直播【黑色早评】减产幅度不及铁水，焦煤库存上升，夜盘走弱
喜欢
0
收藏
举报
黑色早评 | 2024年8月30日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，近期全球铁矿发运小幅上升，澳洲及非主流发运有所增长，巴西发运略有下降。同期国内到港也有所上升，叠加疏港下降，本周港口铁矿库存有明显增加。国内矿方面，随着国内矿山产能利用率小幅回升，近期铁精粉产量略有增加，但仍处同期低位。
需求端，SMM最新调研显示本周高炉检修量继续增加，铁水仍有所下降，但下周开始铁水产量将逐步回升。钢联本周高炉开工率继续回落，日均铁水下降3.57万吨至220.89万吨，不过同期钢厂盈利率小幅增加2.6%至3.9%的水平。此外，钢厂铁矿库存继续小幅下降，且因进口矿日耗降幅仍较大，钢厂进口矿库销比继续上升。然而，考虑到9月起钢厂复产可能增多，叠加中秋、十一双节前钢厂对原料有一定的采购补库需求，近期钢厂对铁矿采购需求可能趋增。昨日铁矿港口现货成交有明显增长，但远期美元货成交大幅下降，近期PB粉落地亏损持续扩大，显示国外需求仍强于国内。
综合而言，尽管当前铁矿市场延续供增需弱，但考虑到9月钢厂复产可能增多，叠加双节前原料有补库需求，预计短期矿价延续震荡格局。
二、消息及数据
1.8月29日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2591.53万吨，环比上期降7.87万吨。进口烧结粉总日耗110.96万吨，降1.33万吨。库存消费比23.36，增0.21。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1075.74万吨，降40.59万吨。进口烧结粉总日耗57.57万吨，降0.86万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比85.55%，降0.53个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2628元/吨，降12元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2665元/吨，降20元/吨。
2.本期Mvsteel调研247家钢广高炉开工率76.41%，共新增11座高炉检修，5座高炉复产，高炉检修主要发生在华北、华东地区非建材为主的钢厂，主要因亏损和销售问题而停炉检修;高炉复产同样集中在华东、华北地区，随着建材的需求好转，前期停产检修的高炉开始陆续复产，但大多数钢厂仍处于亏损阶段，部分高炉复产计划延期。
3.8月29日据悉，近日铁矿石价格行出现回升，反弹至100美元/吨，尽管如此，中国钢铁行业供应过剩问题尚未解决。西太平洋银行（Westpac）大宗商品和碳战略主管罗伯特·伦尼（Robert Rennie）称鉴于铁矿石行业目前行情，铁矿石价格100美元/吨以上的持续性不强。据中国钢铁工业协会数据显示，中国7月份钢铁产量同比下降了9%，而8月初的数据则显示降幅更大，达到16%，说明需求正在回缩。摩根士丹利（Morgan Stanley）预计铁矿石价格不会在100美元/吨以下维持超过一到两个月，因为价格下跌会对高成本铁矿石生产商产生压力。
4.8月28日据悉，澳大利亚铁矿巨头福德士河（Fortescue）周三公布2024财年报告，报告显示年度税后净利润为57亿美元，每股收益为1.85美元（2.82 澳元）；全额免税的末期股息为每股0.89澳元，使得2024财年宣布的总股息增至每股1.97澳元，相当于派息61亿澳元，是税后净利润的70%，推动了其股价的上涨1.72%，至18.95澳元，创下自8月1日以来最高水平。此外，报告显示该公司受到其澳洲铁桥铁矿项目（Iron Bridge Project）运营规模的扩大影响，福德士河2024财年铁矿石发运量达到1.916亿吨，创下有史以来第三高的盈利记录。
5.8月29日铁矿石远期市场整体活跃度尚可，平台上有三笔成交，PB粉以61%计价100.70成交，麦克粉以60.6%计价94.60成交，纽曼粉以62%计价98.40成交。矿山私下议标方面，有金布巴粉及LOCJ的招标，其中金布巴粉以10月指数-7.88截标。二级市场上贸易商报价积极；买家询盘活跃度近日有所提高。港口现货市场整体活跃度尚可，主流品种价格小幅上涨2-5元不等。
双焦
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。
当前矛盾：财政部推动地方政府专项债发行，近日专项债发行速度明显加快，利好黑色需求预期，宏观情绪有所好转，盘面反弹，焦煤成交好转。当前铁水产量继续较大幅度下降，双焦需求继续走弱，市场震荡走势，后市走势还是要看终端需求情况，建议关注终端需求指标，谨慎操作。
观点：震荡。
二、消息与数据
