直播【工业品早评】 印尼镍矿RKAB暂停签发致镍铁价格上涨，成本端推升不锈钢价格走高
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工业品早评 | 2023年8月15日
黑色：钢材、铁矿石、双焦
有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，由于当前钢厂利润尚可，上周机构数据均显示钢材产量有部分增长，但中长期考虑到平控政策的陆续落实，后期钢材供应预期依然趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格小幅上扬，国外主要地区钢坯价格普遍持平，近期国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间不大。
需求端，周一钢银城市钢材库存增幅放缓，上周机构数据均显示钢材库存延续增长，社库及厂库均有上升，但钢材表需有小幅回升。百年建筑网最新调研也显示，随着天气好转，需求回补，近期水泥出库量环比有所回升，混凝土产能利用率及发运量环比也有小幅提升，不过国内建材成交表现偏弱。虽然zzj会议后国内各项政策利好消息频出，市场对后期需求向好的预期有所增强，但近日宏观数据表现偏弱，加之部分地产企业暴雷事件发酵，导致市场对地产恢复预期转差。海外方面，随着欧美市场进入需求淡季，近日海外钢价部分回落，国内外板卷价差略有收窄，国内钢材出口空间依然不大。
综合而言，当前钢材市场供需均有小幅回升，基本面矛盾不大，但受宏观经济数据走弱、地产事件发酵等影响，预计短期钢价走势延续震荡格局。
二、消息及数据
1.8月14日，全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量442.42万吨，较上周五增加0.81万吨，增长0.18%；库存周转天9.5天，较上周五增加0.1天；日消耗总量46.13万吨，较上周五下降0.32%；日到货总量46.39万吨，较上周五增长0.88%。
2.日前，鞍钢集团岀台应对目前严峻形势十项举措。其中提出，提高钢材综合售价，提升高附加值产品比例和差异化盈利能力，优化品种结构；提高钢材出口装船量，全面开拓出口渠道，加强海外技术营销，优化出口品种结构，建立出口资源动态调整机制。
3.中国钢价继续呈现下跌态势，8月14日上海主流Q235现货热卷价格降至3890元/吨（537美元），市场信心稍显不足。受内贸钢价走弱影响，热卷出口报价出现分化，低价普卷资源的出口报价降至550美元/吨FOB以下，10月船期。而部分大型钢厂资源的报价相对坚挺，仍然在570美元/吨FOB以上。海外方面来看，由于欧盟对俄罗斯钢铁产品的限制，主流俄罗斯热卷出口报价下降至570美元/吨FOB黑海。据Mysteel了解，对于中东买家来说，近期采购俄罗斯热卷与中国热卷的综合价格差别不大，但对于其它部分薄规格热卷、花纹板卷、冷轧板卷、镀锌板卷及中厚板等品种，中国资源价格优势依然明显。另据Mysteel了解，今年夏季以来，欧洲电价高企导致电炉钢成本居高不下，多数欧洲调坯轧材厂选择进口板坯进行轧制，增加了对中国板坯资源的需求。
4.国际船舶网：2023年8月7日-8月13日，全球船厂共接获36艘新船订单和1座油气生产平台订单；其中，中国船厂获得34艘新船订单和1座油气生产平台订单；韩国船厂获得2艘新船订单。
5.14日全国建材成交较差，市场情绪偏弱，低价部分成交，终端需求一般，投机少许采购，全天成交量较上一工作日明显下滑。
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运有所回升，澳巴发运均有增长，但非主流发运回落。由于两次台风天气影响消除，上周国内到港量创历史新高，不过因短期集中到港导致近日港口压港明显增多，周一港口铁矿库存仅小幅上升。国内矿方面，受部分矿山检修影响，近期国内铁精粉产量略有下降。
