1）国际新闻

日本央行行长植田和男预计，日本央行债券持有量将在短期内保持稳定，将来会减少债券购买，但现在无法确定具体时间和幅度。植田和男表示，暂无计划在近期出售所持ETF，利率调整速度取决于经济情况。

2）国内新闻

4月10日，中国人民银行征信管理局局长任咏梅在国务院政策例行吹风会上表示，下一步，人民银行将按照党中央关于建设覆盖全社会征信体系的决策部署，全面落实《统筹融资信用服务平台建设提升中小微企业融资便利水平实施方案》部署要求，持续做好征信市场的培育和管理。

3）行业新闻

中汽协数据显示，3月我国新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%。1-3月产销分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8%。

【股指】

股指：A股回落，上证50指数下跌0.33%，沪深300指数下跌0.81%，中证500下跌1.26%，中证1000下跌1.86%，两市成交额0.84万亿元，资金方面北向净流出41.14亿元，04月09日融资余额增加6.73亿元至15042.95亿元。美联储近期言论偏鹰派，我国经济逐步恢复，但当前点位预计上升空间比较有限，操作上短期建议先观望，预计IH00波动2300-2500，IF00波动区间3400-3700，IC00预计波动区间5100-5600，IM00预计波动区间5200-5800。

【国债】

国债：涨跌不一，10年期国债收益率上行1.7bp至2.296%。央行公开市场完全对冲到期量，Shibor短端品种多数上行，资金面保持宽松。3月份官方和财新制造业PMI环比均有所回升，且位于扩张区间，企业生产经营活动加快，经济景气水平回升。央行例会指出要更加注重做好逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化，同时央行与三大政策性银行座谈讨论长期限利率债市场走势。美国3月ISM制造业PMI结束连续16个月萎缩的势头，非农就业人口增30.3万人，大超市场预期，美联储降息预期可能性回落，美债收益率回升。在货币政策宽松和地产市场尚未企稳的背景下，总体上预计国债期货价格将继续维持强势，不过随着经济景气水平回升，央行也提示要关注长期收益率变化，加上超长特别国债供给增加，长端期债价格波动加大，建议继续持有短端国债期货品种，关注做陡曲线跨品种套利机会。

【原油】

原油：sc下跌0.47%。美国能源信息署上调全球石油需求预测和油价预测。在周二发布的《短期能源展望》中预测,美国能源信息署预测今明两年美国原油日产量增幅将略高于此前预期。美国能源信息署预测今年美国原油日产量将达到1321万桶。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存大幅度增加，同期美国汽油库存减少而馏分油增加。截止2024年4月5日当周，美国商业原油库存增加303.4万桶；汽油库存减少60.9万桶；馏分油库存增加12万桶。库欣地区原油库存减少78.1万桶。美国能源信息署上调了全球石油和液态燃料需求预测，预计2024年全球石油和液体燃料消费量日均约为1.029亿桶，比上次报告预测上调40万桶；预测2025年全球日均需求为1.043亿桶,比上次预测上调50万桶。

【甲醇】

甲醇：甲醇上涨1.65%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在79.15%，较上周持平。本周期内，受国内CTO/MTO装置稳定运行影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体稳定。预计到4月4日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.18%，较上周上涨0.86个百分点，较去年同期上涨2.47个百分点。进口船货集中卸货入库，本周沿海库存显著累积。截至4月3日，沿海地区甲醇库存在62.8万吨，相比3月28日上涨6.2万吨，涨幅为10.95%，同比下跌11.05%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估22.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计4月4日至4月21日中国进口船货到港量56.69-57万吨。短期甲醇看涨。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7550，成交不佳。今日盘面震荡收阴。基本面角度，前期聚烯烃受到成本以及消费的支撑，连续反弹。隔夜原油收阴，今日市场观望情绪增加。展望后市关注终端开工进展，以及成本的变化，尤其是短期油价的趋势。策略角度，聚烯烃自身反弹再度进入高位区间，逢高适度降低多头配置。预计PE05合约波动区间8000—8500，预计PP05合约波动区间7300—8000。

