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逢回调做多IC
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4月底以来，北京、上海、天津等多个热点城市落地房地产优化调整政策，涉及优化住房限购、商品住房“以旧换新”等，市场对核心城市进一步优化各类限制性措施存在较强的政策预期。市场分析认为，近期A股市场行情起源于房地产板块，虽然5月8日房地产板块回调整理，但在政策支持下，房地产行业有望平稳健康发展，短暂调整后A股中期行情仍值得期待。 4月下旬以来，A股主要宽基指数表现强势。北向资金大幅流入，4月26日单日净流入达224亿元，创下新高，助力上证指数突破长期均线。“五一”假期后的第二个交易日，上证指数上行至2023年9月以来的阶段性高点，盘中触及3151.22点。近期A股的定价逻辑是流动性为主、基本面为辅。海外方面，5月“被动的流动性外溢”逻辑继续支撑A股、港股，但6月需关注欧元区降息态度对汇率的影响。一方面，美联储缩表结束前较难推进降息，鲍威尔讲话强调，劳动力市场依然强劲，但通胀正在横向移动，推迟降息可能是合适的，暂无降息时间表。后续降息触发条件有二：一是通胀回落，鲍威尔表示，不会满足于3%的通胀率，将逐步将通胀率恢复到2%，但信心降低；二是劳动力市场降温，从4月的非农数据来看，劳动力需求已降温
期货日报网05-09 08:45
分析人士：A股5月下旬开启新一轮涨势
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5月8日，A股小幅震荡回调，其中，前期稍有好转的房地产板块跌幅居前。在优化调整政策密集出台的背景下，房地产板块能否摆脱拖累A股走势的命运？A股后续又将如何演绎？多地因城施策促房地产市场稳健发展国联期货金融衍生品研究员黎伟表示,房地产行业自2021年下半年开始调整，至今已近3年时间。2024年一季度，商品房销售面积相对2021年的高点下降近40%，新开工面积降幅超过50%。目前房地产行业的主要问题在于市场预期偏弱。未来，在消化存量房、优化增量房的引导下，供给端预计继续收缩，房价有望企稳。事实上，近期二手房成交数据的明显好转说明市场预期正在回暖。 “多地因城施策也对房地产行业产生一定提振。”宏源期货金融期货分析师曾德谦认为，核心城市先后对房地产政策进行优化调整，预示着未来房地产政策将延续宽松基调，地方因城施策空间进一步打开。不过，考虑到今明两年学龄人口数量下滑，“学区房”配置需求下降，终端需求很难显著增长。北向资金小额净流出属于正常交易行为近期，多家外资机构回补中国市场。5月6日，北向资金净买入贵州茅台的金额创出新高。Wind的数据显示，宁德时代、五粮液、招商银行、中国平安等“白马
期货日报网05-09 08:30
期指中枢预计上移
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2024年4月的中央政治局会议强调，“抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展”。会议提出“继续坚持因城施策”，结合2023年7月提到的“房地产市场供求关系发生重大变化”考虑，需求端政策有望进一步发力，调降5年期LPR等措施可期。此外，“保交楼”方面，会议提出“压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任”，与年初建立的房地产融资协调机制相呼应，更加精准支持房地产项目合理融资需求，加快推进“保交楼”项目竣工进度。本次会议提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。2016年全国楼市去库存之后，中央再次提到楼市去库存。2021年下半年以来，房地产销售疲软，商品房库存攀升。截至2024年3月，商品房待售面积为7.48亿平方米，超过2016年的历史高点7.39亿平方米。从近期情况来看，房地产优化调整政策供需两端齐发力。供给端，4月30日，自然资源部印发《关于做好2024年住宅用地供应有关工作的通知》，强调“严格控制商品房去化周期超18个月的城市商品住宅用地供应”。需求端，放松限购、“以旧换新”促进存量盘活。另外，优化增量方面，专家建议推行“保障房+商品房”双轨制，一方面，加
期货日报网05-09 08:30
期债转为箱体整理