需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量继续回升，日均铁水增2.62至243.6万吨，但钢厂盈利率下降3.47%至61.47%，仍有约六成左右钢厂保有盈利，短期钢厂生产意愿依然偏强。尽管市场传闻今年平控政策已在逐步落实，但可能一厂一策由钢厂自行安排，由于目前钢材利润尚可，近期钢厂减产意愿并不大。昨日铁矿港口现货成交略有增加，但远期美元货成交明显回落，目前PB粉落地利润虽有小幅收窄，但国内需求仍强于国外。
综合而言，当前铁矿市场供增需稳，随着到港量增多近日港口库存可能迎来拐点，叠加平控预期对后期铁矿需求的压制，预计矿价走势偏弱震荡。
二、消息及数据
1.8月7日-8月13日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2579.0万吨，环比增加298.3万吨。澳洲发运量1774.2万吨，环比增加86.1万吨，其中澳洲发往中国的量1551.3万吨，环比增加215.4万吨。巴西发运量804.9万吨，环比增加212.2万吨。本期全球铁矿石发运总量2957.1万吨，环比增加124.2万吨。
2.8月7日-8月13日中国47港到港总量3283.2万吨，环比增加1347.9万吨；中国45港到港总量3180.9万吨，环比增加1313.5万吨；北方六港到港总量为1696.6万吨，环比增加745.5万吨。
3.2023年8月10日，几内亚共和国政府、力拓Simfer和西芒杜赢联盟（WCS），作为跨几内亚公司（CTG）联盟成员，今天成功签署《西芒杜铁矿港口和铁路基础设施共同开发协议》，这标志着众所期待的西芒杜项目大开发迈出了关键一步，也是几内亚经历的历史性时刻。该协议的签署树立了一座决定性的里程碑，为西芒杜项目主要基础设施投资搭建了完整框架，并彰显所有参与方对其实现该项目的坚定承诺。该基础设施的建设将促进铁矿石出口和客货运输，CTG公司将致力于刺激本地经济发展，为几内亚和西部非洲创造重要机遇。该公司的成功基于多边合作，凭借发挥各方优势，确保共同繁荣并促进几内亚发展。
4.8月14日据悉，瑞典金属氢气公司（H2GreenSteel）已与力拓及淡水河谷签署协议以采购铁矿石球团，这些球团将用于其位于瑞典的氢基钢厂。力拓将通过加拿大铁矿石公司向H2GS提供高品位直接还原铁矿石球团，并且他们还签署了一份有关购买并转售H2GS公司在炼钢期间生产的部分剩余低碳热压块（HBI）的协议。此外，淡水河谷也将向H2GS位于博登的钢厂提供铁矿球团。
5.8月14日铁矿石远期市场活跃度偏弱，平台出现PB粉、麦克粉、纽曼粉和金布巴粉的报盘，但最终仅有金布巴粉以9月AM指数-3.65成交。二级市场中卖家报盘积极，但是询盘积极性较一般，部分市场参与者关注PB粉和PB粉块拼船资源上。港口市场流动性一般，主流品种下跌5-15元不等，具体来看山东区域内钢厂询货偏少，厂内库存余量还算可观；唐山地区则有部分钢厂围绕主流品种资源询货。
双焦
双焦
一、市场点评
铁水产量不降反升，炉料需求仍较强，整体焦炭库存继续下降，上游焦化厂出现分化，独立焦企日产和焦煤库存提升，钢厂焦企日产和焦煤库存下降。强现实弱预期，双焦价格震荡。
综合而言，双焦经历2020、2021年的供需短缺之后，供给端逐步恢复，而需求表现一般，后市大概率较长期处于供需过剩格局。但政治局会议召开利好经济复苏，宏观情绪好转，煤炭夏季日耗较高，近日唐山环保攻坚后再度复产，对双焦需求仍有支撑，但北方强降雨影响双焦运输，短期双焦供需格局偏紧，价格震荡偏强运行。
中后期而言，铁水产量高位开始回落，如果粗钢执行平控，后市炉料需求将逐步下降，可考虑正套或逢高空远月。
二、消息与数据
1. 国家能源局消息，据监测，今年上半年，能源投资保持较快增长态势，全国能源重点项目完成投资额超过1万亿元，同比增长23.9%。
2.企业预警通数据显示，截至2023年7月末，新增专项债发行进度为65.7%，显著低于去年同期，7月当月新增专项债仅发行1962.9亿元。8月以来，地方债发行有所提速。截至8月13日，8月以来地方债已发行5938.45亿元，其中，新增专项债发行2490.38亿元。不少专家预计，新增专项债有望在9月底前发行完毕。
