【甲醇周报】供升需弱累库稳步兑现，短期偏弱中期震荡lg...

供给： 

截至6月20日，国内甲醇整体装置开工负荷为81.39%，环比降2.8%，主要是中天CTO检修影响。5月下开始春检装置回归，未来仍有3-5%开工回升预期。63.18%，环比上周升2%。伊朗ZPC两套装置重启，6成负荷；马油大装置重启恢复；听闻埃及Emethanex重启但负荷不高；北美Nat尝试重启，但仍未产出产品；南美重启一套75万吨装置。对5、6月进口影响评估5-10万吨。

需求：

本周下游加权开工66.8%，降4.2个百分点，低于去年同期。其中MTO开工率在72.1%，降5个百分点，中天一体化CTO检修；（兴兴、诚志1期、恒通停车，盛虹、宁波富德、天津渤化、恒友低负荷；另CTO一体化神华宁煤、中天、久泰、盐湖检修中）；主要是MTO开工低。传统下游开工52.5%，降1.8个百分点（甲醛、MTBE等开工均下降，但整体传统开工较往年仍偏高）。

库存：

截至6月19日，中国甲醇样本生产企业库存68.96万吨，较上一期数据增加1.22万吨；甲醇港口库存42.72万吨，较上期增加1.86万吨。到港量为31.8万吨，较上期增6.5万吨。

国内、外供应回升+需求持续低位。国内、外春检高峰已过，国产+进口预计回升；下游开工弱（主要是MTO开工低，传统入淡季），持续兑现累库中。中期转震荡观点，整体供需预期仍将偏向累库，慢跌急拉行情。而外部的新变化主要在国内宏观及能源成本预期上。虽然供需仍偏弱，但仍无大矛盾（负反馈因为利润起也能因为利润结束，近期补库已有明显上升），考虑到09对应Q3，且港口库存仍低，因此不过分看空，待回调结束后高位震荡的观点（关注累库进度）。

下周关注点：宏观情绪、煤炭走势、春检、MTO检修

能源、动力煤价格大幅变化；MTO装置异动；港口天气影响