企业降低产品全生命周期碳排放，促进产业链和供应链转型升级。二是加强新兴固废综合利用体系建设。聚焦废旧动力电池，制定出台综合利用管理办法，修订发布综合利用行业规范条件，加快构建新型回收利用体系。（中国网）