【农产品早评】苹果：中小果价格小幅上涨lg...

一.市场观点

现货方面，昨日全国生猪全国均价为14.5元/kg，环比变化-0.68%；屠宰量为141640头，环比+0.76%；主力合约LH2505报价13090元/吨，环比-0.7%。

供给端，集团部分缩量出栏，但市场仍供应充足，肥标差后续有回落至标肥平水的预期。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年3月6日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为253160头，较昨日下跌1.33%。

需求端，随着气温升高，猪肉需求逐步滑落，生猪需求淡季到来，终端走货较为困难。不过目前白条仍下跌偏慢，二育可能有抄底的动作，但整体偏谨慎。

成本端，豆粕玉米因关税预期显著上涨，抬升饲养成本底部反弹。据涌益上周数据显示，目前集团场标出出栏成本又12.8反弹至13.2附近，反弹幅度不小，带动生猪成本预期增加。

总的来说，当前市场短期供需僵持，养殖端出栏积极性一般，终端采购需求又处于淡季偏弱的状态，整个市场偏清淡，猪价短期可波动的范围不大。

技术建议，等待情绪走强，逢高空。

二.消息与数据

1.机构消息：养殖端出货正常，屠企抓猪基本够用，终端市场变动不大，预计明日市场调整空间有限。（涌益咨询）

2.机构消息：整体来看，散户的出栏积极性不是太高，基本处于低位状态，而且多选择偏大一点出栏，270-280会有，但是意向300以上居多。（涌益咨询）

3.机构消息：养殖端供应压力仍存，养殖户出栏积极性有所转强，生猪出栏节奏加快，而需求处于淡季阶段，市场购销清淡，供需利少，继续施压猪价。不过部分养殖户有扛价心态，二育市场也有抄底操作。市场博弈激烈，短期猪价或震荡调整为主。（饲料行业信息网）

4.财经新闻：美国大豆出口销售量估计为30万到60万吨。美国农业部将在周四发布周度出口销售报告。分析师们预计这份报告将会显示，截至2025年2月27日的一周，美国大豆出口净销售量位于30万到60万吨之间。(饲料行业信息网)

棕榈油：

夜盘棕榈油05下跌0.07%，收盘9036元/吨，日盘棕榈油05合约上涨1.82%，收盘8962元/吨，现货基差天津568（-106），山东648（-166），江苏478（-36），广东628（-66）。

供给端：路透预测2025年2月MPOB月度供需报告产量为116万吨（环比下降6.1%），进口7万吨，出口105万吨（环比下降10.1%），期末库存148万吨（环比下降6.1%）；近期印尼棕榈油协会预计2025年印尼产量将增加200万吨。

需求端：棕榈油消费受到高价抑制，印度斋月备货需求一般，马来西亚2月份棕榈油油出口环比下降8.5%-11%，对欧盟的出口下降超过了对印度以及中国出口增长的影响；巴西、马来相继推迟B15、B20掺混计划，美国的生物燃料政策仍然举棋不定，印尼B40政策也有一定不确定性。

观点：短期供应扰动及库存偏低形成一定支撑，若印尼B40政策无法顺利实施，进入季节性增产阶段，斋月后棕榈油价格将会承压。

豆油：

夜盘豆油05上涨0.45%，收盘8020元/吨，日盘豆油05合约上涨0.93%，收盘7790元/吨，福建700（22），广东550（-8）， 江苏520（-8），山东500（2）， 天津390（-48）。

供给端：美国对加拿大和墨西哥的关税可能会降低，缓解市场对不断升级的贸易紧张局势的担忧；巴西2024/25年度大豆产量预测下调至1.683亿吨，较上月预测下调1.5%；巴西大豆收割率为48.4%，上周为36.4%，去年同期为47.3%。

需求端：2025 年 1 月美国豆油消费降至 80 万吨， 4 年低点(同比下降 18%)；国内市场基差小幅下调，近月成交情况较差，但远月成交放量。

观点：大豆整体供应偏宽松，中美贸易摩擦会导致转向巴西采购，巴西贴水上涨，采购成本有所增加，预计豆油价格维持震荡。

菜油：

夜盘菜油05下跌0.61%，8909元/吨，日盘菜油05合约上涨1.28%，收盘8748元/吨，广东32（6），广西-8（6），江苏22（6），福建22（6），。

供给端：美国对加拿大税收政策引发市场担忧；远月菜籽买船较少，油厂挺价意愿较强；中国对进口自加拿大的菜籽反倾销调查何时及出台何种措施仍是进口菜油供给的最大变化。

需求端：春节之后，油脂需求进入淡季，菜油提货一般。

观点：国内菜油小幅累库，库存保持在较高水平，地缘政治风险对价格形成一定支撑，关注中国对加拿大菜籽反倾销政策的推进。

豆粕：

夜盘豆粕主力合约收盘至2902元/吨，+0.66%。现货基差，广东587（-12），江苏597（-32），山东657（-42），天津757（-42）。

宏观层面：关税政策带来全球经济可能出现衰退预期有所缓和，昨日整体商品反弹为主。

供给端：今年的巴西大豆大丰收应较2023/24年度产量高出11%左右，豆粕目前存在现货强，预期弱，远期宽松预期回归的情况。目前大豆压榨3月开机率低，当前现货供应偏紧，但昨日基差走弱。关税预期落地后，美豆减量可能由巴西大豆回补，远期存在大豆到港量较大的预期，故而4、5月国内大豆将形成累库。

观点：短期豆粕可能偏弱运行，关税政策落地前的预期已计价在盘面，关税政策公布后全球经济衰退预期交易开始，供需预期转向，大豆丰产预期交易逻辑回归后承压走弱。

菜粕：

夜盘菜籽粕主力合约收盘至2463元/吨，跌幅0.36%。现货基差，华东-34（3），福建66（-7），广东-14（-7），广西-34（-17）。

供给端：国内方面，库存相对充沛，去年四季度菜籽菜粕进口量较高。国外方面，加拿大菜粕菜籽受关税及反倾销影响，导致远期菜籽供应存在不确定性。

需求端：现货拉涨后下游备货积极性有所减弱，需求季节性回升预期仍存，但现实仍处于偏弱状态。

观点：菜粕目前运行逻辑与豆粕有所偏离，短期震荡偏弱为主。前期受关税落地影响，菜粕跟随豆粕回调。昨日豆粕反弹，菜粕目前主要跟随加拿大菜籽回落而回落。

红枣：据 Mysteel 统计，本周 36 家样本点物理库存 10938 吨，较上周减少 52 吨，环比减少 0.47%，同比增加 28.11%，本周样本点库存小幅下降，市场购销氛围整体一般，下游拿货积极性较低；河北市场停车区到货较多，但市场交投较为清淡；产区枣树仍处于休眠阶段，随着传统淡季的到来，终端消费走弱，现货市场难有大幅波动；总体库存压力仍存，需求端进入淡季，反弹仍考虑逢高空，关注下游补货力度。

纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，银星6500元/吨（-50），俄针5850元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4700元/吨（-50）；针阔叶浆价差1800元/吨（0），现货延续平稳偏弱格局，市场交投清淡；本周纸浆主流港口样本库存量为225.0万吨，环比下降2.2%；下游开工：白卡纸环比-0.9%，双胶纸环比+0.1%，铜版纸环比-0.4%，生活纸环比-0.4%；整体来看，海外报价维持上涨，成交一般，本周国内累库放缓，关税问题持续发酵，宏观需求预期转弱，关注纸厂补库和宏观变化。