【农产品早评】压栏加二育，生猪远期乐观预期已起lg...

生猪：供给端，集团出栏进度正常，散户集团价差正常，说明散户出栏正常。肥标价差走扩，高于往年同期，肥猪较少。南方几省和河南价差走低，南方仍有疫情带来的抛售。现阶段供给总体稳定，南多北少，集团多，散户少。展望来看，理论供给压力最大的时候是在9月份，但环比增幅也不大。需求端，最近冻品价格大涨，一是水漂货减少，二是国家收储，下游补库。国家收储，收储价略高于冻品市场价。河南地方发改委也准备收储，略高于市场预期。收储对北方需求有提振，这也是为什么北方价格偏强周末上涨的原因。终端需求短期没有亮点，开学前半月有集中备库。短期没有趋势。

苹果：本周冷库出库14万吨，环比小幅增加，同比基本持平；山东冷库整体出货速度较上周稍有好转，客商采购积极性提高；陕西地区近期成交量一般，多数冷库可销售货源逐渐进入清库阶段，尤其是低质量水烂货源比较多，多数在10%-20%之间，冷库中剩余部分客商自发市场货源；销区市场情况一般，出货量不大，市场近期其他水果出货速度亦偏慢，西瓜货源供应量较大，价格下滑，立秋之后西瓜需求或稍有减少，近期关注早熟苹果价格以及市场走货情况。

供应端：

MPOB显示马来6月产量低于预期，环比降4.6%至144.78万吨，出口高于预期，环比增8.59%，为117.17万吨，受此影响库存仅上升至172.06万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。高频数据显示马来上半月产量有恢复。

GAPKI数据显示印尼4月棕榈油库存继续上升至363.3万吨，产量维持在451.9万吨。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地略多，预计最近几个月印尼马来将快速累库。

美国目前气候偏干旱，需关注大豆种植情况，近期优良率有所改善。

需求端：

印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国4月数据显示美国用于生产生柴的菜油为11吨，继续高于历年同期。

印度5月进口植物油105.83万吨，食用油库存为294.1万吨，小幅下降。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。

宏观：

美国如期加息25bp，欧洲央行同样加息25bp，后续需关注通胀走向，短期内海外宏观层面利多。

政治局会议给出了一系列表态，重点在于提振信心，后续政策预计将陆续跟进，国内宏观偏强。

策略：

油脂整体受到大豆种植面积影响以及外资资金影响大幅上涨，宏观暂时偏强，等待欧美日央行指引，油脂间价差需等待后续驱动。