【春节节后总结】黑色：钢材产量低位，库存压力有限，节后或延续震荡lg...

SPRING FESTIVAL

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铁 矿

春节假期期间先是传闻必和必拓火车司机罢工，之后又有中信泰富澳矿下调年度产量目标的消息，尽管16日必和必拓火车司机罢工已取消，但假期期间外盘铁矿价格仍有所上涨，截至2月16日新加坡掉期主力合约收盘价为130.6，较春节前2月8日收盘价127.8上涨2.2%。同期，2月16日普氏指数为130美金，较2月8日的129.8美金小幅增加0.2美金。

供应端，路透数据显示春节假期期间澳洲发运有所回升，巴西及非主流发运小幅回落，整体发运水平高于往年同期，预计节后国内铁矿到港先抑后扬。

需求端，假期期间钢厂生产大多保持平稳状态，仅个别钢厂因季节性原因有检修，由于节日期间钢厂生产均以消耗库存为主，钢厂铁矿库存有明显减量，预计节后钢厂仍有部分采购补库需求。

综合而言，节后铁矿市场可能呈现供需双增格局，考虑到宏观情绪偏暖，预计节后铁矿市场可能震荡略偏强运行。

双 焦

节后钢厂暂未明显复产，铁水产量处于低位，双焦需求较弱，钢厂对双焦提降意愿较强。煤矿端逐步复产，新年核定产能从新计算，煤矿利润很好，生产意愿较强，节后双焦整体偏空，关注煤矿产量情况和宏观政策。

钢 材

国内春节期间钢材市场普遍休市，节后钢材价格也变化不大，首日部分品种钢价小幅上涨10-30元不等，其它多数品种钢价持稳。钢联最新数据显示假期五大材产量仍处同期最低，而五大材库存虽有明显上升，但仍处于同期低位，不过五大材以外的钢坯及工角槽等钢材库存均高于往年同期，整体钢材供应水平依然不低。

需求端，春节假期地产销售表现依然较差，基建开工仍受资金限制，但低库存的制造业下游节后有一定的补库需求，同时国内钢材出口仍保持韧性，整体需求预期喜忧参半。

综合而言，节后钢材市场短期供需矛盾不大，考虑到国内外宏观氛围尚可，钢价或延续偏强震荡运行。

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新年快乐