1.中国钢铁工业协会党委副书记、副会长兼秘书长姜维称，随着传统消费淡季到来，叠加多个地区雨水增多，强制标准发布导致非理性抛货等影响，特别是部分企业，包括部分短流程电炉钢生产建筑用材企业，受5月底6月初一段时期市场“钢价即将扬帆，本波行情没有结束”“平控传闻渐起，钢价有力支撑”等一波信息误导，供给明显大于需求，7月中旬和下旬钢厂库存再次高于上年同期，比5月末增加12%，钢铁市场再度急速下跌。8 月中下旬，因全行业主业亏损，部分企业主动检修、限产，库存下降，钢价小幅反弹。但此次反弹脆弱，企业要保持战略定力，改变经营思路，自律控产降库存，防“内卷式”恶性竞争。在消费逐年下降新常态下，要建立长效机制防恶性竞争。
2.汾渭信息冶金部8月29日重点关注：焦炭方面，昨日主产区钢厂对焦炭价格再次提降50-55元/吨，当下虽盘面上涨带动市场情绪有所好转。但多数钢企仍处亏损状态，旺季需求回暖持续性仍待观察，且终端需求改善暂不明显，铁水产量低位徘徊，焦炭需求仍然偏弱。现阶段焦炭供应偏宽松，原料煤上涨给予焦企成本一定的支撑，焦钢博弈加剧，预计焦炭市场短期内弱稳运行，后期需持续关注原料端价格情况以及终端需求情况。焦煤方面，昨日焦炭第七轮提降开始，但前期黑色系盘面及钢材价格大幅上涨已带动双焦市场情绪升温，下游焦企对超跌资源开始增加采购，中间环节也陆续进场，产地部分煤矿出货好转，个别煤企签单火爆报价上涨30-70元/吨，山西主流大矿昨日竞拍在继续下调起拍价的情况下成交也有转好，流拍现象明显减少，部分骨架煤种成交上涨10-120元/吨不等。考虑到终端铁水恢复进度缓慢，原料目前供应仍偏宽松，煤价短期整体将偏稳震荡。进口蒙煤方面，近期盘面回涨带动下，部分投机需求采购行为增加，下游也适当补库，口岸成交增量较为明显，贸易商报价陆续上涨，目前蒙5长协原煤价格小幅上涨20-30元/吨至1170-1180元/吨左右。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，本周钢联五大材产量微降，找钢产量有所下降，而钢谷建材热卷产量均有增长，富宝电炉钢厂也有复产，整体钢材产量变动不大。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续持平，东南亚、印度钢坯价格均有上涨，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间小幅趋增。
需求端，本周钢联五大材厂库、社库延续下降，总库存降幅扩大，此前钢谷建材库存下降、热卷库存上升，找钢建材、热卷库存均有不同程度减少，但各机构数据均显示钢材表需有所增长。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量324.25万吨，环比下降0.6%，但基建水泥直供量环比上升0.6%；混凝土发运量144.35万方，环比增加2.37%，样本建筑工地资金到位率环比上升0.02个百分点至62%，整体数据显示建材需求仍有部分改善。尽管7月国内宏观经济数据表现不佳，但考虑到全年5%的GDP目标，市场对后期国内经济政策仍有期待。叠加美联储确认9月开启降息，海外宽松预期增强。进出口方面，昨日印度钢价继续回落，国外其他地区钢价普遍持稳，目前国内外卷板价差部分收窄，国内钢材出口空间趋减。
综合而言，近期钢材市场供应偏稳，需求继续小幅改善，建材库存去化依然好于板材，短期钢价走势延续震荡格局。
二、消息及数据
1. 据Mysteel调研不完全统计，高速项目无新开工占78.26%、高铁项目无新开工占86.96%、地铁项目无新开工占88.46%、水利项目无新开工占95.65%、其他基建无新开工项目占88.24%，绝大部分地区的基建无新开工项目。另据Mysteel不完全统计，目前资金紧张的基建项目占84%，“金九银十”中的资金预期偏紧也占84%，资金整体偏紧且暂时难以改善。
2.由于欧盟对土耳其增长的需求，土耳其7月份的钢铁出口价值同比增长24%，创历史新高至14亿美元。其中地中海地区的土耳其钢铁生产商出口大幅增加，于今年7月达到2.59亿美元，同比增长171%。尽管欧盟实施了钢铁配额，但7月仍对对部分欧盟国家(尤其是意大利和西班牙)的钢铁出口仍大幅增加。主要因土耳其钢铁产量增加以及低价优势，导致出口量大幅上升，预计第四季度出口数据仍然将有所增长。根据世界钢铁协会的数据，土耳其1 - 7月份的粗钢产量同比增长14.9%，达到2170万吨。土耳其热卷价格为570美元/吨，自2024年初以来下跌了20%。长材方面，大多数钢厂9月的订单已被订满。
3.Mysteel数据：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存145.93万吨，周环比增加11.37万吨。较去年同期增115.84%，调研周期内，下游调坯企业对坯需求减弱，社库继续累库；港口方面，南坯北上和内贸资源出口并存。
4.中物联：1-7月全国社会物流总额197.7万亿元，同比增长5.5%；7月当月，社会物流总额同比增长5.3%。
5.29日全国建材成交仍偏弱，市场交投氛围一般，刚需部分采购，期现投机少，全天整体成交量较前一日小幅下降。
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
24小时热点
