【农产品早评】特朗普提出逐渐增加关税设想，豆粕走强lg...

一.市场观点

现货方面，昨日全国均价为15.66元/kg，环比变化+0.06%。主力合约LH2503报价13020元/吨，环比+1.13%。

供给端，养殖端出栏积极性较高，肥标差依旧高企未见滑落趋势，目前大猪存栏仍偏紧。

需求端，昨日宰量继续上行，部分地区大猪需求仍存，预计节前还有一波消费增量。

盘面上，昨日盘面继续走强，修基差的行情仍存，不过我们预计这种反弹是有限度的，需观察lh2503在13000以上后的反弹持续性。

总的来说，目前供需双增下需求承接力不错，养殖端议价能力较强，生猪基本面客观偏弱但主观上较稳定，预计节前现货暂时没有大跌的基础，观察后续肥猪紧缺度是否能缓和。

技术上，建议观望，等待更合适的空间逢高沽空近月。

二.消息与数据

1.机构消息：昨日多省份标肥价差基本稳定，调整空间有限，整体大猪存栏已经处于偏低位水平，但部分地区仍是有大猪需求，因此短时间内价差收窄可能也不会太大。（涌益咨询）

2.机构消息：北方部分地区宰量开始增加，但多数还是稳定为主，南方宰量也没有太大变化，预计明日价格观望为主。（涌益咨询）

3.猪企新闻：重整落幕国资入局，傲农生物如何恢复元气。2025年1月8日，傲农生物宣布，公司被上交所撤销因重整被实施的退市风险警示。回顾此次重整起因，与傲农生物前期激进拓展生猪版图关联甚密。天眼查显示，本次傲农生物重整中，作为牵头产业投资人的泉州发展集团，前身为泉州市兴泉金融控股有限公司，实际控制人是泉州市人民政府国有资产监督管理委员会。另一牵头产业投资人湖北省粮食有限公司为湖北省粮油集团有限公司全资子公司，实际控制人是湖北省人民政府国有资产监督管理委员会。（新京报）

4.机构分析：市场博弈，猪价涨跌两难，短期猪价或窄幅震荡为主。 昨日猪价震荡趋稳。市场供应充足，而消费需求疲软，基本面整体偏空。不过春节临近，养殖端情绪有所变化，出栏节奏放缓，局部屠企采购难度有增。(饲料工业信息网)

棕榈油：

夜盘棕榈油05下跌12元，日盘棕榈油05合约下跌0.55%，收盘8710。近月进口利润改善118，2月-1136（118）3月-907（-23）4月-667（-7）5月-427（63）。现货基差，广东（-10），广西（60），江苏（-80），福建（-70）。

供给端：马来高频数据显示1-10日产量环比减少3.84%。东南亚棕榈油季节性减产途径中，供给端没有压力。

需求端：印度即将进入斋月备货，对需求有支撑。国内豆棕价差倒挂严重，对棕榈油消费起到抑制作用。

观点：东南亚产地供需偏紧态势没有看到改变迹象，原油上涨对生物柴油价格起到支撑作用，预计棕榈油在高位偏强震荡。

菜油：

夜盘菜油05上涨21元，日盘菜油05合约下跌0.65% ，收盘8902。现货基差，广东（-10），广西（60），江苏（-80），福建（-70）。

供给端：菜油库存偏高，现货基差偏弱显示供给压力偏大。远期有全球菜籽减产减库存的预期支撑。

需求端：春节将近，餐饮消费逐渐增加，关注对菜油消费的拉动作用。

观点：近月现货库存压力偏大。远期预计供应缩减，预计菜油在底部震荡，等待库存压力出清，关注低位逢低做多的机会。

豆油：

夜盘豆油05上涨22元，日盘豆油05合约上涨0.59%，收盘7790。现货基差，福建646（52），广东566（-8），江苏406（-38），山东356（-48），天津236（-8）。

供给端：南美天气改善，市场预期南美仍然维持丰产格局，全球大豆宽松的供给将延续至2025年二季度。

需求端：豆棕价差倒挂有利于豆油需求增加。春节前后餐饮消费总体增加对油脂消费也有支撑。

观点：大豆供大于求的基本面尚未改变，豆油缺乏驱动走出底部空间，预计价格在底部震荡。

市场消息：

1. 马来西亚SPPOMA 产量数据：2025年1月1-10日，产量环比减少3.84%。

豆粕：

夜盘豆粕05上涨10元，日盘豆粕05上涨0.44%，收盘2753。现货基差小幅上涨，广东227（8），江苏237（8），山东247（18），天津297（18）。据外媒报道特朗普政府计划逐月增加关税，市场担心贸易摩擦推升豆类价格。据usda报道，1月13日和14日连续两日新增对华销售大豆19.8万吨。

供给端：巴西早熟大豆开始收获，市场调查显示单产良好。南美大豆丰产预期没有改变。

需求端：豆粕成交量本周增加，下游需求端在准备春节期间的饲料原料。

观点：短期收到USDA报告影响豆粕价格底部反弹，临近特朗普上台，市场对于贸易战的担忧同样推升价格。南美丰产下大豆供大于求的格局没有改变，预计豆粕在底部震荡。

菜粕：

夜盘菜粕05上涨15元，日盘菜粕05上涨1.02%，收盘2383。市场担心贸易摩擦再次发生推升豆粕上涨，菜粕亦受影响上涨。

供给端：国内菜籽库存偏高，菜粕去库存压力较大。全球菜籽24-25年度减产。

需求端：水产消费淡季，菜粕需求偏弱。豆粕供应宽松，挤占部分菜粕需求。

观点：全球大豆宽松背景下，蛋白粕整体走势偏弱。菜粕自身现货端供应压力偏大亦利空价格。预计菜粕在底部震荡等待库存去化。

市场消息：

1. 2024年 中国进口大豆1.05亿吨，同比增加6.5%。

2. 据USDA报道，1月14日新增中国采购19.8万吨美国大豆。

3. 彭博调查分析师预期巴西产量区间1.65-1.715亿吨。

4. Patria预测巴西产量1.68亿吨。 Safras & Mercado 预测巴西产量1.72亿吨。

5. Cepea报道巴西早熟大豆开始收获，位于马托格罗索北部，巴伊亚西部和帕拉纳西部。巴西西北部早熟大豆单产良好。 

红枣：河北崔尔庄市场停车区到货10余车，好货价格暂稳，一般货价格松动，年前备货接近尾声加工厂及物流陆续停工； 广东如意坊市场到货8车，市场货源供应充足，超特12.80-14.00元/公斤，特级11.00-12.50元/公斤，一级9.00-10.00元/公斤，二级7.00-8.00元/公斤，早市成交在2车左右，冷库出货顺畅；目前产区收购结束，销区年前最后一波备货，整体现货价格持续上涨动力不足，维持震荡偏弱，关注销区销售情况。

纸浆：SCA将在欧洲NBSK纸浆的价格提高50美元/吨，新价格将于2月1日生效；昨日国内针叶浆现货价格稳定，银星6500元/吨（0），俄针5950元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4750元/吨（0）；针阔叶浆价差1750元/吨（0），国产浆市场采买情绪有所回落，需求端节前订单陆续完成，纸企缓慢消化现有库存；白卡纸市场交投压力增加，价格难以继续上涨，趋于平稳；生活用纸市场1月中旬后保定地区纸企会出现降负停机现象；文化用纸各区域陆续进入寒假阶段，下游消费支撑趋弱，用户补库意愿有限；国内针叶浆整体库存不高，外盘美金价格上涨，旺季来临，下游补库有一定支撑，维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。