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近期，期债市场波动加大，10年期国债期货主力合约，4月23日创出历史新高后快速回调，4个交易日便抹去了3—4月的涨幅，之后逐步企稳，5月7日收盘较4月29日收盘累计反弹0.16%。目前市场多空分歧较大，期债突破前高或是继续大幅下挫的驱动都不足。二季度债市供给预计放量 4月30日，中共中央政治局召开会议，要求宏观政策“靠前发力”，财政方面措辞“及早”“用好”“加快”，明确通过加快发行超长期特别国债、专项债来保持财政支出强度，货币方面重申“灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”，继续强调“降低社会综合融资成本”。国内货币政策进一步发力仍有空间，与财政政策、产业政策等相互配合，协同发力。专项债发行一季度偏缓，预计二季度会提速。一季度，地方政府债发行1.57万亿元，净融资9567亿元，净融资规模明显低于2023年同期的1.75万亿元、2022年同期的1.67万亿元。二季度利率债供给有望放量。据测算，1—3月，国债月度净融资在766亿—2647亿元，若万亿元特别国债在二季度分批发行，则将对流动性产生影响。结合利率债发行提速，市场期待央行在二、三季度加码降准、降息，以缓解发行压力。央行货币政
期货日报网05-08 09:00
A股有望延续震荡上行态势
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尽管海外不确定性仍存，但国内稳增长、严监管的信号强化，有利于提振市场风险偏好，预计5月A股市场将呈渐进式上行状态。 “五一”假期利多频出。在美联储表态偏向鸽派、美国非农就业数据强化宽松预期、国内中央政治局会议定调积极、多地先后出台房地产优化调整政策、摩根大通将A股的兴业银行和浦发银行评级从低配上调至中性等因素影响下，A股市场延续节前放量上涨态势，如期迎来5月“开门红”。议息会议和非农报告引发美国宽松预期升温北京时间5月2日凌晨，美联储在议息会议上宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%的水平，符合市场预期。同时，美联储宣布缩减量化紧缩规模，从6月开始，将美债减持速度从每月600亿美元降至250亿美元，超出市场预期。整个会议所传递的信号比市场预期的偏向鸽派，美联储排除了下一次的政策操作是加息的可能性，但其也承认通胀回落进展缓慢、抗通胀还需要时间。5月3日晚间，美国发布非农就业报告。报告显示，4月季调后非农就业人口增加17.5万，大幅低于市场预期的24万，为6个月以来的最小增幅。当月，失业率为3.9%，预期为3.8%，前值为3.8%。同期，平均每小时工资同比增长3.9%
期货日报网05-08 09:00
技术解盘20240508
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IH 指标金叉近期，IH主力合约延续反弹势头，开始检验黄金分割0.236对应的2584点的压力位。均线方面，呈现多头排列。指标方面，MACD指标低位金叉；KDJ指标、RSI指标金叉后没有出现死叉和黏合迹象，说明上涨趋势保持良好。量仓方面，近期价格的上涨伴随着增仓放量，上涨动能充足。结合上述分析判断，IH有望继续上行。 IM 多头排列 IM主力合约接连站上60日均线和下跌通道上沿等重要压力位，近期更是站上黄金分割0.618对应的5530点的压力位，上涨空间被打开。均线方面，呈现多头排列。指标方面，MACD指标金叉后持续发散，给出趋势性看涨信号；KDJ指标、RSI指标出现高位黏合迹象，说明短期有转弱风险。量仓方面，变化有限。结合上述分析判断，IM运行重心有望震荡上移。 T 检验前高近期，T主力合约创出104.9点的新高后快速回落，甚至跌破60日均线，但很快止跌回升。均线方面，5日均线下穿10日和20日均线。指标方面，MACD指标死叉后没有出现金叉迹象；KDJ指标、RSI指标在低位金叉，显示短期走势偏强。结合上述分析判断，T后续将检验前高104.9点的压力情况。（胡杨基金陈志翔）来源
期货日报网05-08 08:45
“五一”小长假结束短端利率大幅下滑
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本周，国内市场利率呈现全面下行态势，特别是“五一”小长假结束，阶段性资金需求释放完毕，短端利率大幅下滑。截至5月7日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.744%、1.845%、1.861%、1.951%、1.996%、2.041%、2.077%、2.108%，较4月30日分别下降17.7BP、26.4BP、27.4BP、1BP、0.6BP、0.1BP、0.2BP、0.1BP。表为Shibor周度变化 4月30日，央行为了平抑“五一”小长假的资金需求，开展了4400亿元的逆回购操作。本周，央行恢复了每个工作日20亿元的逆回购操作，虽然周内累计有4600亿元的逆回购到期，但对流动性的影响有限。本月中旬，央行有1250亿元的中期借贷（MLF）到期。近几个月央行采取缩量续作的方式，其对货币供应的影响有限。预计下周国内市场利率呈现短强长弱格局。一方面，月中企业进入缴税、缴款高峰，短端市场利率预计止跌回升；另一方面，国内流动性充足，且资金需求并不旺盛，中长端市场利率弱势运行的概率较大。（作者单位：弘毅物产）来源
