分析人士：疲软格局不改lg...

8月以来，集运指数（欧线）期货价格持续下行。分析人士认为，在运价疲软和地缘事件影响下，集运指数（欧线）期货跌势或将延续到9月。

浙商期货研究中心油品分析师张泽宇表示，近期市场下跌与季节性旺季逐步进入尾声、运价报价出现较大松动有关。

南华期货航运分析师傅小燕认为，8月16日，SCFI欧线即期运价报4610美元/TEU，环比下跌176美元/TEU，这是继7月中下旬运价调整以来，跌幅最大的一次。与其对应的SCFIS欧线结算运价指数也持续下跌，8月12日，该指数收于6060.83点，环比下跌99.92点，是近三周以来跌幅最大的一次。总体来看，近月合约在维持高基差的情况下下跌幅度小于远月合约。

8月以来，不论是即期运费还是结算运价，都呈现跌幅扩大的现象。“影响现货运价下跌的主要因素是货量少、装载率低。”傅小燕说，从周度货量数据看，8月初，中欧贸易货量较7月底下降14.95%，较7月初下降54.9%，较去年同期下降47.72%。装载率方面，8月初上海港、深圳港以及青岛港至北欧装载率均低于80%。另外，某电商平台公布的运价显示，EMC8月3日船期，20箱型报价5885美元/TEU，40箱型报价9020美元/FEU。8月23日船期，20箱型报价5335美元/TEU，40箱型报价8120美元/FEU。可见，20箱型和40箱型报价分别下调550美元/TEU、900美元/FEU。与此同时，MSC、COSCO、CMA报价均下跌。8月底至9月初，运价疲软格局不改，期货交易层面需要考虑现货运价“相对疲软”和“绝对价格高位”交替作用的影响。

张泽宇认为，市场是否持续下行主要取决于地缘局势的演化及班轮公司的调价动作。目前季节性旺季逐步进入尾声，EC2410合约存在继续下探的可能性。地缘方面，8月21日举行新一轮加沙停火谈判，美国拜登政府近日表示停火协议接近达成，这对远月合约有利空作用，如果巴以停火协议再次搁浅，后续对远月合约利多影响将有所增强。还需跟踪欧元区8月制造业PMI，如出现边际好转，EC2412合约多空博弈或加剧。

“当前近月合约在驱动偏弱、估值偏低的矛盾之下仍以震荡走势为主。”国泰君安期货能源高级研究员黄柳楠表示，集运市场供需面难言改善，第36—37周欧线运价暂难看到跌速放缓的预期，运价中枢或仍有800~1000美元的降幅。

从更长期来看，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，红海危机至今已有8个月，运力产生的风险已被市场消化和计价，且集装箱供应逐步宽松，预计2025年2—3月开始出现过剩。季节性上看，外贸出口货量一般从8月起逐步下滑至第二年2月，需求逐步减弱。

“集运指数下行除供需格局宽松之外，最重要的原因是红海危机逐步缓和。”闾振兴认为，红海危机继续升级的可能性较小，另需关注外贸情况。