9月15日上海地区天然橡胶行情部分持续上调

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扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 双焦震荡偏弱 一、行情回顾 本周双焦偏弱运行，焦煤主产地煤矿整体生产正常，蒙煤口岸市场成交氛围冷清，口岸库存高企，焦煤供应维持较高水平，阶段性补库力度不及预期，供需结构仍偏宽松，本周铁水产量小幅回落，下游钢厂补库需求趋缓，采购积极性有所下降，钢材需求偏弱，市场情绪悲观，行情有望继续震荡下行。 图1 焦煤焦炭行情走势 来源：钢联数据 二、焦炭供需分析 2.1 焦炭需求 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润87元/吨，前值100.75元/吨，本周铁水产量240.12万吨，前值240.22万万吨，产量降低0.1万吨，环比降低0.04%，本周铁水产量环比下降，钢材终端需求表现一般，对焦炭支撑较弱。 图 2 铁水产量 来源：钢联 2.2 焦炭供给 根据钢联数据，本周焦炭产量112.73万吨，前值112.2万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.4万吨，前值47.41万吨，产量环比降低0.02%，独立焦化企业焦炭日均产量65.33万吨，前值64.84吨，环比提高0.7

双焦震荡偏弱

扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01. 焦煤主力合约：震荡下跌 截至前一个交易日收盘，焦煤底部盘整，探底回升。日k线维持弱势，反弹高点逐步下移。 策略建议：焦煤10日均线附近仍存在压力，短期内建议偏空思路为主。策略于3月17日收盘首次推荐。 02. 玻璃主力合约：震荡下跌 截至前一个交易日收盘，玻璃低开低走，收长阴线。日k线整体仍呈跌势，1250附近存在一定压力。 策略建议：玻璃冲高未果，短期内建议偏空思路为主。策略于4月10日收盘首次推荐。 03. 黄金主力合约：维持涨势 截至前一个交易日收盘，黄金探底回升，收小阳线。日k线延续涨势，当前处于主升浪。 策略建议：黄金短期回调后重新上行，短期内建议偏多思路为主，注意反弹节奏。策略于4月11日收盘首次推荐。 04. 工业硅主力合约：延续跌势 截至前一个交易日收盘，工业硅震荡下行，收长阴线。日k线整体仍呈跌势，当前处于主跌浪。 策略建议：工业硅弱势难改，短期内建议偏空思路为主。策略于4月14日收盘首次推荐。 05. 欧线主力合约：突破下行

基本面延续弱势，工业硅持续下跌

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2025年4月19日 农产品-橡胶 短期基本面变化不大，关注关税谈判进度 观点概述： 供给端（利空）：国内外开割后上量预期明确 3月进口数据继续验证产量同比大幅增长 目前国内气候条件良好，国外产区强降雨已过去，后续开割泰国印尼等地的上量预期充足。 出口验证方面， 3月国内进口数据公布，同比大幅增长，符合预期，后续等待细分数据公布验证天胶实际量。据中国海关总署4月14日公布的数据显示，2025年3月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计76万吨，较2024年同期的65.1万吨增16.7%。2025年一季度整体看中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计218.3万吨，较2024年同期的180.6万吨增20.9%。 需求端（利空）：轮胎开工保持稳定但同比偏低 成品库存继续累库走高 本周轮胎开工稳定，成品库存继续走高，不过胶价大幅下探后有胎厂出现抄底采购的意愿。据隆众讯，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为74.20%，环比-0.19个百分点，同比-6.67个百分点。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为67.44%，环比+0.23个百分点，同比-3.62个百分点。 宏观（利空）：关税缓和告一段落 等待中