【玻璃纯碱】

玻璃纯碱：国内纯碱市场稳中有涨，市场交投气氛活跃。中盐昆山纯碱装置恢复中，天碱碱厂、内蒙银根化工、南方碱业开工不足。期货盘面价格持续上涨，提振现货市场成交氛围，纯碱厂家接单情况好转。部分厂家控制接单，新单价格上调50元/吨，部分厂家封单不接。国内浮法玻璃市场多地价格上涨，市场成交氛围较好。华北今安全、长城、德金、天津中玻、石家庄玉晶价格小幅提涨，成交整体维持尚可，个别抬价氛围略缓，部分厂仍维持限量发货；华东市场部分厂报价上调1-2元/重量箱，新价落实待跟进，近日市场走货好转，但持续性存较大不确定性；今日华中价格偏强运行，部分厂报价上调1-2.5元/重量箱不等，近日交投氛围良好，原片厂库存下降；华南企业报价主流上调1元/重量箱，多数企业反馈出货较好，个别企业存继续涨价计划；西南今四川部分厂报价上调2-3元/重量箱，云南个别近期存涨价计划；东北部分提涨1-2元/重量箱，近期外发较多，部分库存削减明显。今日玻璃盘面延续反弹，本随着短期终端需求的回升，市场信心有所增强。上周现货库存回升至6044万重箱，环比增加264万重箱。明日关注库存趋势。纯碱期货延续反弹趋势，上游开工下降，后市关注基本面修复的效果。上周纯碱库存84.6万吨，环比增加5.8万吨。

【PTA】

PTA：周三PTA2405价格收跌于价格5958元/吨，现货价格5805元/吨，国内PTA加工费323元。PX逐步检修，PTA市场价格及现货基差同向下探。后市来看，近端弱现实、远端强预期的逻辑正在逐步落实。关注原油于油化板块支撑及聚酯需求修复下的供需错配支撑。中长线来看，汽油需求转好，地缘争端以及供应端利好释放，提振油化板块。考虑到聚酯产业各环节库存偏高位，叠加TA新装置将投产，对价格有所抑制，预计价格波动区间（6000-5500）元/吨。

【乙二醇】

乙二醇：MEG2405合约周三价格收跌于4445元/吨，华东市场均价在4442元/吨，乙二醇自身供需来看，4月乙二醇供需差相对较乐观，总供应量在195万吨附近，需求量预估在210万吨附近，供需差在-14万吨附近，去库预期较为明显，3月末主港库存在83万吨附近，理论上4月份库存或降至75万吨附近的水平，但是由于5月份以后，随着检修装置的重启，供应压力重新增大，未来供需结构仍然压力偏大，乙二醇反弹空间相对有限。

【橡胶】

橡胶：橡胶周三小幅调整，供应端东南亚产胶区处于周期性低产季，产出有限，国内云南产区少量试割，但4月开始，干旱影响部分割胶，新胶释放一定程度受阻。保税区库存止跌回升，国内市场供应压力仍不大。下游轮胎厂积极复工，全钢、半钢开工率较好。国内新胶开割，海外产区临近开割，叠加保税区库存回升，价格承压回调，但阶段性供弱需强状态仍对胶价形成支撑，继续谨慎看多。

【钢材】

钢材：钢材需求季节性回落，库存累计明显。年前降准落地叠加1月社融数据强劲，宏观预期有所回暖。随着年后需求进入恢复期，实际需求的兑现情况或将成为黑色系的交易主线。节后开工方面的负面消息基本坐实了成材需求端疲软的现实，基本面逻辑为当前重点交易思路。钢材价格整体开启震荡偏弱，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。短期行情依旧视为可能开始的新一轮反弹，需要关注基本面能否共振。

【铁矿】

铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，行情或为新一轮反弹的开始，基本面共振行情可能在清明节后，时点尚需等待，不宜过分悲观。