3.首钢股份2023 年半年度报告显示，上半年实现营业收入 573.68 亿元，同比降低 9.22%；利润总额 5.66 亿元，同比降低 76.49%；归属于上市公司股东净利润 4.10 亿元，同比降低 77.14%；每股收益 0.05 元，同比降低 77.97%。
4. 上周在澳大利亚的罢工威胁震动了投资者之后，欧洲现货天然气价格在一天之内上涨了近30%。荷兰国际、荷兰合作银行和盛宝银行一致认为，随着能源价格再次上涨，欧洲央行将采取强硬的政策调整，并表示欧洲央行官员将设法阻止长期通胀预期进一步上升。
铜
铜 2023.08.15
一、市场观点
铜铝锌这几个金属都有一些共性，基于对地产的悲观和海外高利率的悲观，贸易商、消费商基本都不怎么敢备库存，消费者基本上是按需采购，即便如此，库存也是累不起来，所以这几个品种要想因为需求的悲观预期下跌，得是出现实际的终端需求在当前基础上大幅萎缩才行，那就得是出现恶性的危机了，现在显然不是啊，所以一些观点说什么需求悲观，高价抑制需求啥的根本不是什么太有效的观点。海外经济韧性，国内有政策托底，这些品种很难进一步大跌的，反而趁着风险事件发生，确认风险事件可控的时候找机会买。
二、消息与数据
1、【玉龙铜业一、二选技术提升改造项目完成球磨机安装】近日，玉龙铜业一、二选厂工艺技术提升改造项目建设现场传来喜讯，一、二选厂球磨机筒体已全部安装完成，为实现项目无负荷试车迈出了坚实一步，标志着项目建设进入最后关键期和攻坚期。（西部矿业集团）
2、【伦铜库存增至近两个月新高 沪铜库存小幅回升】伦敦金属交易所(LME) 公布数据显示，7月13日伦铜库存降至两半月新低后，库存开始回升，上周伦铜库存继续累积，最新库存水平为84,900吨，增至近两个月新高，区间增幅约为56.57%。上海期货交易所最新公布数据显示，8月11日当周，沪铜库存小幅回升，周度库存增加1.46%至52,915吨，位于七个月相对低位。上周国际铜库存继续持稳于34,203吨。上周，纽铜库存呈区间波动格局，整体变化不大，最新库存水平为43,385吨。（文华财经）
3、【国家能源局：7月份，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%】 国家能源局发布7月份全社会用电量等数据。7月份，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%。分产业看，第一产业用电量139亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量5383亿千瓦时，同比增长5.7%；第三产业用电量1735亿千瓦时，同比增长9.6%；城乡居民生活用电量1631亿千瓦时，同比增长5.1%。(来自华尔街见闻APP)
4、美国10年期国债收益率一度升至4.213%，为2022年11月以来最高。
铝
铝 2023.8.15
一、市场观点
原料端氧化铝小幅上行，煤价小幅下行，电解铝的成本平稳运行，铝价上行，目前理论利润约3050，云南省电解铝已复产产能预计超150万吨。
需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。铝库存-0.8至46.8万吨，同期低位下行，整体铝元素去库1.3万吨。
供需平衡来看，随着云南复产产能的投放，三季度有累库预期，短期国内政策主线为恢复信心，各领域刺激政策频出恢复市场信心，海外惠誉下调评级和意大利对银行加税利空事件发酵，短期震荡运行，建议观望。中期来看策略维持之前的判断，逢高做空思路为主，三季度寻求铝价底部做多的机会。
二、消息与数据