【橡胶周报】短期基本面变化不大，关注关税谈判进度

2025年4月19日 有色-碳酸锂 短期过剩延续，锂价偏弱震荡 基本面概述及结论： 供给：本周国内碳酸锂周度产量1.74万吨，环比下降3.2%，同比上涨49%。碳酸锂冶炼端小幅减仓，盐湖产量依旧在上涨，供给压力缓和程度有限。 需求：3月，我国动力电池装车量56.6GWh，环比增长62.3%，同比增长61.8%。其中三元电池装车量10.0GWh，占总装车量17.7%，环比增长55.2%，同比下降11.6%；磷酸铁锂电池装车量46.6GWh，占总装车量82.3%，环比增长63.9%，同比增长97.0%。 3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，同比分别增长47.9%和40.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.4%。 1-3月，新能源汽车产销分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2%。 库存：本周碳酸锂周度库存超13.1万吨，环比累库0.06万吨。本周仓单在集中注销后回升至2.96万吨。库存端显示碳酸锂过剩趋势未改。 结论：中长期来看，由于对未来需求增长的乐观估计，且当前价格下

【碳酸锂周报】短期过剩延续，锂价偏弱震荡

2025年4月19日 铜 关税走势仍存疑，铜价不宜过度乐观 基本面概述及结论： 宏观： 本周铜价出现了小幅的震荡反弹，但仍就未补足前期缺口，本周的上行主要源于关税政策和国内政策驱动。海外方面，特朗普的态度相对缓和叠加上市场层出不穷的和谈消息，都使得市场再一次产生乐观的预期，并开始对美联储的降息预期定价，在流动性尚未出现明显危机的当下，基本面较有韧性的铜出现了反弹。即便美联储相对谨慎的表态，但介于市场更多定价特朗普的关税政策，本周的流动性相对企稳，美债利率小幅下行，美元指数维持低位震荡，而市场的恐慌情绪得以缓解。国内方面受政策预期和一季度数据推动有所企稳，一季度GDP同比增长5.4%。社零数据同比增长趋势性向好，房地产方面下滑趋势有所减弱，工业增加值与固定资产投资同比持续回升，制造业受益于本年初抢出口与扩大内需相关政策。政策上仍表示以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环。 关税政策：本周仍波动剧烈，截至最新的消息，特朗普表示有信心与欧盟达成贸易协议 但不急于达成协议，如果谈判破裂，据悉欧盟考虑对美国实施出口限制；特朗普表示美日谈判取得重大进展，但尚未有实质性文件签署；美国总统特朗普

【铜周报】关税走势仍存疑，铜价不宜过度乐观

2025年4月19日 宏观-贵金属 恐慌情绪易升级，短期需谨慎流动性风险 观点概述： 本周贵金属受到关税政策和全球信用体系动荡的影响加大，黄金再次出现显著的拉升行情，但在周五显示出一定的结利和溢价回调的走势。主要的贵金属驱动仍旧是关税政策的不断变动，随着特朗普的态度短暂缓和叠加上市场层出不穷的和谈消息，都使得市场再一次产生乐观的预期，并开始对美联储的降息预期定价，在流动性尚未出现明显危机的当下，贵金属出现一波反弹性行情，黄金创下新高，白银也回补了此前缺口。 关税政策波动剧烈，截至最新的消息，特朗普表示有信心与欧盟达成贸易协议 但不急于达成协议，如果谈判破裂，据悉欧盟考虑对美国实施出口限制；特朗普表示美日谈判取得重大进展，但尚未有实质性文件签署；美国总统特朗普在周五表示：将会与中国达成协议，我们会和所有人达成协议的。如果我们达不成协议，那我们就定个目标，然后就这么定了，这样也挺好。大概在接下来的三到四周内，事情应该能全部搞定。整体的表态仍旧具有模糊性和风险性，但特朗普有意通过释放相对乐观的表态以稳定投资者预期不造成此前的恐慌抛售局面。 美联储发言仍偏谨慎，美联储主席鲍威尔：美联储有义务保

