市场利率短弱长强lg...

本周，国内市场利率整体呈现短弱长强态势。一方面，随着月中缴税、缴款的结束，加之特别国债发行结束，资金需求释放完毕，短端利率有所下滑；另一方面，市场对前期的降息已经反映得比较充分，中长端利率开始上升。截至8月20日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、1月期、6月期分别报收于1.712%、1.761%、1.812%、1.88%，较8月13日分别下降21.6、6.7、0.1、0.5个百分点；2周期、3月期、9月期、1年期利率分别报收于1.919%、1.838%、1.913%、1.926%，较8月13日分别上升1.3、0.1、0.3、0.3个基点。

前期，由于国债缴款量庞大，市场短期资金需求上升，央行加大逆回购投放力度。上周央行累计开展逆回购15449亿元，本周前两个工作日开展了2012亿元逆回购，本周央行大概率实现资金净回笼，短期资金供应量略有下降。8月20日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价，1年期品种报3.35%，5年期以上品种报3.85%，均与上月持平。不过，央行推迟了中期借贷便利（MLF）投放时间，二者进一步脱钩。

整体分析，下周国内市场利率稳定为主，不会出现较大波动。其一，短期资金需求进入相对弱势阶段；其二，虽然中长端利率反弹，但在流动性充裕的大前提下，反弹高度有限。（作者单位：弘毅物产）