1.【云南省电解铝产能6-7月已合计复产140万吨/年 整体复产进度已近尾声】2023年7月中国电解铝复产产能为93万吨/年，复产省份集中在云南省及贵州省，云南省6-7月已合计复产140万吨/年，整体复产进度已近尾声。7月中国电解铝新投产产能19万吨，仍在贵州省及云南省。继贵州元豪6月满产后（已购指标全部投产），7月份贵州华仁也已达产50万吨，完成投产，后续贵州省主要产能增量来自登高铝业剩余10万吨/年产能的缓慢达产。7月电解铝企业减产16.5万吨，其中四川省受电力紧张减产6.5万吨，山东省由于产能置换到云南而减产10万吨。预计下月山东省将继续由于产能置换而减产。（Mysteel）
2.【贵州华仁新材料电解铝扩能项目环境影响评价文件基本情况公示】8月8日，贵州省生态环境厅根据建设项目环境影响评价审批程序的有关规定，拟对贵州华仁新材料有限公司电解铝扩能项目环境影响评价文件进行审查，并对拟审查的环境影响评价文件基本情况予以了公示。（贵州省生态环境厅官网）
3.【7月LME系统中俄罗斯产铝库存小幅增加至81%】外电8月10日消息，伦敦金属交易所（LME）周一在其网页上公布的数据显示，7月，LME仓库中俄罗斯铝库存占总库存的比例从6月的80%增加至81%，至227,525吨。1月所占比例为41%。7月，LME仓库中印度铝库存所占比例持平于6月的18%。1月则在50%以上。LME6月份表示，俄罗斯铝继续在其网络中流通，全球消费者继续接受俄罗斯铝用于运输、包装和建筑业。Norsk Hydro7月份呼吁LME重新考虑其并不禁止俄罗斯金属在其系统中进行交易和储存的决定。（文华财经）
锌
锌 2023.8.15
一、市场观点
供给端，矿端供给宽松，冶炼厂原料充足，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内下游开工环比持平，受政策预期刺激，需求仍有韧性，国内政策底已现。海外方面，高利率背景下欧美制造业仍有压力。锌库存+0.04至9.45万吨，仍处于同期低位。
矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放，基本面仍偏弱，国内金融数据不好看，海外通胀预期回升，高利率维持，整体压制非美需求，美元指数持续走强，国内对于需求向好预期信心有所减弱，沪锌因为前期反弹涨幅较大，回落压力较大。短期看20000是支撑线，向上向下驱动都不足，维持区间震荡。中期来看，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。
二、消息面
1.【McIlvenna Bay铜锌矿获环境评估批准】外媒8月2日消息，萨斯喀彻温省东北部一个拟议中的McIlvenna Bay铜矿和锌矿矿已获得环境评估的批准，彼得·巴兰坦·克里族（PBCN）说，该矿区的传统土地将拥有。PBCN一直在与该省和将拥有和经营该矿的Foran矿业公司进行谈判，以使该矿以负责任的方式进行。该地区含有超过10亿磅铜，19亿磅锌，51万盎司黄金和1800万盎司银。Foran估计，在该矿投产的前18年，它将生产6500万磅铜。（上海金属网）
2.【Flynn Gold的Henty锌铅银项目具有巨大资源潜力】外媒8月14日消息，Flynn Gold最近完成了对其100%拥有的塔斯马尼亚西部Henty锌铅银项目的项目范围审查和目标建模。发现了超过15个浅层锌铅银目标，包括马里波萨和Grieves Siding的高级资源定义就绪前景，位于一个已建立的一级矿产省，拥有世界级矿山。含17.6%锌+铅，101克/吨银，具有大吨位潜力。 （上海金属网）
3.【Nexa二季度锌产量达8.1万吨】据外媒8月3日消息，作为全球最大锌生产商之一，Nexa矿业公司在第二季度的净收入为6.27亿美元，环比减少了6%。Nexa表示，这主要是由于LME金属价格下跌，部分抵消了矿石产量的增加和金属锌销售量的增加。锌产量达到了8.1万吨，环比增长了8%。这主要是因为秘鲁Cerro Lindo矿山在3月中旬的暴雨后恢复生产，以及巴西马托格罗索州Aripuanã矿山的运营进展。此外，该公司的铜产量达到了9000吨，环比增长了42%。铅产量达到了1.6万吨，环比增长了5%。在这一时期，还生产了260万盎司银（增长了12%）和6800盎司黄金（增长了5%）。（上海金属网）
镍
镍 2023.8.15
一、市场点评