【贵金属周报】恐慌情绪易升级，短期需谨慎流动性风险

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当日主要新闻关注 1）国际新闻 鲍特朗普：100%相信能与欧盟达贸易协议，美财长：与日本谈判朝非常满意方向发展。周四美股盘中走高，纳指转涨，美国财长贝森特表示，与日本的谈判朝着令人非常满意的方向发展。不过此后，美股回吐涨幅，欧元兑美元跌幅收窄，报道称，欧盟考虑在贸易谈判失败的情况下对美国实施出口限制。据央视新闻，意大利总理梅洛尼抵达白宫，与特朗普进行会晤，特朗普当天表示，“百分之百”有信心在90天的关税暂停期结束前与欧盟达成贸易协议。 2）国内新闻 习近平同柬埔寨首相洪玛奈举行会谈。习近平指出，中柬两国作为全球南方重要力量，要坚守和平、团结、合作的共同价值追求，反对一切单边霸凌行径，践行真正的多边主义。坚决抵制集团对立和阵营对抗，加强在东盟、澜湄合作等框架内协调和合作，共同维护本地区来之不易的和平发展局面，为推动构建人类命运共同体贡献力量。会谈后，两国领导人共同见证中柬双方交换30多份双边合作文本，涵盖产供链合作、人工智能、发展援助、海关检验检疫、卫生、新闻等领域。 3）行业新闻 字节发布豆包1.5深度思考模型！能看图思考，数学推理能力追平OpenAI o3-mini-high。豆包1

玻璃大幅走低，原油继续上涨-2025年4月18日申银万国期货每日收盘评论

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广州期货交易所2025年04月18日工业硅仓单日报

广州期货交易所2025年04月18日多晶硅仓单日报

广州期货交易所2025年04月18日碳酸锂仓单日报

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 <p>生意社数据监测显示，9月15日沪胶持续小幅向上态势，幅度约100-150元/吨，现货胶报价随盘调整，其中云象货源相对紧张，部分报价上调明显。</p>
 <p>上海地区天然橡胶主流市场天然橡胶国产胶报价小幅上调，幅度约在100-150元/吨；进口胶价格调整幅度相对较小，部分价格平稳：21年云南宝岛全乳报价11950-12050元/吨，21年云南广垦全乳报价12050-12150元/吨，20年金凤全乳报价12000-12100元/吨，20年云象全乳报价12050-12300元/吨，越南3L胶报价11700-11800元/吨，越南10号胶报价11150-11450元/吨左右，泰国联谊3#烟片胶报价14200-14500元/吨左右，印尼1#烟片胶报价17300元/吨左右，泰华乳胶10900元/吨左右。</p>
 <p>来源：生意社</p>
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<p>生意社数据监测显示，9月15日沪胶持续小幅向上态势，幅度约100-150元/吨，现货胶报价随盘调整，其中云象货源相对紧张，部分报价上调明显。</p><p>上海地区天然橡胶主流市场天然橡胶国产胶报价小幅上调，幅度约在100-150元/吨；进口胶价格调整幅度相对较小，部分价格平稳：21年云南宝岛全乳报价11950-12050元/吨，21年云南广垦全乳报价12050-12150元/吨，20年金凤全乳报价12000-12100元/吨，20年云象全乳报价12050-12300元/吨，越南3L胶报价11700-11800元/吨，越南10号胶报价11150-11450元/吨左右，泰国联谊3#烟片胶报价14200-14500元/吨左右，印尼1#烟片胶报价17300元/吨左右，泰华乳胶10900元/吨左右。</p><p>来源：生意社</p>

生意社数据监测显示，9月15日沪胶持续小幅向上态势，幅度约100-150元/吨，现货胶报价随盘调整，其中云象货源相对紧张，部分报价上调明显。 上海地区天然橡胶主流市场天然橡胶国产胶报价小幅上调，幅度约在100-150元/吨；进口胶价格调整幅度相对较小，部分价格平稳：21年云南宝岛全乳报价11950-12050元/吨，21年云南广垦全乳报价12050-12150元/吨，20年金凤全乳报价12000-12100元/吨，20年云象全乳报价12050-12300元/吨，越南3L胶报价11700-11800元/吨，越南10号胶报价11150-11450元/吨左右，泰国联谊3#烟片胶报价14200-14500元/吨左右，印尼1#烟片胶报价17300元/吨左右，泰华乳胶10900元/吨左右。 来源：生意社

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