【煤焦】

煤焦：日内JM2405、J2405期价偏弱震荡。焦煤现货价格持续下滑，焦炭第八轮提降全面落地。安监带来的供给侧扰动趋弱，但近期焦煤价格走弱、矿端开采积极性不高，焦煤产量水平同比偏低；目前焦煤整体库存仍处同期低位，但下游采购积极性不高、上游库存压力持续增加。当前焦企亏损幅度仍然较大，焦炭产量持续下滑；当前焦炭全口径库存处于同期低位，但焦化厂端库存消耗仍显缓慢。终端用钢需求回升缓慢，铁水产量延续低位，钢厂对双焦的采购积极性较弱、原料库存维持在较低水平。综合来看，铁水产量增长缓慢，市场供需双弱格局延续，双焦上游仍存去库压力，价格的上方空间不宜高估，关注终端用钢需求的回暖程度以及铁水产量的回升情况。预计JM2405波动区间1300-1600，J2405波动区间1750-2150。

【铁合金】

铁合金：今日SM2405、SF2405期价偏弱震荡。锰矿价格小幅探涨，但焦炭价格走势偏弱，当前锰硅北方成本在5990元/吨左右，多数厂家仍处亏损状态；硅铁平均成本在6200元/吨左右，行业利润维持在偏低水平。需求方面，终端用钢需求回升缓慢，钢厂复产节奏不及预期，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，行业利润持续低迷，厂家停减产增加，锰硅产量下滑明显，硅铁产量持续回落，但双硅市场库存的消化速度仍显缓慢。综合来看，需求端的表现有待恢复，厂家控产力度加大以改善市场供需关系，双硅延续供需双弱格局，在成材产量偏低的环境下、双硅价格的上方空间不宜高估，关注市场库存的去化情况。预计SM2405波动区间5900-6400，SF2405波动区间6200-6700。

【贵金属】

贵金属：黄金持续刷新历史新高，在有色黄金双双走高下，白银走势强劲。3月美国就业报告表现强劲，令降息预期进一步延后。尽管黄金短期面临技术性超买的阻力，同时对全年降息路径低于预期的阻力，但是黄金当前强劲势头似乎无法阻挡。其中可能表示为底层逻辑的一些变化，包括对地缘局势进一步升级的担忧；美债持续膨胀下，各国央行对外汇储备多样化的需求，对美元主导货币体系风险的对冲；强势美元导致的全球汇率波动加剧下，人们对黄金保值和避险功能的诉求；随着对美联储降息政策方向的确认以及对长期高通胀的担忧，对通胀的态度也慢慢由担心过高通胀导致的再度加息转向黄金的抗通胀属性。对二季度黄金上行趋势保持乐观态度。白银一方面受黄金指引，另一方面有色供给端出现一定程度约束，加强其短期弹性。重点关注美国3月通胀数据，以及情绪降温后的调整。周波动范围，AG2406合约波动区间6800-7300元/千克，AU2406合约波动区间540-580元/克。

【铜】

铜：日间铜价收涨。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价可能延续上涨趋势，提防技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

【锌】

锌：日间锌价大涨超3%。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。在有色集体走强的带动下，锌价可能延续强势，注意技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

【铝】

铝：宏观与基本面共同支撑铝价强势运行，今日沪铝主力合约收涨1.38%。宏观角度，美国非农数据超预期使得降息预期走弱，市场等待周三CPI数据公布。基本面角度，随着下游开工率回升，电解铝需求端提振，节前电解铝社会库存去化；节后电解铝高价背景下，下游环节采购积极性下降，国内电解铝小幅累库，但整体幅度较小。云南地区部分铝厂陆续复产，合计年产能52万吨左右，预计4月中旬开始有实际产出，考虑到复产规模与市场此前预期基本一致，因此对盘面影响并不显著。展望后市，主要矛盾是宏观及基本面向好，次要矛盾是云南复产及库存波动，因此近期或将出现震荡偏强走势，短期内可关注回调做多的机会。

【镍】

镍：今日沪镍主力合约收涨1.93%，宏观与基本面均利多。基本面来看，印尼镍矿审批加速，矿端供应担忧减弱，但整体供应依然偏紧，因此印尼内贸红土镍矿小幅上涨。矿价上涨带动中间品成本上升，叠加新能源车需求景气，导致电池级硫酸镍价格存在支撑。短期内，预计镍下游需求继续分化，镍铁-不锈钢仍有下跌空间，中间品-硫酸镍价格仍有支撑。市场多空因素交织，一方面美联储降息预期反复、电池级硫酸镍紧缺、新能源车需求景气利好镍价，另一方面国内电镍高库存、不锈钢走弱、印尼镍矿审批加速利空镍价，此外硫酸镍价格坚挺可能会吸引电积镍转产，从而影响电积镍供给。短期内，镍价预计震荡偏强运行。

