【农产品早评】棕榈油：产地库存微增，关注拐点到来lg...

生猪2024-09-11

一.市场观点

昨日现货均价小幅下跌-0.1%至19.57元/kg，主力合约低开低走，跌至17950，跌幅-0.28%。

供给端方面，整体出栏节奏稳定，9月规模场的计划出栏量普增。集团场出栏仍然是在120-125公斤之间，散户出栏体重多在130公斤以上，部分超150公斤的出栏有加速意向。

需求方面，节前有备货需求支持，现货价位可能整体会以高位震荡为主。

整体分析，从目前的市场情绪及价格反馈来看，节前的价格反弹或不一定能达到预期，对供给端来说，养殖户逢反弹顺势出猪是比较合理的策略。9月仍处于一个供需双增的博弈局面。

盘面昨日主力持续承压下探，远月01,03,05也普跌。目前建议观望，需多注意9-10月旺季现货需求能否达到预期。

二.消息数据

1.机构消息：屠宰方面整体稳定，小幅上涨。部分地区受集团场拉价影响，屠企收猪受挫，有被动跟涨的意思，但多数地区终端消费一般，抓猪积极性不高，价格随动为主。（涌益咨询）

2.机构消息：9月内供需比或先减后增，月内猪价走势或与6月和8月相似，月内趋势先涨后跌为主。供给方面，3月新生仔猪数据增加，推动本月理论出栏量提升。9月计划增加，均重水平高位，实际出栏量或确定增加。而9月总的供应量增加，需求量亦同步增量，月中下旬不排除出现降价风险，月内走势或与6月和8月相似。（卓创资讯）

3.机构消息：二育进场，9月猪价或有下压，但跌幅相对有限。9月份调运政策持续加严，养殖户大猪存恐慌出栏情绪，但规模养殖企业生猪出栏体重增幅有限，市场整体低价惜售情绪仍存，节前随供需双向提量，预计生猪价格或稳中区间震荡。（我的农产品）

4.财经新闻：生猪养殖端8月能繁母猪补栏较慢，看好Q4和2025年猪价，Q4有望出现新的猪价高点。生猪养殖分析师称，2024年8月全国生猪均价为20.35元/公斤，同比上涨3.2元/公斤，环比上涨1.4元/公斤，整月高于20元/公斤较为罕见，景气度高。8月能繁母猪补栏较慢，看好Q4和2025年猪价，Q4有望出现新的猪价高点。（新浪财经）

一、 市场观点

棕榈油：9月10发布的马来MPOB数据符合市场预期，棕榈油库存增加7%，产量增加3%。马来库存开始累积，对棕榈油偏利空。

当前产量达到了历史最佳水平，而库存则呈现出轻微累积的趋势。具体来看，当前190万吨的库存水平在历史上并未达到高位，仍维持在200万吨以下，显示出马来地区的绝对库存水平相对较低。从绝对库存的角度来看，这对棕榈油市场构成了一定的利多支撑。然而，我们也注意到库存环比增长的边际效应，且从季节性因素考虑，冬季通常是棕榈油的消费淡季，因此库存有进一步累积的趋势。

观点：短期内，我们持价格在7500-8000震荡的看法，四季度则需紧密关注库存拐点的到来，是否会引领棕榈油价格自高位回落。

二、 市场消息

1、 据船运调查机构Intertek Testing Services数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为448985吨，较上月同期出口的470706吨减少4.61%。

2、 独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为412771吨，较上月同期出口的435413吨减少5.2%。

一、 市场观点

昨日沿海豆粕现货价格普遍下跌20-30元/吨。豆粕库存目前维持在历史高位水平，随着进口大豆到港量高峰期的结束，预计国内大豆及豆粕库存将步入季节性去库存阶段。本周公布美豆优良率高于市场预期，美国大豆产量已确定为丰收，全球大豆市场总体仍处于供应宽松状态。

就需求端而言，自上周起，豆粕成交量显著放大，环比增长超过100%，显示出下游行业正积极利用低价及低基差的机会进行库存补充。

昨日菜粕现货价格大幅下调70元/吨，广东东莞2340（-70），广西防城港2270（-70），海南儋州2440（-70），福建厦门2460（-70）。现货端，国内菜籽四季度预计进口量约100万吨，正常进口到港菜籽供应充足。菜粕四季度处于传统的消费淡季，需求偏弱。

菜粕的主要矛盾是反倾销调查下，贸易商远期采购较为谨慎，远期菜籽供应将出现缺口。

观点：由于反倾销调查的影响，菜粕预计震荡偏强，区间在2200-2500，关注逢低做多机会。品种间套利，菜粕市场表现相对强于豆粕，预计其波动范围将在500至800之间，关注逢高做缩豆菜粕价差机会。

豆粕尽管下游市场成交活跃，但库存偏高的问题在短期内难以得到根本缓解，供给过剩于需求的局面依然存在，因此预计豆粕价格将在区间震荡，直至库存水平进一步下降至中性范围。

二、 市场消息

1、 美豆优良率65%，高于市场预期的63%，上周65%，去年同期52%。

2、 加拿大统计局预测，截至7月1日，油菜籽库存量将达到310万吨，而与之相比，去年同期的库存量为190万吨。

3、 据AgRural报道，由于当前干旱状况，巴西尚未启动大豆播种工作。通常而言，巴西在9月份的播种进度应达到9%，而真正的播种高峰期在10月，届时播种进度预计可达70%。根据欧洲气象模型的预测，巴西中部和北部地区有望在10月份迎来正常降雨。

红枣：据Mysteel统计，河北崔尔庄市场大小车到货20余车，受降雨天气影响客商较少，成交少量； 广东如意坊市场到货6车，特级11.20-13.20元/公斤，一级10.60-10.80元/公斤，二级10.30元/公斤，区间价格下调0.20元/公斤，客商按需拿货，成交近2车；产区反馈产量高于预期，降雨导致裂枣比例暂时看不算太大，短期维持偏弱震荡，关注9月产区天气以及销区销售情况。

纸浆：昨日国内针叶浆现货和阔叶浆现货稳定，针阔叶浆价差1250元/吨；白卡纸市场走货不快，降库存意愿较强；生活用纸9月终端需求目前表现尚可，主力纸企涨价意向较浓；文化用纸部分书商近期有补库订单释放，纸企多维持挺价意愿；商品指数大跌，国内需求预期偏悲观，短期维持偏弱震荡，关注中加贸易摩擦和宏观变化。