伦沪锡持续飙升 注意风险！LME锡持仓集中于某一大户引发关注【SMM评论】lg...

SMM4月19日讯：因海外供需错配、LME锡库存仍处低位，叠加佤邦锡矿复产时间仍未明确，伦锡近期持续飙升。今日伦锡刷2022年6月13日以来新高至34370美元/吨，截至11:41分涨0.87%，三连涨。

受伦锡带动，今日沪锡主连继续上冲，一度涨4.15%，刷2022年6月6日以来新高至269880元/吨，截至午间收盘涨2.96%，连续两日飘红。

伦、沪锡期货走势变化：

而在锡价大涨的背后，一则消息引发市场关注！据消息，某一交易商近来加强了对LME锡市场的“控制”，该实体目前持有至少40%的5月交割的LME锡多头头寸。据统计，这种持仓集中度是2017年以来从未出现过的，至少相当于目前LME库存中持有量的90%。

从近期LME三个月期锡的持仓数据来看，自4月15日达到阶段性高点后持仓量持续下降，而同时价格却在持续大涨，可见此波上涨主因空头平仓带来的被动上行。

虽然近期持续下降，但截止4月19日LME锡持仓量仍有20477手，对应的交仓量为102385吨，但目前LME锡库存仅为4245吨。

随着5月合约即将到期，一些空头头寸持有者因没有那么多现货锡用于交割，只能平仓，带动锡价被动上涨。市场仍需注意后续持仓及库存的变化，注意控制风险！

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现货价格

本周，SMM 1#锡现货均价震荡上行，今日均价较前一日涨3.42%，报264500元/吨。据显示，今日下游企业采买意愿依旧低迷，等待锡价回调。大部分贸易企业反应上午基本为零散成交或暂无成交，现货市场整体较为冷清。

SMM1#锡现货均价变化走势：

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供应端

产量方面：近期工业矿产管理局就矿区问题发布两个通知，通知着重强调了曼相地区各个矿硐需要严格遵守佤邦中央经济计划委员会对于停工，停产的相关文件规定，如果违反规定，会追究法律责任。目前来看，锡矿供应端预期扰动仍存。

进入4月，云南地区少数冶炼企业计划逐步恢复生产，预计产量将回升至年前水平；江西地区多数冶炼企业预计维持正常生产，目少数冶炼企业排产有小幅增长，预估4月精炼锡产量将有小幅增长；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今；其余地区多数冶炼企业也基本维持正常生产。SMM预计4月国内锡锭产量环比增6.42%，同比增10.71%。

国内精炼锡产量变化走势：

库存

国内：上周（4月12日）国内分地区锡锭社会库存继续累积，较前一周（4月3日）库存增加774吨。上周锡价走势强劲，对下游企业的采购行为产生了显著的抑制作用。在高位压力下，下游企业整体采购意愿普遍降低，大多数企业仅为刚性需求的采购，而非进行库存的积极补充。

事实上，自年初以来，由于锡价持续强势，下游企业已纷纷转向利用现有库存来维持生产，这使得锡锭的采购量保持在较低水平，而企业库存水平则持续下滑。贸易市场方面，大多数贸易企业反映，受到锡价波动和市场观望情绪的影响，上周成交量较为惨淡，现货市场成交依旧低迷。关注今晚SMM锡库存数据。

LME库存：2023年12月下旬以来，LME锡库存持续减少，本周走势相对平稳，4月18日库存较前一日增200吨至4245吨，巴生港仓库增加220吨，巴尔的摩仓库减20吨。主要源自海外供需错配，导致库存持续下降，目前暂未恢复；同时，全球半导体销售额同比增速自去年3月触底以来持续回升，并已连续4个月实现同比增长。

国内分地区锡锭社会总库存及LME锡库存变化走势：

需求端

海外需求恢复强劲，但国内实际锡焊料订单并未出现明显增长，下游企业以刚需采购为主。

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SMM展望

整体来看，供应端佤邦锡矿复产时间仍未明确，需求端仍处于恢复中。近期受外盘带动，沪锡价格走势偏强，后续关注伦锡价格走势以及佤邦锡矿消息。