直播申万期货_商品专题_农产品：新季度美豆种植面积会增加很多吗
2023-02-23 17:03:35
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根据美国农业部在2023年2月15日发布的基线报告10年农业预测，2023/24年度美国主要农作物播种面积仅仅增加130万英亩。
2023年CRP注册面积比2022年预计增加203万英亩，但是同时2023年CRP注册面积到期198万英亩，假设这些面积全部释放可用于种植作物，那么2023年处于净收回收土地的状态，将会收回4.4万英亩。如果根据基线报告的预估，可能只有等到2027年，才会释放大量土地
通常美豆11月合约和美玉米12月合约比价在2.5以上会倾向于种植大豆，在2.2以下更倾向于中玉米，目前在2.36左右，处于历史同期偏低水平。
与去年同期相比，美国化肥价格已回落不少，有助于减少玉米的种植成本。预估2022年美玉米种植收益将达到325美元/英亩，美大豆种植收益在175美元/英亩，美玉米比美大豆高出150美元/英亩。截至到2月22日，美豆2311合约在2月简单算术平均价是1379美元/蒲氏耳，低于2022年同期的1434美元/蒲氏耳，而美玉米2312合约简单算术平均价是594美元/蒲氏耳，高于2022年的590美元/蒲氏耳，显然美玉米后期赔付的可能较多。
新作美豆种植面积大概率在8800-9000万英亩之间，增幅空间有限。最终库存将增加至3亿蒲氏耳以上，库销比从5%回升至7%，美豆从紧张到略宽松转变。
正文
01
影响新季度美豆种植面积的一些因素
2月15日美国农业部发布基线报告10年农业预测，尽管22/23年美国主要作物(大麦、玉米、棉花、燕麦、水稻、高粱、大豆和小麦)的价格继续上涨，但种植总面积从2021/22年度的2.534亿英亩降至2022/23年度的2.495亿英亩，8种作物种植面积的下降主要是由于玉米种植面积的减少。
每年的种植面积变化主要由玉米、大豆、小麦和棉花四种最大的作物引起。在2023-2033年预测期间，8种作物的种植面积总量将从2023/24年度为2.508亿英亩减少至2032/33年度为2.486亿英亩，也就是说2023/24年度美国主要农作物播种面积仅仅增加130万英亩。
美国农业部保护储备计划(CRP)的种植面积从2023年的2410万英亩（2022年为2207万英亩，增幅203万英亩）增加到2026年的2700万英亩，这足以抵消预测期间8种作物种植面积的下降。从2026年到2032年，CRP面积保持在2690万至2700万英亩之间，2700万英亩是《2018年农业改进法案》(也称为《2018年农业法案》)规定的最高水平。
2023年CRP注册面积比2022年预计增加203万英亩，但是同时2023年CRP注册面积到期198万英亩，假设这些面积全部释放可用于种植作物，那么2023年处于净收回收土地的状态，将会收回4.4万英亩。如果根据基线报告的预估，可能只有等到2027年，才会释放大量土地。
对于玉米、大豆和小麦，单产的增加弥补了面积的减少，导致玉米和大豆的产量上升到创纪录的水平，小麦的产量在预测期间也有所上升，但增速远低于过去20年的大部分时间，棉花产量的增长是由单产和面积增加共同推动的。
通常美豆11月合约和美玉米12月合约比价在2.5以上会倾向于种植大豆，在2.2以下更倾向于种植玉米，目前在2.36左右，处于历史同期偏低水平。
与去年同期相比，美国化肥价格已回落不少，无水氨价格下跌244美元/吨至1255美元/吨，磷酸二铵价格下跌32美元/吨至828美元/吨，钾肥价格下跌142美元/吨。相比于大豆，玉米更多的消耗肥料，化肥价格的下跌，有助于减少玉米的种植成本。
2021年美玉米种植收益在191美元/英亩，美大豆种植收益在119美元/英亩，美玉米比美大豆高出72美元/英亩。由于价格大幅上涨，预估2022年美玉米种植收益将达到325美元/英亩，美大豆种植收益在175美元/英亩，美玉米比美大豆高出150美元/英亩。
一般美玉米比大豆种植收益的更高会促进前者播种面积增加，如果低于大豆种植收益，播种面积会减少，但是也有反常的时候，比如2021年，尽管美玉米比美大豆种植收益多72美元/英亩，但是美玉米播种面积不增反减，降低467.3万英亩至8858万英亩，而美大豆种植面积增加25.5万英亩至8745万英亩。
通常新季的美大豆11月和美玉米12月合约在2月份每个交易日结算价的简单算术平均价是新的一年度保险价格，如果未来价格大幅下跌，保险公司会赔偿相应差额。截至到2月22日，美豆2311合约在2月简单算术平均价是1379美元/蒲氏耳，低于2022年同期的1434美元/蒲氏耳，而美玉米2312合约简单算术平均价是594美元/蒲氏耳，高于2022年的590美元/蒲氏耳，显然美玉米后期赔付的可能较多。
02
2023/24年度美豆供需平衡表
由于库存紧张，美国大豆价格在22/23年度处于历史高位。2023/24年的大豆价格开始高企，但在预测中期下跌，然后随着库存量的反弹而稳定下来。
美国国内豆粕和豆油需求稳步增长，支持未来十年大豆压榨量的持续增加，动物饲料等需求扩大，美国国内和出口大豆油消费预期增加。
随着全球(尤其是中国)消费的反弹，美国大豆出口将在预测期内保持稳定增长。2021/22年至2032/33年期间，美国在全球大豆贸易中的份额从33%降至28%，巴西的份额将增加。
在预测期内，美国大豆油和豆粕出口继续面临来自南美的激烈竞争。到2032/33年，阿根廷在世界豆粕出口中的份额将增长到近42%，巴西的豆粕市场份额将提高到约29.5%，美国的市场份额从18%下降到16%。
用于生产生物燃料的大豆油从2022/23年度的118亿磅增加到2032/33年度的121.5亿磅，由于此前美国环境保护署公布的可再生燃料掺混义务中生物柴油相关增量不及预期，更多的侧重Erins，美国农业部在本次基线报告中也预估远期豆油用于生柴的增量有限。
近些年美豆和美玉米播种面积稳定在1.9亿英亩，考虑到今年种植玉米面积增幅空间会更大，新作美豆种植面积大概率在8800-9000万英亩之间，增幅空间有限。
按照趋势单产预估，拉尼娜褪去后，厄尔尼诺发生的概率增加，极端干旱可能性降低，但是警惕厄尔尼诺强度高是，降雨也会偏多，如果天气整体适宜，美豆新作可能在51.8美分/蒲氏耳。考虑到美国大豆压榨产能扩大和中国需求恢复，美豆压榨和出口分别增加值22.5亿蒲氏耳和21.5亿蒲氏耳。
最终库存将增加至3亿蒲氏耳以上，库销比从5%回升至7%，美豆从紧张到略宽松转变。
本月23-24日，美国农业部将举行年度农业展望论坛，其中农业展望委员会(WAOB)将首次公布2023年美国新季作物的种植面积预测，市场预估美豆种植面积8860万英亩，区间8700-8950万英亩，美玉米播种面积9090万英亩，区间8950-9200万英亩。
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