【纸浆周报】供应扰动有所缓解，包装纸需求偏弱lg...

近1个月纸浆走势偏弱，现货价格也出现松动；供应端仍不时有干扰，但整体上随着南美产能的释放，阔叶浆的压力会先得到缓解，纸厂利润小幅改善；需求端目前最大的变量在于国内的复苏强度，短期年后需求端表现一般，特别是和外需相关度高的包装纸，玖龙等纸厂发停机函，中期来看，国内复苏仍是大概率事件；海外目前看，现状和预期都在变差，海外纸厂对于需求端逐步感觉到压力，纸浆的现货和长协价格也步入下跌通道，欧美的发运量也有所下降，可考虑正套。

供给：智利火灾影响消退，Arauco证实，其所有在该国的纸浆厂现在都在运营；芬兰部分工人罢工结束，实际的纸浆生产不会受到罢工的影响；新西兰Pan Pac纸浆厂在飓风后停产，化机浆产能约30万吨/年。

需求：国内疫情管控放开，年后短期需求回落，中长期逐步恢复；海外受高通胀影响，虽然终端零售下降幅度偏慢，但订单数量下降较多，对于包装纸需求下滑。

利润：2月银星报价920美元/吨，较上一轮持平，目前人民币贬值，主力合约盘面仍贴水；下游造纸利润环比有所改善。

库存：本周国内纸浆显性库存环比小幅下降；12月浆厂库存天数环比有所上升；12月欧洲港口木浆库存环比小幅增加。

正套

纸浆、成品纸进口数量大幅减少，疫情再度发酵。