期货日报网05-08 08:45
交投活跃度小幅降温
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5月7日，A股窄幅震荡，上证指数收涨0.22%、创业板指微跌0.14%、科创板指收跌1.01%。个股涨多跌少，沪深两市成交0.97万亿元。当日，期权市场交投活跃度小幅降温。沪深两市及中金所期权总成交344.93万张，较前一交易日的565.67万张减少39.02%；总持仓777.29万张，较前一交易日的720.68万张增加7.86%。上证50ETF期权成交量回落4.12%，而持仓量回升8.46%。5月7日，上证50ETF期权成交75.65万张，较前一交易日的126.33万张减少50.68万张；持仓163.79万张，较前一交易日的151.01万张增加12.78万张。从5月合约各执行价的持仓变动情况来看，合计增持7.42万张，其中认购增持2.70万张、认沽增持4.72万张。认购、认沽在虚值部位均有增持，且认沽增持力度更大，预计短期市场震荡上行为主。同样，沪深300期权成交量回落，而持仓量回升。深交所沪深300ETF期权成交量下降48.28%，上交所沪深300ETF期权成交量下降42.62%，中金所沪深300股指期权成交量下降38.94%。与此同时，深交所沪深300ETF期权持仓量增加10
期货日报网05-08 08:45
政策预期升温维持偏多思路
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4月份A股市场延续高位偏强震荡走势，但较3月份市场波动有所放大。4月末国内权益市场尤其是港股市场出现强势反弹，A股上证指数连续两个交易日放量大涨后于4月29日站上3100点整数关口，当日北向资金净流入224.49亿元，创陆股通开通以来新高。节前互联互通机制优化驱动港股市场显性反弹并提振A股风险偏好。从逻辑以及时间自洽度出发，笔者认为港股市场的互联互通机制优化措施落地是本轮快速反弹行情的催化剂。从时间点看，恒生指数和恒生科技指数的拐点都出现在4月19日，当日证监会发布五项与香港资本市场合作措施，旨在进一步拓展两地市场互联互通机制以提升港股市场流动性。从资金面分析，内外资对港股市场的风险偏好回暖。无论是横向还是纵向对比，当前港股指数的绝对和相对估值均具有较高性价比，近期日元兑美元出现集中性贬值压力，处于绝对高位的日股投资回报预期被动降低，外资或转而配置港股，同时年初以来南向资金净流入规模明显超过去年同期水平。此外，近期港股中互联网、医疗保健以及地产板块涨幅靠前，A股市场相关板块同样表现不俗，一定程度上反映出市场对国内经济增长的预期有所改善。且市场对国内稳增长政策加码有所期待，其中地产政
期货日报网05-07 08:45
分析人士：后续有望延续偏强走势
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“五一”假期期间，全球资金对中国资产的关注度增加，中概股持续爆发，尤其是港股出现明显反弹。节后首个交易日，A股市场表现亮眼，上证指数涨1.16%，创近8个月新高，深证成指涨2%，创业板指数涨1.98%。与此同时，股指期货全线飘红。在广州金控期货研究所副总经理程小勇看来，假期后首日A股出现大幅上涨，主要是国内外宏观利好共振的结果。“具体看，一方面是海外宽松预期再度升温，有利于权益资产回升。“五一”假期期间公布的经济数据显示，4月美国经济明显降温，新增非农就业人数远低于预期，仅增加17.5万人，且失业率反弹至3.9%。4月美国ISM制造业和非制造业PMI双双下降，消费者信心指数下滑，意味着高利率和高通胀对美国经济的冲击开始显现。5月美联储议息会议决议确定6月缩表力度放缓。对于A股市场而言，美联储降息预期升温，美债收益率下行，有利于缓和资金外流压力，有利于资金流入，北向资金净买入额超过100亿元。另一方面，4月30日中央政治局会议发出的政策信号偏积极，比如‘要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策’，且对于房地产政策的提法值得关注，‘统筹研究消化存量房产和
期货日报网05-07 08:30

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