基本面方面，印尼镍矿批准文件暂停签发引发市场担忧，印尼镍铁原料或出现短缺导致成本上移及产量下降，镍铁成交价应声上涨，最新成交价环比上涨30元/镍至1150元/镍；金川镍现货升水下调，进口镍升水上调，进口亏损持续收窄；8月国内精炼镍排产22230吨，环比增加5.46%，同比增加41.44%，印尼电镍投产在即，整体产量预期增加。硫酸镍供增需平价格延续下跌，对电积镍支撑下移，目前成本不足15万元/吨。8月不锈钢300系排产预期环比上涨， 7月新能源乘用车批发销量达到73.7万辆，同比增长 30.7%，环比下降3.1%，今年1-7月累计批发 427.9 万辆同比增长 41.2%。
总体来看，镍元素整体预期增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，新能源需求表现出色，电积镍成本支撑下移，中长期镍价仍有下行压力。
二、消息与数据
1、【Harita Nickel准备新增两座镍矿以满足下游需求】外媒8月11日消息，PT Trimegah Bangun Persada Tbk (NCKL)/TBP 或 Harita Nickel 正准备开设两个镍矿储备以满足长期需求。对这两个储量的勘探是 Harita Nickel 优化该公司拥有的总共四个采矿特许权的扩张计划的一部分。截至目前仅运营两座矿山，产量约1.7亿吨。已开采的矿山面积为5000公顷。 （上海金属网）
2、【PT Antam Block Mandiodo 镍矿正式停止开采】外媒8月11日消息，采矿业许可证（IUP）地区的镍矿开采活动因廉政指控而停止。ESDM部长Arifin Tasrif证实，位于苏拉威西东南部北科纳威Mandiodo区块的PT Antam Tbk IUP地区的所有镍矿开采作业都将停止，这是根据 2018 年 4 月 30 日能源和矿产资源部第 1806 K/30/MEM/2018 号法令规定。（上海金属网）
3、【受天气影响 PT SPM 镍矿生产下降50%】印尼中苏拉威西省北莫罗瓦利地区最近不稳定的天气状况对镍矿石产量产生了影响，甚至导致产量下降至50%。8月9日，PT.Sumber Permata Mineral (SPM)Reza代理 KTT（采矿工程主管）Muh表示：“2023年7月至8月初，北莫罗瓦利地区降雨强度较高，因此对镍矿的生产产生了影响。” （SMM）
4、据Mysteel调研了解，8月14日，印尼镍铁厂高镍铁成交价1150元/镍（舱底含税），成交数千吨。（Mysteel ）
不锈钢
不锈钢 2023.08.15
一、市场点评
印尼镍矿批准文件暂停签发引发市场担忧，印尼镍铁原料或出现短缺导致成本上移及产量下降，镍铁成交价应声上涨，最新成交价环比上涨30元/镍至1150元/镍，整体不锈钢成本预期上移；产量方面，预计8月国内300系排产169.99万吨，环比增0.6%，同比增加30.4%，7月印尼粗钢产量28万吨，月环比减少14.8%，同比减少28.6%，8月排产34万吨，环比增加21.4%，同比减少18.3%。主流市场不锈钢社会总库存98.78万吨，周环比下降1.71%，其中300系环比降1.04%。短期成本上抬，不锈钢价格震荡偏强运行。
二、消息与数据
1、据Mysteel调研了解，8月14日，印尼镍铁厂高镍铁成交价1150元/镍（舱底含税），成交数千吨。（Mysteel ）
2盛德鑫泰：目前不锈钢产品订单饱满，合金钢产品价格较去年有所上涨盛德鑫泰在互动平台表示，新增不锈钢产能可以根据订单生产各类不锈钢产品。目前公司不锈钢产品订单饱满。合金钢产品价格较去年有所上涨。（Mysteel）
3、钢厂盘价—德龙热轧
8月14日，本周江苏无锡市场德龙钢厂304不锈钢热轧五尺开盘15200，较上周涨400。（单位：元/吨）（Mysteel）
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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