Mysteel：2023年基建用钢用量环比小幅增长——基建用钢增量难以替代地产用钢下滑lg...

领域	行业	涉及大量用钢的分项
交通建设	交通运输、仓储和邮政业	铁路运输业
		道路运输业
能源建设	电力、热力、燃气及水的生产和供应业	电力、热力生产和供应业
水利建设	水利、环境和公共设施管理业	水利管理业

数据来源：Mysteel整理

（一）交通建设领域：

交通建设领域主要涉及由铁路、公路等组成的综合交通运输网络建设的交通运输业。其中分为铁路建设和公路建设两大分项。

1. 铁路建设用钢需求推演

铁路建设用钢场景覆盖新建铁路、旧铁路的维修及改选、铁路桥梁建设及机车、车辆制造维修等；包括线路用钢（钢筋、螺纹钢筋等）、轨道用钢以及桥梁用钢（各类型钢、桥梁板）等。

以铁路投资用钢模型测算：铁路建设用钢/铁路运输业固定资产投资规模=0.33，即每增加1亿元的铁路运输业固定资产投资，铁路建设的直接钢材消费量约为3300吨。从占比来看，在2008年首次基建发力后，铁路投资占比达到顶峰，随后便不断下降，逐渐保持在5%。2018年统计局不再公布具体投资额后，据Mysteel推演，目前铁路投资在基建投资中占比约在3.8%左右。占比下行的原因可能是近年部分地区铁路建设已经逐渐饱和，铁路建设边际收益下降，抑制了政府在铁路建设中的投资意愿。

2022年铁路运输业年度投资额约在7420亿元左右，根据以上模型测算2022年铁路建设可直接拉动约2448.6万吨钢材消费。2023年1-9月铁路运输业累计投资额约为6122.8亿元，因此2023年前三季度铁路建设可直接拉动约2020.5万吨钢材消费。

2. 公路建设用钢需求推演

公路建设用钢场景覆盖高速公路建设、一、二级公路建设、桥梁建设、涵洞支撑及其他路网建设，其中高速公路建设用钢为主。

目前，我国每公里高速公路耗钢量约为400-500吨，以中间值450吨测算。公路投资用钢模型为：公路建设用钢/公路运输业固定资产投资规模=0.16，即每增加1亿元的公路运输业固定资产投资，公路建设的直接钢材消费增加额约为1600吨。从占比来看，公路建设的固定资产投资占比近年来较为稳定，基本保持在20%左右。

2022年公路运输业年度投资额约在49577亿元左右，根据以上模型测算2022年公路建设可直接拉动约7932.3万吨钢材消费。2023年1-9月公路运输业累计投资额约为35911亿元，因此2023年前三季度公路建设可直接拉动约5745.8万吨钢材消费。

（二）能源建设领域：

能源建设涵盖石油勘探开发，发电站建设，原油、天然气运输工程如西气东输工程等的电力、热力、燃气生产和供应业。以电力、热力的生产和供应数据为基础可得出能源投资用钢模型：能源建设用钢/电力、热力的生产和供应业固定资产投资规模=0.14，即每增加1亿元的电、热力生产和供应业固定资产投资，能源建设的直接钢材消费额则约为1400吨。从占比来看，电力、热力能源建设的固定资产投资经历了一个稳步降低，但近年又开始逐步升高的过程，于2017年逐步稳定在13%左右。

2022年电力、热力的生产和供应业年度投资额约在28972亿元左右，根据以上模型测算2022年能源建设可直接拉动约4056万吨钢材消费。2023年1-9月电力、热力的生产和供应业累计投资额约为24878亿元，因此2023年前三季度能源建设可直接拉动约3483万吨钢材消费。

（三）水利建设领域：

水利建设领域涵盖水库、堤防、灌区建设、水利工程项目如：南水北调工程等的水利管理业。以水利投资用钢模型测算：水利建设用钢/水利管理业固定资产投资规模=0.05，即每增加1亿元的水利固定资产投资，则水利建设的直接钢材消费量约为500吨。从占比来看，水利建设的固定资产投资近十年来都稳定在5%左右。

2022年水利管理业年度投资额约在11620.5亿元左右，根据以上模型测算2022年水利建设可直接拉动约581万吨钢材消费。2023年1-9月水利管理业累计投资额约为9003亿元，因此2023年前三季度水利建设可直接拉动约450万吨钢材消费。

总的来说，2022年前三季度基建可拉动的直接用钢需求约为1.05亿吨（10486万吨），2023年前三季度基建主要用钢领域可直接拉动约1.17亿吨（11699万吨）钢材消费，同比增长近11.6%。

2022年基建直接拉动约1.5亿吨钢材消费，根据Mysteel统计数据，2022年全国粗钢表观消费约9.79亿吨（预计2023年总消费9.75亿吨）。因此2022年基础设施建设在钢铁总消费量中的占比约为15.3%。2022年前三季度基建直接拉动钢材消费占比约14.4%。

2023年前三季度全国粗钢表观消费约7.5亿吨，2023年前三季度基建在钢铁总消费量中的占比已经达为15.6%。

总结及年末展望

通过基建直接拉动钢材消费的绝对量以及基建占比总钢铁需求上的增长可以直观观察出地产下行后，基建用钢增长弥补了一部分地产用钢需求，但是难以完全替代。今年基建用钢在钢铁总消费中继续稳定发力，但需注意基建投资增速从今年下半年起已开始趋缓（当基建投资增速达9%以上才对钢材下游需求有较明显的拉动作用）；今年前三季度专项债发行进度已达91%，专项债基本发行完毕；基建投资增速或继续走低，年末基建钢材消费量增长动力可能有所不足。

近期，支持地方财政政策利好频繁释放，与基建直接相关的无疑是将于四季度增发2023年国债10000亿元用于灾后重建、工程治理等基础设施建设中，今年拟使用5000亿元，剩余部分结转明年使用。今年增发的5000亿元国债直接灾后重建与水利基建，为市场带来了极大的信心提振。但根据水利投资用钢模型测算，5000亿特别国债全部用于水利建设，也仅能拉动250万吨钢材需求。与基建直接拉动钢材总量来说占比不大。四季度基建钢材消费量增长可能会由于叠加十月底财政发力有边际好转，但长期来看其上升动能不足，对于今年年末钢材需求的溢出效应仍然有限。

 

黑色产业研究服务部原创