【双焦周报】宏观情绪波动较大，双焦震荡走弱lg...

供给：

本周焦煤产量基本持平，同比略高于去年，整体仍是复产趋势。焦炭第一轮提降落地，第二轮提降延后，焦化厂仍有一定利润，产量变动不大。

需求：

房地产市场持续偏弱，基建由于地方政府化债，好项目较少等因素需求较弱，制造业PMI和钢材出口略有走弱，钢材整体需求偏弱。宏观政策大利好，后市需求旺季，黑色整体需求预期好转。

库存：

焦煤产量持平，下游补库放缓，总库存继续增加，库存处于较高位。焦炭下游补库，总库存增加，处于较低位。

总结：

中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。

当前矛盾：焦煤供给增加，需求偏弱，供需矛盾在积累。宏观政策影响很大，市场情绪不稳，黑色波动较大，建议观望，关注下周政府会议、美国大选等重大事件。

观点：震荡。