看涨合约增仓明显lg...

周二沪指缩量收涨0.23%，尾盘多只宽基ETF放量，市场全天成交不足7000亿元。期权相关指数中，中证1000和科创50表现稍强，分别收涨1.52%、1.36%，创业板指、中证500、深证100、沪深300、上证50依次较弱。

中证1000指数期权日成交量和日持仓量分别为18.74万张和21.81万张，成交较周一有所回落，成交PCR为0.95，持仓PCR为0.56。8月合约临近到期，价格敏感度增加，当日标的指数上涨1.52%，波动率加权降低6%，看涨平值附近合约价格涨幅不及20%，看跌跌幅平均近40%。成交集中在虚值合约，为近期指数调整区间，行权价看涨4800、4900和看跌4600、4700，日成交量均超万张。看涨合约持仓量高，看涨5000合约累计持仓1.04万张。期权合成期货贴水依旧，尚未明显修复。

沪300ETF、深300ETF期权市场当日成交量分别为122.19万张、22.19万张，成交PCR分别为0.97、0.96；当日持仓量分别为148.28万张、25.87万张，持仓PCR分别为0.75、0.88。当日标的尾盘成交量明显放大，跌幅修复收平。沪300ETF期权交投活跃合约为当月看涨3.500和看跌3.400，日成交量均16万张。看涨平虚值合约增仓明显，看涨3.500日增仓超2万张，该点位短期压力预期较强。看跌平值附近多合约当日减仓，市场对后市是否继续下探依旧谨慎。期权价格表现方面，标的收平叠加隐波走低，除了部分实值看跌小幅收涨，其他均收绿，当月平值看涨跌幅14%左右。

上证50指数表现最弱，收跌0.67%，上证50ETF期权和中金50股指期权日成交量分别为160.68万张、4.48万张，成交PCR分别为0.93、0.79，累计持仓量分别为179.08万张、7.39万张，持仓PCR分别为0.68、0.45。近几日上证50连续走低，看涨增仓看跌减仓明显。当天上证50ETF期权成交主要集中在2.450和2.400，其中，看涨2.450日成交量超20万张。价格方面，8月平值附近看涨合约跌幅平均30%，看跌涨幅平均15%。由于标的继续下跌，波动率高位回落。

隐含波动率周二随标的整理迅速回落。策略方面，激进投资者可做空波动率，但谨防进一步上冲，持有现券的投资者可使用价差或三领口策略规避下行风险。（作者单位：永安期货）