分析人士：科技型企业中长期发展具备支撑lg...

自第三个“国九条”公布以来，证监会等相关部门积极响应，推动多个配套文件落地，资本市场“1+N”政策体系加速形成。

值得注意的是，新“国九条”指出，要增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持力度。4月19日证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，这一配套措施从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措。

“在积极推进年度重点工作即发展新质生产力的背景之下，该措施旨在更好服务科技创新，进一步健全资本市场功能。主要内容包括健全全链条‘绿色通道’机制，充分发挥区域性股权市场服务培育规范科技型企业的功能，加强债券市场对科技创新的支持，积极推进科创50、创业板股指期货和期权研发上市等。”南华期货股指期货分析师王映在接受期货日报记者采访时表示，后续，措施的实施将帮助科技型企业有效获取融资机会，提高融资效率，同时降低融资成本，鼓励科技创新，并多渠道传导至资本市场，健全资本市场功能。中长期来看，有利于科技相关产业链企业盈利增长、估值提升，为股指形成结构性驱动。同时，金融产品创新将为A股注入“新鲜血液”，有助于提升市场交易活跃度。

新政策入场具体对哪些板块产生影响？王映认为，在新质生产力概念下，以科技为代表的相关行业，包括通信、传媒、电子等TMT行业，中长期具备支撑。当前，国内经济增长动能与拖累项之间的博弈仍在继续，股市交易风格整体偏防御，类固收高分红行业仍存机会，表现为红利指数持续上行。

除以科技为代表的相关板块受益之外，新“国九条”规划内容较多，交易者还有其他的交易机会。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，虽然当前宏观环境还不具备产生大牛市的条件，但有可能产生结构性牛市，一些被“错杀”的好股票、好基金有望迎来上涨行情。总体而言，随着经济的转型，未来股市受益板块集中在三大领域即大消费、新能源和科技。此外，新“国九条”进一步明确鼓励上市公司现金分红，并且对一些现金分红率较低的公司采取风险警示措施，这样一来，高股息率的股票吸引力将进一步增强，这也是全年的投资主线之一。

海通期货股指期货分析师许青辰也表示，新“国九条”强调强化上市公司现金分红监管，推动上市公司提升投资价值，使得市场对基本面较好的大盘价值股股息率的提升产生期待，叠加国内宏观层面本就处在低息环境，“国家队”的托底行为一定程度上打消了对上证50指数Beta层面负收益的担忧。目前上证50指数的股息率（近12个月）约为4%，在风险利率持续处于低位的背景下，由股息率带来的4%收益安全垫使得上证50指数的配置价值较高。

许青辰同时表示，对于微小盘股而言，流动性方面仍存风险。2019年以后，微盘股指数走势和IC+IM合约的持仓变化在趋势上大体一致，IC+IM合约的持仓变化是衡量市场中性产品总规模变化的一个代理指标。今年IC+IM合约的持仓量明显下行，虽然近两个月微小盘股反弹幅度较大，但IC+IM合约持仓量依然下降。在年初量化产品集体大幅回撤的情况下，产品存续规模收缩，推动过去4年微小盘股行情的核心力量受到影响。IC+IM持仓变化滞后于微盘股指数约50个交易日，IC的持仓变化滞后于国证2000和中证1000指数约50个交易日，故年初量化产品集体回撤对其规模的影响仍在发酵。“股指期货方面，可以关注多IH的单边策略，也可以关注多IH空IM的跨品种套利策略。”他说。

在王映看来，股指期货层面短期内单边交易操作难度较大，建议以跨品种套利为主。由于大盘指数股息率更高、龙头股更具韧性，IH相对其他期指品种具有明显投资优势。