【调研报告】苹果：增产增质的一年，开秤价预期较低lg...

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观点概述：

1、 2020-2021产季由于种植利润持续几年低迷，西部产区出现大面积伐树现象，改种玉米等其他作物，过去2年苹果收购价格均较高，今年调研发现西部产区中的优生区，比如洛川、富县、吉县、静宁等，小树的种植面积明显有所增加，特别是矮化密植（3年挂果，5年丰产）增量明显，从产能的角度看，未来几年西部优生产区小树挂果量会逐步增加。

2、 2024-2025产季总体是增产增质的一年，除了关中平原一带（旬邑、白水、澄县、临猗等副产区）花期遭遇降雨，导致坐果不佳，出现不同程度的减产，其他区域风调雨顺，果个偏大，果面干净，特别是甘肃产区是过去几年产量最大的一年，最容易受冻的川道也出现丰产，甘肃产区增产比例超过70%-80%，陕西产区整体减产幅度在10%左右，山西产区同比去年减产30%-40%，但同时要好于2018-2022年的产量，整体西部，甘肃产区的增产能弥补陕西和山西北部纸袋富士的减产，考虑到山东产区今年增产10%-20%，预估全国总产量同比去年增5%-10%，并且增产的全是优生区，去年苹果质量是过去5年最差的一年，今年来看，质量很可能是最好的年份之一。

3、 2023-2024过去一个产季，客商和果农由于预期较好，入库量较大，果农货从收购季的接近4元/斤的价格到现在1.5元/斤的价格，甚至几毛钱一斤的价格，大量囤货的客商和果农遭受历史上最大的单斤亏损，客商的收购积极性和收购能力明显下降，在调研过程中发现果农对于新一季的顺价销售意愿大大增强，我们预估今年的开秤价在2.5元/斤-3元/斤，如果仓单按成本折合在6500-7500元/吨，接货价值则在5000-6000元/吨。

4、 其他时令水果今年价格都比较低，咸阳地区的樱桃去年最低卖7-8元/斤，今年卖到了4元/斤，并且今年的早熟苹果没有减产，对于后期开秤价格也偏利空，苹果的需求端即将进入淡季，后期冷库的高价好货仍面对较大压力，整体策略考虑逢高做空为主。

策略：新季增产增质，开秤价预期较低，逢高做空

风险：天气因素导致减产减质超预期

本次调研主要针对2024-2025产季西部产区整体套袋情况，5月26日从山西运城出发，5月31日在陕西铜川结束。

一、 山西产区调研总结

2023年山西产区是过去几年苹果产量最高的一年，我们去年预估山西的增产幅度在一倍以上，2018年到2022年山西持续遭遇减产，2024年同比2023年存在一定幅度减产，但总体仍好于2018年到2022年的产量。分区域来看，临猗和万荣地区花期遭遇降雨加上大小年的影响，同比减产幅度在50%以上，北边的吉县产量占比较大，相对较好，并且周边产区的面积有所增加，减产幅度在3成左右，整体山西产区预估30%-40%，并且减产主要是南部区域的膜袋苹果为主。

二、 陕西产区调研总结

陕西产区总体有增有减，从洛川北部到富县以及延长延川，长武、彬州都是增产，宜川、白水、澄县以及三原、旬邑的部分地区由于大小年以及花期遭遇降雨导致坐果情况一般，存在一定幅度减产，总体上预估陕西产区产量同比小幅下降，幅度在10%左右，目前来看质量表现要明显好于去年。

三、 甘肃产区调研总结

甘肃产区最近几年面积一直在增，但最近几年一直遭遇霜冻等天气影响，造成不同程度的减产，今年整体气温较高，甘肃产区的川道最容易受冻的区域坐果也非常理想，除了高海拔的小部分区域由于花期和降雨时间重合，小幅减产外，其余区域均是恢复性增产，特别是去年受冻严重的静宁、庄浪、泾川等地区，部分乡镇的增产幅度超100%，整体甘肃产量的增幅预估在70%-80%以上。

总结：

1、 2020-2021产季由于种植利润持续几年低迷，西部产区出现大面积伐树现象，改种玉米等其他作物，过去2年苹果收购价格均较高，今年调研发现西部产区中的优生区，比如洛川、富县、吉县、静宁等，小树的种植面积明显有所增加，特别是矮化密植（3年挂果，5年丰产）增量明显，从产能的角度看，未来几年西部优生产区小树挂果量会逐步增加。

2、 2024-2025产季总体上是增产增质的一年，除了关中平原一带（旬邑、白水、澄县、临猗等）花期遭遇降雨，导致坐果不佳，出现不同程度的减产，其他区域均风调雨顺，果个偏大，果面干净，特别是甘肃产区是过去几年产量最大的一年，最容易受冻的川道也出现丰产，甘肃产区增产比例超过70%-80%，陕西产区整体减产幅度在10%左右，山西产区同比去年减产30%-40%，但同时要好于2018-2022年的产量，整体西部，甘肃产区的增产能弥补陕西和山西北部纸袋富士的减产，考虑到山东产区今年增产10%-20%，预估全国总产量同比去年增5%-10%，并且增产的全是优生区，去年苹果质量是过去5年最差的一年，今年来看，质量很可能是最好的年份之一。

3、 2023-2024过去一个产季，客商和果农由于预期较好，入库量较大，果农货从收购季的接近4元/斤的价格到现在1.5元/斤的价格，甚至几毛钱一斤的价格，大量囤货的客商和果农遭受历史上最大的单斤亏损，客商的收购积极性和收购能力明显下降，在调研过程中果农对于新一季的顺价销售意愿大大增强，我们预估今年的开秤价在2.5元/斤-3元/斤，如果仓单成本折合在6500-7500元/吨，接货价值则在5000-6000元/吨。

4、 其他时令水果今年价格都比较低，咸阳地区的樱桃去年最低卖7-8元/斤，今年卖到了4元/斤，并且今年的早熟苹果没有减产，对于后期开秤价格也偏利空，苹果的需求端即将进入淡季，后期冷库的高价好货仍面对较大压力，整体策略考虑逢高做空为主。