上海金属网早评7.20lg...

铜

昨日伦铜开盘于7370.5美元/吨，最高至7390美元/吨，收盘于7298美元/吨；较上交易日下跌86.5美元/吨，跌幅1.17%。宏观方面，美国6月非农就业人数37.2万人，远高于预测值。美国6月未季调CPI年率升至9.1%，创历史新高。本月末美联储会议上，将公布最近利率决定，此前市场普遍预期利率将再度上调75基点，但在历史性的CPI数据公布之后，市场对于此次加息100基点的预期油然而生，拖累铜价跌幅持续扩大。国内方面，6月国内电解铜产量约84.4万吨，环比上升4.2%，冶炼厂检修作业较此前减少，虽然目前铜精矿现货TC降至72.5美元附近，但依然处于近一年中高位水平，另外虽然本周国内硫酸出厂均价较上周下跌，但利润依旧相对可观，料本月国内电解铜产量或继续小幅上升。需求端来看，6月国内铜材产量环比小升，但同比依旧下跌。其中铜管企业因空调生产进入淡季导致需求下滑，近期国内精废价差走低，精铜杆生产率回升带动电解铜消费，另外国家对汽车购置税减免政策出台后，汽车销量随之回升，铜板带箔行业开工率受益回升支撑电解铜需求。库存方面，上周国内电解铜社会库存小增两千吨，但整体低库存格局不变，虽然如此目前对于铜价的利好也是杯水车薪，本月下旬铜价波动逻辑依旧在宏观面，短期反弹空间较为有限。

铝

昨日铝价震荡回落。伦铝最高上探2435美元/吨，收盘于2385美元/吨；沪铝主力合约最高上探18030元/吨，收盘于17770元/吨。宏观面，美国CPI数据超预期走高进一步加强激进加息预期，但同时非美货币的走弱以及避险情绪对美元仍存支撑，美元指数预计仍将维持偏强走势；由于当前通胀仍较为高企，市场对于美联储将继续积极加息的预期不断增强，有色金属普遍承压。国内基本面维持强供应弱需求的局面。国内电解铝供应端持续抬升，运行产能也逐步上升。然在国内传统消费淡季下需求走弱，预计国内铝下游开工维持低位。库存方面，社会库存持续下降，但降幅有所缩窄。技术面看，目前铝价下跌空间或较为有限，但也难言反转，短期或现震荡局面。

铅

昨日LME三个月期铅白天交易时段震荡走低，夜间尾盘拉涨收复跌幅，最终报1994美元/吨，涨16.5美元/吨，涨幅0.83%。沪期铅夜间开盘于1505元/吨后小幅跳水下探万五关口，但之后很快反弹上扬，最新收报15115元/吨，较上一交易日结算价跌30元/吨，跌幅0.2%。夜间成交24564手，持仓36331手，减少2132手。库存方面，LME最新铅锭库存39725吨，较前一交易日增加50吨。现货升水方面，伦敦市场现货对三个月期铅最新升水报6.75美元/吨，继续有所收窄。国内现货价格上涨至万五关口，下游观望情绪较重，现货市场成交表现清淡。预计日内现货价格较昨日持平。

锌

昨日LME三个月期锌早间开盘后震荡下行，夜间低位震荡整理，最终收2957美元/吨，跌38美元/吨，跌幅1.27%。沪期锌主力2208合约夜间开盘后小幅下探，最低价至22315元/吨，之后震荡上扬最新收报22580元/吨，较上一交易日结算价跌35元/吨，跌幅0.15%。夜间成交87258手，持仓91628手，减少2702手。库存方面，LME最新锌锭库存73250吨，减少1425吨。现货升水方面，伦敦市场现货对三个月期锌升水波动不大，最新报84.5美元/吨。国内华东市场现货升水先抑后扬，初始国产普通品牌报价升水从对2208合约升水270元/吨，下调至230至240元/吨，对网均价下浮5元/吨成交；但之后持货商挺价惜售情绪增加，升水报盘重新上调至270元/吨，市场博弈加剧。预计日内上海市场现货对2008合约升水在210至280元/吨之间。

锡

由于交易所库存增长，加剧了市场对经济增长放缓导致金属需求下降的担忧，尽管美元疲软提供了一些支撑，但隔夜绝大多数金属品种在铜价的领跌下再度收挫。对此有分析指出，个别金属并没有真正被其自身基本面所驱动，而是受到宏观因素的驱动。由于经济增长前景已经恶化，金属价格可能会进一步下跌，下跌动能仍在。此外，除了全球能源紧缩对经济增长造成的风险偏高外，国内41个城市仍在实施全面或部分封锁或某种基于地区的控制措施，令投资者看不到很多积极因素。隔夜伦锡最后再度收跌，盘中跌幅为1%或250美元，收报每吨24480美元。国内方面，夜盘沪期锡低位盘整，短线弱势震荡局面持续，进一步反弹依旧面临不小阻力。盘面最后收报每吨186410元，下跌5730元或2.98%。由于后期国际市场预期仍会有更多的加息，所以目前看不到很多积极因素。尽管美元走软暂时带来一些支撑，但这也可能会迅速改变，短线市场风险依旧不弱。目前现市需求持续偏弱，信心尚待恢复，继续关注国内供应变化所带来的影响。

镍

隔夜金属市场由于交易所库存增长，需求令人担忧，拖累多数金属品种震荡收跌，不过美元疲软提供一些支撑。周二美元兑欧元下滑，因为消息人士估计欧洲央行考虑在周四将利率提高50个基点，幅度大于早先预期的25个基点。美元走低使得美元定价的商品对其他货币的持有者来说更便宜，这可能有助于需求。最后LME三个月期镍一枝独秀，小幅收阳盘中涨幅为0.1%或30美元，收报每吨20680美元。国内期市，夜盘沪镍先抑后扬，盘面小幅收阳。最终升幅为1.16%，收报每吨158850元，上涨1820元。虽然金属价格走势或继续下行，且下跌动能尚在，但市场预计目前或低位企稳，镍价就是其中之一，短期内判断下方支撑暂时不弱。不过宏观担忧情绪为继，加之国内疫情封锁远未结束，行情走势仍将面临风险；而现货方面，在盘面出现反弹的情况下，现货表现未能跟进，氛围延续平淡局面，故商家仍多维持谨慎观点。