【工业硅】

工业硅：今日SI2406期价偏弱震荡。下游企业采购意愿仍显低迷，市场成交寥寥，华东553通氧硅价进一步下调50元/吨至13250元/吨。供应方面，枯水期西南硅企开工积极性较差，北方硅企开工高位松动，但新增产能陆续投放，目前市场整体产量仍处偏高水平。需求方面，多晶硅产量高位延续，铝合金企业开工持稳，有机硅价格下跌、企业开工高位下滑；但目前下游企业采购原料较为谨慎，整体补库节奏偏缓，需求端对价格的支撑力度有限。综合来看，短期市场库存压力难解、对硅价的表现形成明显压制，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，短期硅价仍将以低位震荡运行为主，SI2406波动区间11800-12800。

【碳酸锂】

碳酸锂：供应端，江西地区环保未有明确定论，部分锂盐厂计划复产，近期进口的增量一定程度抵消此前供应端的扰动。但目前从资讯方统计来看，云母提锂开工率环比有所增长，同时智利出口正陆续到港，叠加月底仓单注销，现货端预计将偏宽松；需求端，正极材料边际需求好转，但仍以刚需采买为主。库存方面，本周库存小幅上升至1.3%至 78799 吨，下游和冶炼厂有所增加，其他环节有所减少。整体来看，基本面仍然较弱，供需过剩格局尚未修正，价格上行空间有限，短期观望为主，4 月下游需求仍偏乐观，价格偏宽幅震荡整理，关注江西地区进展。

【油脂】

油脂：今日油脂偏强运行，根据彭博调查显示，预计马来西亚2024年3月棕榈油库存继续下降，主要受斋月备货需求支撑出口及国内消费强劲。彭博预计3月马棕约为176万吨，较2月减少8.33%，降至7月份以来的最低水平；彭博预计3月马棕出口量为123万吨，较2月大幅增加21%。产量方面，3月马棕产量彭博预计为136万吨，较2月增加8%；MPOA预计马来西亚3月棕榈油产量预估增加9.71%。虽然在斋月强劲需求支撑下马棕延续去库趋势，不过3月马棕实际产量预计增加，也是自去年10月来马棕产量首次环比回升。棕榈油产量进入回升通道，后期供应预期宽松。并且全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7400-8600，菜油波动区间7500-8500。

【豆菜粕】

豆菜粕：今日豆粕偏弱调整，菜粕震荡收涨。USDA发布种植意向报告，预计2024/25年美国大豆种植面积为8651万英亩，低于此前2月展望论坛预估的8750万英亩目前南美方面巴西新豆收割工作陆续开展，根据AgRural数据截至03月28日，巴西大豆收割率为74%，上周为69%，去年同期为76%。阿根廷部分地区预报将出现连续降雨天气，或对大豆生长情况产生影响，但阿根廷大豆丰产预期仍较强。国内方面，短期国内进口大豆到港下滑，不过随着后期南美大豆大量上市，4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨。在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间3000-3800，菜粕主力区间2200-3000。

【集运欧线】

集运欧线：周三EC震荡偏强，06收于2081点，收涨4.98%。市场已经消化周一SCFIS欧线转跌带来的影响，马士基官网显示4月中下旬多条从上海前往欧基港的舱位售罄，提涨wk17订舱价由1800/2750至2500/3800，提涨力度高于达飞和赫伯罗特对于4月15日起的宣涨，一定程度传递五一假期前下游订舱的前置以及船公司的挺价意愿，关注其他船司的跟涨情况。地缘端，以色列总理表示以军将继续在拉法发动军事行动，加沙停火谈判继续僵持，哈马斯表示愿意研究以方的提议。3月下旬以来，受船司提涨-地缘冲击-船司提涨的逻辑线影响，EC估值出现明显抬升，目前06已接近1月初的高点，由于马士基提涨的是4月底的运价及地缘端对情绪的影响，现货运价可能无法及时反映，预计06波动区间为1750-2100点。